Jika pasaran tidak pergi ke mana pelabur mengharapkannya, terdapat kemungkinan besar bahawa pasaran akan pergi ke arah yang bertentangan. Persekitaran luaran yang tidak baik untuk emas sudah lama tidak dilihat. Ekonomi AS yang kukuh di tengah-tengah stagflasi di Eropah memberikan lampu hijau untuk pertumbuhan dolar AS. Sementara itu, kenaikan hasil bon Perbendaharaan 10 tahun ke paras tertinggi 16 tahun nampaknya menunjukkan bahawa XAUUSD harus melemah. Walau bagaimanapun, logam berharga mengukuhkan kedudukannya. Keadaan ini menetapkan nada kenaikan harga bagi penyokongnya.
Walaupun ramalan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) global yang lebih rendah, OECD telah meningkatkan prospek ekonomi AS. Organisasi Paris melihatnya berkembang sebanyak 2.2% pada 2023, yang lebih tinggi daripada anggaran Julai sebanyak 1.8%. Ramalan untuk 2024 telah dinaikkan sebanyak 0.3 mata peratus. Pesimisme mengenai ekonomi global tidak baik untuk mata wang pro-kitaran, termasuk euro. Pada masa yang sama, keyakinan tentang kekuatan KDNK AS membolehkan Dolar AS berasa seperti raja dalam pasaran Forex dan memberikan Ekonomi Modal alasan untuk ramalan emas menurun. Syarikat itu melihat emas jatuh kepada $ 1,800 setiap auns.
Walau bagaimanapun, logam berharga tidak pernah berhenti memukau. Di samping dolar AS yang kuat dan hasil yang semakin meningkat pada bon Perbendaharaan AS, menjadi hakikat bahawa modal telah mengalir keluar dari ETF berorientasikan emas sebanyak 5% sejak awal tahun ini, menurut anggaran Bloomberg. Namun, sejak Mei, sebut harga telah didagangkan dalam julat $ 1,900-2,000 per auns. Akibatnya, volatiliti semakin berkurangan, dan dagangan XAUUSD mula kelihatan membosankan.
Dinamik turun naik emas
Apakah sebab daya tahan logam berharga yang luar biasa dalam menghadapi angin kencang? Pada tahun 2022, seseorang dapat menunjukkan pembelian bank pusat yang aktif, yang mencapai tahap rekod. Tetapi pada tahun 2023, permintaan mereka untuk emas telah menurun. Perbezaannya ialah ia berkembang di China. Pembatalan tarif import menyebabkan lonjakan Premium pertukaran Shanghai berbanding London, mencapai rekod $120 per auns.
Dinamik emas premium di China
Walau bagaimanapun, minat terhadap aset fizikal biasanya memainkan peranan sekunder kerana skala pasaran yang berbeza. Pasaran niaga hadapan jauh lebih besar, yang menjadikan logam berharga bertindak balas terhadap makroekonomi dan dasar monetari Rizab Persekutuan.
Aliran menaik XAUUSD mungkin terus mempercayai kemelesetan di Amerika Syarikat. Mungkin Rizab Persekutuan akan memimpin ekonomi Amerika ke pendaratan yang lembut, tetapi ia tidak akan dapat memanjangkannya lama. Dalam konteks KDNK yang kukuh, inflasi akan meningkat, mendorong bank Pusat untuk meneruskan kitaran pengetatan monetari dan akhirnya mencetuskan kemerosotan.
Oleh itu, walaupun kesukaran sementara, seperti pengukuhan dolar AS sebagai tindak balas kepada retorik Fed yang "hawkish", emas akan dapat bertahan.
Secara teknikal, kenaikan harga untuk logam berharga gagal memantapkan diri di atas tahap pangsi pada $1,931 per auns, menunjukkan kelemahan mereka. Walau bagaimanapun, pulangan sebut harga di atas tahap tinggi tempatan pada $1,937 atau pemulihan daripada nilai saksama pada $1,916 per auns harus digunakan untuk menghasilkan kemasukan pesanan beli.
