Permintaan untuk mata wang AS jatuh hampir setiap hari, berdasarkan banyak penganalisis dan pakar ekonomi membuat pelbagai tekaan dan andaian tentang sebab yang mungkin. Saya mesti mengatakan bahawa secara peribadi, ia membuatkan saya berhati-hati. Jika masalahnya terletak pada inflasi atau dasar monetari, maka mengapa kita melihat penurunan mendadak dalam permintaan untuk mata wang AS minggu lepas? Jika faktor pasaran dalam peristiwa masa akan datang tertentu ke dalam harga semasa, maka mengapakah dolar mengalami penurunan yang begitu ketara minggu ini?
Laporan inflasi AS hanya menjawab sebahagian soalan ini. Seperti yang saya nyatakan sebelum ini, permintaan terhadap dolar mula menurun pada hari Isnin, dua hari sebelum laporan dikeluarkan, dan terus jatuh pada hari Khamis. Pada hari Jumaat, kami tidak melihat pembetulan menurun. Oleh itu, inflasi hanya boleh memberi sedikit kesan ke atas kelemahan keseluruhan mata wang AS.
Sebab yang lebih berkemungkinan ialah jangkaan pasaran. Jika inflasi di AS jatuh kepada 3%, ia bukan sahaja membayangkan kemungkinan penamatan langkah mengetatkan seawal bulan ini tetapi juga peralihan yang lebih pantas kepada dasar yang lebih akomodatif. Pada masa yang sama, Bank Pusat Eropah dan Bank England mungkin menaikkan kadar beberapa kali lagi dan mengekalkannya pada paras tertinggi lebih lama daripada Rizab Persekutuan, kerana inflasi jauh lebih tinggi di zon euro dan UK. Mungkin faktor inilah yang menyebabkan kejatuhan dolar.
Tetapi kemudian soalan lain tetap terbuka. Berapa banyak pasaran berhasrat untuk memainkan faktor ini? Tidak mungkin permintaan terhadap mata wang AS akan menurun sehingga inflasi di EU dan UK turun kepada 3%. Saya ingin mengingatkan anda bahawa mata wang AS telah merosot selama hampir setahun. Jika inflasi telah meningkat di EU dan Britain sepanjang tahun ini semasa jatuh di AS, ia akan masuk akal. Walau bagaimanapun, Rizab Persekutuan menaikkan kadar seperti ECB dan Bank of England, manakala inflasi semakin perlahan di seluruh dunia sejak enam bulan lalu. Maksud saya untuk mengatakan bahawa dolar mungkin berada dalam kedudukan yang kurang baik berbanding dengan euro atau pound, tetapi tidak setakat ia menurun.
Nampaknya pada saya, pasaran seperti yang ia suka lakukan, terlebih dahulu memainkan andaiannya. Ini bermakna kita boleh menjangkakan kesukaran baru dalam mentafsir latar belakang berita pada masa hadapan. Apabila FOMC mula menurunkan kadar, dolar mungkin secara tidak dijangka mula meningkat, kerana pada masa itu, ECB dan BoE mungkin telah selesai mengetatkan. Dolar tidak boleh terus jatuh sebagai tindak balas kepada sebarang tindakan oleh bank pusat!
Berdasarkan analisis yang dijalankan, saya membuat kesimpulan bahawa peningkatan aliran menaik masih berlangsung, tetapi ia boleh berakhir pada bila-bila masa. Saya percaya bahawa sasaran sekitar 1.0500-1.0600 adalah agak realistik, dan saya menasihati menjual instrumen dengan sasaran ini. Walau bagaimanapun, kini kita perlu menunggu struktur a-b-c lengkap, dan selepas itu kita boleh menjangkakan pasangan itu jatuh ke kawasan ini. Membeli agak berisiko. Ia adalah berisiko untuk membeli. Euro mengambil sebarang peluang untuk meningkat, tetapi latar belakang berita untuk dolar tidaklah selemah yang kelihatan.
Corak gelombang pasangan GBP/USD mencadangkan pembentukan set gelombang menaik. Walau bagaimanapun, struktur gelombang telah mengambil lima gelombang, yang bermaksud ia mungkin telah lengkap. Jika percubaan untuk penembusan tahap 1.3084 (dari atas ke bawah) terbukti tidak berjaya, instrumen itu mungkin terus meningkat dengan sasaran terletak di sekitar 1.3478 (261.8% sambungan Fibonacci). Percubaan penembusan yang berjaya akan memulakan proses yang lebih dijangka dan logik untuk membina Gelombang 4 menurun atau bahagian aliran menurun baharu dengan sasaran awal sekitar tahap 1.2840.
