Pada hari Rabu, pasangan mata wang EUR/USD cuba memulakan fasa pembetulan selepas jatuh ke arah tahap 1.07. Terima kasih kepada lonjakan dalam sentimen penghindaran risiko, dolar AS mengukuhkan kedudukannya di seluruh carta, dan pasangan mata wang EUR/USD mencecah harga rendah tiga bulan. Biasanya, selepas pergerakan sebelah pihak yang impulsif, kita melihat penarikan semula pembetulan (yang kita perhatikan pada hari Rabu). Selepas itu, peristiwa berlaku mengikut salah satu daripada dua senario: sama ada aliran disambung semula (dalam kes kami, ke arah bawah), atau pasangan bergerak mendatar dalam julat harga baharu. Pada pendapat saya, senario terakhir lebih berkemungkinan. Dalam menjangkakan mesyuarat Bank Pusat Eropah pada bulan September, yang akan berlangsung minggu depan, pedagang (kedua-dua penurunan dan kenaikan harga) berkemungkinan mengambil sikap bertahan, menandakan had baharu untuk julat harga - 1.0700-1.0800. Dalam erti kata lain, sementara pasangan itu telah didagangkan dalam tahap 1.08 selama empat minggu yang lalu (tidak termasuk pergerakan impulsif ke arah 1.09 dan 1.07), peserta pasaran kini telah beralih kepada julat harga yang lebih rendah.
Jika andaian ini betul, kita boleh menjangkakan pergerakan harga tidak menentu yang sia-sia dan agak membosankan dalam tahap 1.07 sehingga mesyuarat ECB. Bear akan cuba untuk menarik harga ke bawah ke paras 1.0700, manakala kenaikan harga akan cuba untuk naik di atas sasaran 1.0800.
Pada masa ini, tumpuan utama pasaran adalah pada kebimbangan mengenai ekonomi China dan pertumbuhan global. Pakar strategi mata wang di konglomerat kewangan utama merujuk kepada "faktor China" sebagai pendorong utama di sebalik kekuatan luas dolar. Walau bagaimanapun, seseorang mungkin tertanya-tanya mengapa dunia kewangan tiba-tiba menjadi begitu bimbang (atau lebih sesuai, "biar") tentang prospek pertumbuhan China, terutamanya apabila laporan ekonomi lemah dari China telah dikeluarkan pada bulan Julai dan Ogos.
Tiada konsensus tunggal di kalangan pakar mengenai perkara ini, tetapi pada pendapat saya, tidak ada satu pun punca; terdapat beberapa. Pertama, ia adalah kesan kumulatif daripada siri laporan yang mengecewakan dari China. Kedua, ia adalah susut nilai yuan yang agak mendadak (pasangan USD/CNY mencapai paras tertinggi 10 bulan tetapi kini sedang membetulkan disebabkan aktiviti bank negara China). Ketiga, ia adalah keputusan yang tidak dijangka oleh Presiden China Xi Jinping untuk mengelak daripada menyertai sidang kemuncak G20 akan datang di India. Yang terakhir mempunyai lebih banyak aspek konspirasi, tetapi memandangkan keadaan lain, ia juga memainkan peranan, terutamanya kerana beberapa media antarabangsa masih mengaitkan keputusan Xi dengan masalah ekonomi China.
Sebagai contoh, menurut Nikkei Jepun, pemimpin China itu tidak akan menghadiri forum itu "kerana kebimbangan bahawa dia mungkin ditanya soalan langsung mengenai prestasi ekonomi China yang lemah." Artikel itu, seperti rakan sejawatannya di The Wall Street Journal, menunjukkan isu serius dalam sektor hartanah China, dengan Evergrande Group, pemaju hartanah terbesar, sebagai simbolnya. Di samping itu, menurut Nikkei, pengangguran belia di negara ini telah meningkat sehingga satu tahap sehingga pihak berkuasa China telah berhenti menerbitkan data yang berkaitan. Data makro China yang mengecewakan telah menambah masalah dengan pertumbuhan KDNKnya yang lemah di China, angka perdagangan asing dan perindustrian yang mengecewakan, PMI "berwarna merah", dan sebagainya. Walaupun melihat laporan ini sejak dua bulan lalu, perbincangan serius mengenai kelembapan ekonomi China baru bermula sekarang. Untuk menjadi lebih tepat, loceng penggera telah mula berdering, dengan itu memberikan sokongan kepada dolar selamat.
Pergerakan penurunan harga mendapat manfaat daripada situasi semasa, dan seseorang mungkin mengatakan mereka menikmati "kelebihan berganda." Pertama, pasangan itu berada di bawah tekanan di tengah-tengah sentimen penghindaran risiko. Greenback selamat mendapat permintaan kerana penerbangan ke tempat selamat. Kedua, "faktor China" secara tidak langsung melemahkan jangkaan agresif mengenai tindakan masa depan ECB. Pada masa ini, kemungkinan kenaikan kadar pada mesyuarat September adalah kurang daripada 30%. Selain itu, menurut beberapa pakar, ECB mungkin terpaksa menurunkan kadar pada separuh pertama 2024, memandangkan kelembapan global. Walaupun beberapa pegawai ECB masih menunjukkan pendirian agresif (contohnya, Klaas Knot, yang menyatakan bahawa pasaran tidak menilai sepenuhnya kemungkinan kenaikan kadar pada bulan September), secara keseluruhannya, keraguan berlaku di kalangan pakar mengenai prospek kenaikan kadar selanjutnya.
Secara amnya, latar belakang fundamental semasa membolehkan penurunan EUR/USD mengekalkan kawalan keadaan, tetapi ia tidak (belum) membenarkan penembusan ke bawah yang lain, kali ini ke dalam mengekalkan 1.06. Memandangkan pelupusan ini, adalah tidak digalakkan untuk mempertimbangkan kedudukan beli kerana risikonya terlalu ketara. Sebaliknya, seseorang harus mencari peluang untuk menjual sama ada pada penarikan semula pembetulan atau selepas penjual menetap di bawah tahap sokongan pada 1.0705 (garisan Bollinger Bands yang lebih rendah pada carta harian). Dalam kes itu, sasaran seterusnya untuk pergerakan menurun ialah tahap 1.0640, iaitu garis Bollinger Bands yang lebih rendah pada carta mingguan.
