Sepanjang tempoh enam minggu lepas, pasangan mata wang EUR/USD telah menghadapi trend menurun yang ketara. Jika pada pertengahan bulan Julai pedagang beroperasi dalam julat 12 angka (walaupun mencapai paras tertinggi tahun ini pada 1.1276), minggu lepas, pasangan itu mencecah 1.0766.
Landasan menurun 500 mata ini (hampir tanpa sebarang penarikan semula) disebabkan terutamanya oleh pertumbuhan dolar. Dalam tempoh satu setengah bulan, Indeks Dolar meningkat daripada 99 mata kepada nilai semasa 104.015. Euro bertindak sebagai pengikut, dengan patuh mengekori mata wang yang disebut harga. Pada penghujung minggu lalu, Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell memberikan sokongan kepada dolar, membenarkan penurunan harga memasuki kawasan 7 angka buat kali pertama sejak Jun 2023. Powell memberi isyarat bahawa bank pusat bersedia untuk secara terus menaikkan kadar faedah jika inflasi berhenti perlahan atau mula meningkat. Beliau menekankan kepentingan penunjuk inflasi akan datang. Jika ia mencerminkan peningkatan dalam tekanan harga, peluang kenaikan kadar yang lain dalam salah satu mesyuarat musim luruh akan meningkat dengan ketara. Berdasarkan jangkaan hawkish, dolar mungkin menguasai seluruh pasaran, termasuk berbanding euro.
Mengenai prospek euro, masih terdapat helah yang tertentu. Minggu lepas, negara zon euro mengeluarkan PMI yang mengecewakan. Untuk sebahagian besar, PMI ini berada dalam "merah" dan di bawah tanda 50 mata utama. Selain itu, indeks Jerman dari institut IFO jatuh di bawah jangkaan yang diramalkan. Selepas laporan ini, pasaran menjadi ragu-ragu bahawa Bank Pusat Eropah akan memutuskan satu lagi kenaikan kadar dalam mesyuarat akan datang. Terdapat satu kaveat: sebelum mesyuarat ECB September, pegawai Eurostat akan mengeluarkan data inflasi Ogos. Jika laporan itu membantu euro, ketidakpastian sekitar mesyuarat ECB September akan berterusan.
Dalam erti kata lain, semua mata tertumpu kepada inflasi. Dalam konteks ini, beberapa laporan yang dijadualkan untuk minggu akan datang menonjol. Pertama, terdapat laporan yang disebut di atas mengenai CPI zon euro (pada 31 Ogos), diikuti dengan laporan mengenai indeks PCE teras (juga pada 31 Ogos), dan terakhir, Senarai Gaji Bukan Ladang (pada 1 September).
Menurut ramalan awal, Indeks Harga Pengguna zon euro untuk Ogos akan jatuh kepada 5.1% (nilai terendah sejak Februari 2022). Indeks teras, tidak termasuk tenaga yang tidak menentu dan harga makanan, juga dijangka menunjukkan trend menurun, jatuh kepada 5.3%. Untuk konteks, sepanjang dua bulan lalu, CPI teras berada pada 5.5%, menentang ramalan penurunan. Jika penunjuk inflasi sekurang-kurangnya pada tahap ramalan (apatah lagi dalam "merah"), euro akan berada di bawah tekanan kerana pedagang akan menilai semula kebarangkalian semasa 40% kenaikan kadar ECB pada bulan September ke bawah.
Pada hari yang sama, 31 Ogos, AS akan mengeluarkan indeks PCE teras. Seperti yang diketahui, ini adalah indikator inflasi penting yang dipantau rapi oleh pegawai Fed. Pada bulan Mei dan Jun, indeks Perbelanjaan Penggunaan Peribadi utama menunjukkan aliran menurun, berakhir pada 4.1% YoY (nilai terendah sejak Oktober 2021). Walau bagaimanapun, menurut majoriti pakar, ia akan meningkat pada bulan Julai, meningkat kepada 4.2%. Atau lebih tinggi lagi: bercakap di simposium ekonomi di Jackson Hole, Powell meramalkan pertumbuhan yang lebih ketara bagi teras PCE - kepada 4.3%. Beliau juga menyebut kenaikan CPI dan Indeks Harga Pengeluar. Jika keputusan sebenar melebihi ramalan Powell (iaitu, jika indeks melebihi 4.3%), kita mungkin menyaksikan satu lagi peningkatan dolar. Dalam senario sedemikian, dolar AS akan memperoleh kelebihan asas yang penting, dengan mengambil kira pendirian Powell yang hawkish di Jackson Hole.
Akhirnya, pada hari Jumaat, 1 September, data pasaran buruh utama akan dikeluarkan di AS. Kadar pengangguran pada bulan Ogos dijangka kekal pada paras Julai, iaitu 3.5%. Walau bagaimanapun, peningkatan dalam pekerjaan bukan ladang mungkin mengecewakan kenaikan dolar, dengan ramalan 169,000 (nilai terendah sejak April 2022). Namun begitu, pedagang akan memberi tumpuan khusus kepada penunjuk inflasi. Purata gaji setiap jam pada bulan Ogos dijangka meningkat sebanyak 4.4%. Indikator ini telah berada pada tahap ini selama empat bulan berturut-turut, menjadikan Ogos yang kelima.
Sememangnya, minggu yang akan datang tidak terhad kepada tiga laporan yang disebutkan di atas. Beberapa laporan sekunder akan mendahului yang utama. Sebagai contoh, pada hari Rabu, 30 Ogos, data pertumbuhan inflasi akan dikeluarkan di Jerman. Inflasi Jerman sering dikaitkan dengan inflasi pan-Eropah.
Pada hari yang sama (iaitu, Rabu), laporan pasaran buruh daripada ADP juga akan dikeluarkan. Laporan ini berfungsi sebagai sejenis "pendahulu" kepada Senarai Gaji Bukan Ladang.
Volatiliti tertentu dalam pasangan EUR/USD juga akan dicetuskan oleh laporan lain. Sebagai contoh, pada hari Selasa, 29 Ogos, AS akan mengeluarkan penunjuk keyakinan pengguna. Pada hari Rabu, 30 Ogos, sebagai tambahan kepada laporan yang disebutkan di atas, satu lagi mengenai pertumbuhan KDNK AS (anggaran kedua) akan diterbitkan. Pada hari Khamis, 30 Ogos, kita akan mempelajari nilai PMI China untuk kedua-dua sektor pembuatan dan bukan perkilangan. Lebih-lebih lagi, pada hari Khamis, minit mesyuarat ECB terakhir akan dikeluarkan. Pada hari Jumaat, 1 September, sebagai tambahan kepada Bukan Ladang, indeks pembuatan ISM akan dikeluarkan, yang juga boleh menjejaskan dolar AS, terutamanya jika ia menyimpang dengan ketara daripada nilai ramalan.
Dalam erti kata lain, kita berada dalam minggu yang agak "panas", penuh acara. Pada penghujungnya, pasangan mata wang EUR/USD akan sama ada meneruskan maraton menurun (menjatuhkan ke kawasan angka ke-6) atau menjalani pembetulan, menuju ke sempadan angka ke-9.
