Berdasarkan data yang menggalakkan, kemelesetan di Amerika Syarikat (AS) tidak mungkin berlaku. Dengan inflasi yang perlahan, Rizab Persekutuan (Fed) mempunyai lebih banyak ruang untuk bertindak, yang mengurangkan sentimen "hawkish".
Indeks Keyakinan Pengguna Universiti Michigan meningkat kepada 72.6 daripada 64.4 pada bulan Julai, menandakan kadar tertinggi dalam hampir dua tahun. Semua komponen indeks bertambah baik dengan ketara, dan jangkaan inflasi untuk tahun hadapan juga meningkat kepada 3.4% daripada 3.3%. Kebanyakan pengguna melihat pendapatan mereka berkembang atau sekurang-kurangnya seiring dengan inflasi.
Sentimen pasaran juga bertambah baik, disokong oleh pasaran saham apabila JPMorgan, Wells Fargo, dan Citigroup melaporkan pendapatan yang baik untuk suku kedua, dengan ketiga-tiga bank meningkatkan ramalan pendapatan bersih mereka.
Laporan CFTC mencatatkan penurunan dalam pesanan jual USD untuk minggu kedua berturut-turut. Walau bagaimanapun, ia adalah penurunan kecil, dengan pesanan jual bersih berjumlah -12.5 bilion, sedikit lebih rendah daripada paras terendah Mei.
Ramalan untuk kadar faedah Rizab Persekutuan kekal hampir tidak berubah, dengan pasaran yakin kenaikan suku mata pada akhir bulan Julai, yang mungkin merupakan kenaikan kadar terakhir. Permulaan kitaran pengurangan kadar oleh pengawal selia Amerika dijangka pada Mac 2024, lebih awal daripada Bank of England dan ECB. Jangkaan untuk spread hasil sebahagian besarnya menjelaskan kelemahan dolar AS.
EUR/USD
Inflasi yang perlahan di Amerika Syarikat telah mencetuskan peningkatan dalam permintaan terhadap euro apabila ramalan tebaran hasil antara dua mata wang global yang paling banyak didagangkan telah beralih ke arah Eropah.
Minit mesyuarat ECB pada bulan Jun mendedahkan kemungkinan satu lagi kenaikan kadar pada bulan ini dan sekurang-kurangnya satu lagi pada bulan September disebabkan oleh tahap inflasi teras yang tinggi secara konsisten. Minit tersebut juga menggambarkan tanda-tanda kebimbangan yang kukuh tentang pemotongan kadar yang pantas. Nada laporan itu jelas "hawkish" dan akan memberikan sokongan jangka sederhana untuk euro.
Kalendar makro agak kosong minggu ini, dengan data akhir mengenai inflasi zon euro untuk bulan Jun akan dikeluarkan pada hari Rabu. Inflasi teras dijangka meningkat kepada 5.4%, menjadikan kenaikan kadar oleh ECB hampir tidak dapat dielakkan.
Pesanan beli bersih EUR telah sedikit menurun sebanyak 136 juta kepada 19.288 bilion. Pesanan itu kekal yakin. Penurunan dalam pesanan beli, yang bermula pada akhir Mei, telah terhenti. Tiada aliran keluar modal ke dalam dolar AS. Harga rujukan sekali lagi cuba untuk mengukuh.
Pasangan mata wang EUR/USD telah menembusi di atas ayunan tinggi 1.1012, dan kemungkinan momentum masih belum berakhir.
GBP/USD
Pada Rabu, UK dijadualkan akan mengeluarkan laporan inflasi pengguna. Inflasi teras diramalkan kekal pada 7.1%, jauh lebih tinggi daripada di AS. Jangkaan inflasi kekal tinggi, seperti yang ditunjukkan oleh laporan pasaran buruh, yang menunjukkan peningkatan 7.3% dalam purata pendapatan mingguan tidak termasuk bonus untuk tiga bulan sebelum Mei, tertinggi sejak wabak COVID-19.
Mengambil kira bahawa nisbah pengangguran kepada kekosongan pekerjaan kekal rendah, pasaran buruh kekal ketat, menunjukkan bahawa kita tidak akan melihat kelembapan dalam pertumbuhan gaji dalam masa terdekat. Oleh itu, kita tidak akan melihat penurunan ketara dalam inflasi.
Terdapat risiko kemelesetan di UK. Walau bagaimanapun, data terkini mendedahkan penurunan hanya 0.1% dalam KDNK pada bulan Mei, yang melepasi jangkaan ahli ekonomi sebanyak 0.3%. Ini menunjukkan bahawa ekonomi sedang menguruskan permintaan yang semakin berkurangan disebabkan oleh peningkatan kos pinjaman.
Pesanan beli bersih pada GBP telah meningkat sebanyak 699 juta kepada 4.693 bilion. Pesanan kekal menyakinkan. Harga rujukan tidak berada dalam aliran menaik terutamanya kerana hasil bon UK belum bertindak balas terhadap kemungkinan peningkatan lebih banyak kenaikan kadar oleh Bank of England, sekali gus mengekalkan tebaran hasil stabil. Kestabilan ini mungkin menjadi petanda bahawa pertumbuhan pound adalah terhad.
Dalam semakan terdahulu, kami membuat spekulasi bahawa momentum kenaikkan harga hampir tamat dan sebut harga GBP akan memasuki julat mendatar. Walau bagaimanapun, berdasarkan data terkini, sentimen kenaikan harga telah mengukuh. Namun begitu, disebabkan oleh faktor fundamental yang terhad, rali pound mungkin berterusan sehingga menghadapi rintangan teknikal yang kukuh pada tahap 1.3400/20, di mana ia akan memuncak dan ditarik semula. Anjakan semula harga kepada garis arah aliran pada tahap 1.2680/2700 nampaknya lebih berkemungkinan. Walau bagaimanapun, penerbitan data inflasi pada hari Rabu akan menjadi faktor penentu.
