Emas secara tradisinya dilihat oleh pelabur sebagai lindung nilai terhadap inflasi. Walau bagaimanapun, bukan inflasi yang mendorong sebut harga XAU/USD, tetapi kemelesetan. Pada musim bunga, logam berharga dengan yakin meningkat ke arah paras tertinggi dalam sejarah di tengah-tengah jangkaan kemerosotan yang akan berlaku dalam ekonomi A.S. Walau bagaimanapun, pasaran buruh yang stabil dan penunjuk makroekonomi yang positif mencadangkan pendaratan lembut. Ini membawa kepada kejatuhan harga emas semasa musim panas. Apabila musim luruh menghampiri, ekonomi penyejukan sekali lagi diterjemahkan ke dalam peningkatannya.
Statistik yang mengecewakan dari A.S. adalah alasan untuk membeli emas. Lebih lemah data, semakin kecil kemungkinan Rizab Persekutuan (Fed) akan melaksanakan ramalan Jun dan menaikkan kadar dana persekutuan kepada 5.75%. Tidak kira berapa banyak Pengerusi Fed Jerome Powell berhujah sebaliknya di Jackson Hole. Tambahan pula, sebaik sahaja kitaran dasar monetari yang mengetatkan tamat, pivot "dovish" biasanya akan menyusul. Pengembangan monetari mewujudkan persekitaran yang menggalakkan untuk XAU/USD.
Dinamik kadar dana persekutuan dan emas
Dalam hal ini, kemerosotan mendadak dalam keyakinan pengguna daripada Lembaga Persidangan pada bulan Ogos dan kemuncak berterusan dalam kekosongan kerja dan pemberhentian di pasaran buruh AS pada bulan Jun merupakan petanda yang membimbangkan bagi ekonomi AS dan berita baik untuk peminat emas. Peluang Fed menaikkan kos pinjaman pada 2023 sekali lagi menurun di bawah 50%, yang menjejaskan dolar dan membenarkan XAU/USD melakukan serangan balas.
Pada dasarnya, pengurus aset yang mengurangkan kedudukan jual bersih mereka pada logam berharga ke paras terendah sejak pertengahan Mac telah tersilap. Begitu juga pelabur yang mengeluarkan wang daripada ETF selama 13 minggu berturut-turut. Mereka bertaruh pada hasil tertinggi bon Perbendaharaan A.S. dalam lebih sedekad. Walau bagaimanapun, sebaik sahaja data makro A.S. mula merosot, kadar pasaran hutang A.S. menurun dan sebut harga XAU/USD meningkat.
Dinamik jangkaan pasaran pada kadar Rizab Persekutuan
Apakah yang seterusnya? Penyejukan pasaran buruh secara beransur-ansur, pengurangan mendadak dalam lebihan simpanan, dan kadar gadai janji yang meningkat melebihi 7% menggambarkan keretakan baharu dalam ekonomi A.S.. Pengetatan dasar monetari Fed berlaku dengan kelewatan sementara. Semakin banyak masa yang berlalu sejak permulaan kitaran, semakin menyakitkan sekatan kewangan. Dalam keadaan sedemikian, risiko kemelesetan akan meningkat semula.
Pada akhirnya, pasaran akan kembali kepada keadaan asal yang wujud pada musim bunga dan melonjakkan emas kepada $2,075 setiap auns. Walau bagaimanapun, terdapat senario lain. Ekonomi A.S. akan terus mengejutkan; kemungkinan membentuk puncak inflasi baharu meningkat, begitu juga dengan peluang untuk menaikkan kadar dana persekutuan kepada 5.75%.
Secara teknikal, pada carta harian logam berharga, terdapat corak "Double Bottom". Terima kasih kepada ini, emas menembusi di atas EMA dan mempunyai peluang untuk meneruskan ralinya ke arah nilai saksama $1,962 per auns. Selagi harga kekal berada di atas paras $1,929, maka pedagang harus fokus kepada pembelian.
