Pasangan mata wang USD/JPY menjunam hampir 200 pip pada permulaan minggu dagangan baru. Bermula pada tahap 147.80, harga turun kepada 145.90 dalam tempoh beberapa jam sahaja. Dinamik sedemikian didorong bukan sahaja oleh kelemahan dolar AS di tengah-tengah peningkatan minat terhadap aset berisiko tetapi juga oleh kekuatan yen Jepun berikutan kenyataan 'hawkish' oleh Gabenor Bank of Japan.
Perlu diperhatikan bahawa selama beberapa minggu (sejak pertengahan bulan Julai), pasangan mata wang ini telah berkembang dalam aliran menaik terutamanya disebabkan oleh kekuatan dolar yang meluas. Yen telah mengikuti Dolar AS, tidak mempunyai alasan tersendiri untuk mengubah keadaan yang memihak kepadanya. Walau bagaimanapun, penting untuk berhati-hati dengan pergerakan menurun pada Isnin. Pertama, kini tidak ada alasan untuk pergerakan menurun yang berterusan – Ketua BIJ hanya mengisyaratkan kemungkinan meninggalkan kadar faedah negatif. Kedua, minggu ini, kami menjangkakan pengeluaran data inflasi AS. Menurut ramalan awal, Indeks Harga Pengguna, Indeks Harga Pengeluar, dan Indeks Harga Import akan menunjukkan dinamik menaik, mencerminkan arah aliran yang sepadan. Dalam kes sedemikian, kenaikan dolar AS boleh mengingatkan kita tentang kehadiran mereka, termasuk dalam pasangan USD/JPY. Oleh itu, pesanan JUAL pada pasangan mata wang USD/JPY kelihatan berisiko buat masa ini – sekurang-kurangnya sehingga penurunan harga menetap di bawah tahap sasaran 146.00 (garis tengah indikator Bollinger Bands, bertepatan dengan garis Tenkan-sen pada carta harian)."
Terdapat prasyarat tertentu untuk perkembangan senario penurunan harga, tetapi tidak pada beberapa minggu akan datang. Ucapan Gabenor BoJ, Kazuo Ueda bersifat deklaratif, tetapi kita tidak boleh memandang rendah kepentingannya. Dalam temu bual dengan akhbar Yomiuri, Ueda berkata BOJ boleh menamatkan kadar negatif jika ia percaya bahawa inflasi akan kekal di atas sasaran. Kenyataan ini adalah sensasi, memandangkan BOJ telah melaksanakan dasar monetari ultra-longgar selama bertahun-tahun (berkesan untuk dua penggal Gabenor Kuroda).
Selain itu, Ueda juga menggariskan jangka masa anggaran. Menurut beliau, menjelang akhir tahun ini, bank pusat akan mempunyai maklumat yang cukup untuk memutuskan sama ada untuk meninggalkan kadar negatif. Sekiranya pegawai BOJ memutuskan bahawa bank pusat dapat mencapai sasaran inflasi setelah meninggalkan kadar negatif, maka Bank akan meninggalkannya.
BOJ kini mengekalkan kadar faedah deposit jangka pendek pada -0.1% setahun.
Ueda mengejutkan semua orang dengan secara tidak dijangka menyuarakan retorik yanga agak 'hawkish' secara tiba-tiba. Walau bagaimanapun, masih terlalu awal untuk penjual USD/JPY untuk "membuka penutup champagne" kerana faktor asas deklaratif sedemikian mempunyai kesan jangka pendek ke atas pasaran. Jelas sekali, BOJ tidak akan menimbang semula dasarnya bulan ini atau seterusnya. Berdasarkan ini, dapat diandaikan bahawa pada masa yang akan datang, dolar AS akan menetapkan nada untuk pasangan ini, keadaannya akan bergantung pada dinamika inflasi AS dan hasil pertemuan Federal Reserve pada bulan September.
Bagi dinamik inflasi Jepun, keadaan kelihatan bercanggah. Selama beberapa bulan, indikator utama menunjukkan penurunan, tetapi pada bulan Julai, harga pengguna meningkat sebanyak 3.3% tahun ke tahun, kekal pada tahap yang sama seperti bulan sebelumnya. Kebanyakan pakar telah meramalkan kelembapan inflasi keseluruhan kepada 2.5%. CPI tidak termasuk makanan segar (pengukur inflasi utama yang dikesan oleh BOJ) meningkat sebanyak 3.1% tahun ke tahun pada bulan Julai. Ini adalah kadar pertumbuhan terendah dalam tempoh empat bulan yang lalu (pada bulan Jun, ia adalah 3.3%). Inflasi tidak termasuk makanan dan tenaga meningkat kepada 4.3% tahun ke tahun daripada 4.2% bulan sebelumnya. CPI kekal di atas sasaran 2% BOJ selama 16 bulan berturut-turut.
Bolehkah kita bercakap tentang pembalikan trend dalam keadaan sedemikian? Pada pendapat saya, tidak. Yen melonjak sebanyak 200 pip di belakang komen Ueda; Walau bagaimanapun, butirannya tidak begitu hawkish. Sebagai tindak balas kepada salah satu soalan, Ueda menyatakan bahawa bank pusat akan bertindak dengan sabar dan beransur-ansur. Menurutnya, Jepun, dalam satu tangan, menunjukkan "tanda-tanda positif yang muncul," tetapi, sebaliknya, pencapaian matlamat bank pusat "belum dapat dilihat."
Oleh itu, pada pendapat saya, penurunan semasa adalah munasabah untuk membuka pesanan Beli. Penurunan harga gagal menetap di bawah tahap sokongan 146.00 (garis tengah indikator Bollinger Bands, bertepatan dengan garis Tenkan-sen pada carta harian), jadi harga kemungkinan besar akan kembali ke garis Bollinger Bands atas pada carta yang sama, sekitar tahap 147.90, dalam jangka masa sederhana.
