Kedudukan jual bersih dalam USD meningkat sebanyak $490 juta kepada -$16.272 bilion sepanjang minggu pelaporan selepas pembetulan kukuh seminggu sebelumnya. Penurunan ini sebahagian besarnya berkaitan dengan pembelian euro, dan dari segi mata wang utama yang lain, trend yang ketara ialah jualan merentas semua mata wang komoditi yang ketara (dolar Kanada, Australia, New Zealand dan juga peso Mexico). Yen dan franc menunjukkan prestasi yang lebih baik, iaitu, terdapat permintaan untuk mata wang selamat dan penjualan mata wang komoditi. Memandangkan kedudukan beli dalam emas telah menurun sebanyak $4.5 bilion, kita boleh menjangkakan peningkatan permintaan untuk dolar AS.
Indeks PMI untuk zon euro, UK dan AS akan diterbitkan pada hari Rabu, yang boleh mempengaruhi ramalan kadar Bank Pusat Eropah, Bank England dan Rizab Persekutuan dengan ketara. Minggu lepas, kami menyaksikan trend yang jelas ke arah peningkatan hasil bon, mencadangkan peningkatan permintaan untuk risiko di tengah-tengah laporan ekonomi yang lebih optimis. Pada masa yang sama, aktiviti China semakin perlahan, sebaliknya, menunjukkan permintaan yang perlahan. Dilema ini mungkin diselesaikan selepas keluaran PMI, jadi kita boleh menjangkakan peningkatan volatiliti.
EUR/USD
Anggaran akhir mengesahkan bahawa kadar inflasi tahunan kawasan euro ialah 5.3% pada Julai 2023, dengan inflasi teras juga tidak berubah pada 5.5%. Memandangkan tiada faktor bermusim yang boleh menjelaskan kenaikan harga pada masa ini, kemungkinan terbaik untuk menganggap penjelasan yang paling jelas - pertumbuhan harga disokong oleh tekanan harga yang meluas dalam sektor perkhidmatan yang semakin meningkat.
Kestabilan inflasi menyokong jangkaan pasaran bahawa ECB akan menaikkan kadar pada bulan September, dan kenaikan ini sudah pun digambarkan dalam harga semasa. Pasaran buruh yang kukuh juga memihak kepada kenaikan kadar.
Selepas penurunan mendadak seminggu sebelumnya, kedudukan beli bersih dalam euro meningkat sebanyak $1.275 bilion, meletakkan arah aliran menurun menjadi persoalan. Harga penyelesaian adalah di bawah purata jangka panjang, memberikan alasan untuk menjangkakan kesinambungan penurunan euro, tetapi momentum kelihatan lemah.
Seminggu sebelum ini, kami mengandaikan bahawa aliran menurun akan berterusan. Sesungguhnya, euro secara konsisten melepasi dua tahap sokongan, tetapi tidak mencapai tahap 1.0830. Rintangan pada 1.0960, di mana euro boleh mencapai jika pembetulan berkembang, masih dipertimbangkan dalam jangka panjang. Kami menganggap bahawa arah aliran kekal menurun, dan tahap 1.0830 akan diuji dalam jangka pendek.
GBP/USD
Inflasi pada Julai jatuh daripada 7.9% kepada 6.8%. Kebanyakannya disebabkan oleh kejatuhan harga marginal OFGEM (Pejabat Pasaran Gas dan Elektrik) daripada 2500 paun kepada 2074. Tanpa penurunan ini, inflasi masih akan jatuh, tetapi lebih kurang - kepada 7.3%.
Walaupun penurunan mendadak, inflasi kekal pada paras yang sangat tinggi, dan kejatuhan selanjutnya dalam harga marginal pembawa tenaga tidak mungkin. Institut NIESR mencadangkan bahawa, antara senario yang mungkin untuk tingkah laku inflasi masa hadapan, kita harus memilih antara "sangat tinggi", dengan mengandaikan inflasi tahunan purata sekitar 5% dalam tempoh 12 bulan, dan "kegigihan tinggi", yang bersamaan dengan tahap tahunan sebanyak 7.4%. Tidak perlu dikatakan, kedua-dua senario membayangkan inflasi lebih tinggi daripada di AS, jadi kemungkinan kadar BoE yang lebih tinggi kekal, membawa kepada penyebaran hasil yang memihak kepada pound.
Pertimbangan ini tidak membenarkan pound jatuh dan menyokongnya berbanding dolar, manakala berbanding kebanyakan mata wang utama, dolar terus berkembang.
Selepas tiga minggu penurunan, kedudukan beli dalam GBP meningkat sebanyak $302 juta kepada $4.049 bilion. Kedudukan adalah menaik, harga penyelesaian masih di bawah purata jangka panjang, tetapi, seperti dalam kes euro, pembalikan ke atas sedang muncul.
Dalam semakan sebelumnya, kami mengandaikan bahawa pound akan terus menurun, tetapi tekanan inflasi UK kekal kukuh, yang mengubah ramalan kadar dan menyokong pound. Pembetulan mungkin berkembang, tahap rintangan terdekat ialah 1.2813. Jika pound meningkat lebih tinggi, ramalan jangka panjang akan disemak semula. Pada masa yang sama, kami masih menganggap aliran menurun, dan peluang untuk memulihkan pertumbuhan adalah tinggi, dengan sasaran terdekat ialah zon sokongan 1.2590/2620.
