Penjual pasangan EUR/USD gagal memanfaatkan hasil mesyuarat FOMC Januari, yang secara de facto memihak kepada mata wang AS. Serangan harga pada tahap 1.07 gagal, hampir tidak bermula — pada Khamis, pasangan mata wang ini kembali diniagakan di atas tahap sasaran 1.0800, mencerminkan kedudukan lemah pasangan mata wang EUR/USD. Laporan yang dikeluarkan mengenai inflasi zon Eropah hanya menambah gambaran asas yang bercanggah. Ia merekodkan bacaan dalam zon "hijau," tetapi pada hakikatnya, ia meninggalkan lebih banyak persoalan berbanding jawapan. Pedagang EUR/USD jelas terkejut dengan situasi semasa, jadi mereka pada dasarnya bergerak pada tahap 1.08. Dalam keadaan sedemikian, baik pembelian mahupun penjualan kelihatan sama berisiko.
Pada Khamis, kami mengetahui anggaran awal inflasi zon Eropah. Seperti yang dinyatakan sebelum ini, semua komponen laporan Januari mencatatkan bacaan dalam zon "hijau," walaupun ia mencerminkan kelembapan inflasi. Indeks Harga Pengguna dilaporkan pada 2.8%, dengan ramalan mengunjurkan bacaan 2.7%. Sepanjang 7 bulan (dari Mei hingga November termasuk), indikator ini menunjukkan trend menurun yang konsisten, mencapai 2.4% tahun ke tahun. Walau bagaimanapun, pada Disember, ia secara tidak dijangka meningkat kepada 2.9%. Di satu pihak, hasil Januari menunjukkan kadar pertumbuhan yang perlahan, tetapi di sisi lain, ia menunjukkan perlambatan aktif yang tidak mencukupi. CPI teras menurun selama lima bulan berturut-turut, dan Januari menjadi bulan keenam dalam siri ini. Tetapi bukannya penurunan yang diramalkan kepada 3.2%, indikator itu berada pada 3.3%.
Struktur laporan menunjukkan bahawa kadar pertumbuhan harga untuk tenaga pada Januari perlahan dari nilai Disember 6.7% kepada 6.3%. Kadar pertumbuhan kos makanan, alkohol, dan tembakau menurun dari 6.1% kepada 5.7%. Produk perindustrian menurun dari 2.5% kepada 2%. Pada masa yang sama, inflasi dalam sektor perkhidmatan kekal pada tahap yang sama, iaitu, pada 4%. Di antara negara-negara zon Eropah, inflasi tertinggi tahunan dicatatkan di Estonia, Croatia, Slovakia, dan Austria. Pertumbuhan paling perlahan dalam CPI diperhatikan di Finland, Itali, Lithuania, dan Latvia.
Apakah yang ditunjukkan oleh angka yang diterbitkan? Pertama, inflasi zon Eropah terus menunjukkan aliran menurun. Kedua, inflasi menurun pada kadar yang lebih perlahan daripada yang dijangkakan oleh kebanyakan pakar.
Adakah laporan "zon hijau" terkini mempengaruhi kedudukan bank Pusat Eropah dalam konteks melembutkan/mengetatkan retorik? Ke arah pelonggaran – ya; ke arah pengetatan – tidak mungkin.
Perlu diperhatikan bahawa selepas pengumuman laporan terbaru, jangkaan penurunan kadar ECB pada mesyuarat April adalah pada 85%. Pada masa yang sama, pasaran yakin 100% bahawa bank pusat akan mengambil langkah untuk mlonggarkan dasar monetari pada Jun.
Oleh itu, mengapa aliran menurun tidak tegas? Pada pendapat saya, dolar AS bertindak sebagai penahan di sini, pada dasarnya "dalam kebuntuan" selepas mesyuarat FOMC Januari.
Diingatkan bahawa Pengerusi Fed, Jerome Powell secara terang-terangan membantah desas-desus bahawa bank pusat akan menurunkan kadar faedah pada pertemuan (Mac) berikutnya, tetapi pada masa yang sama menjelaskan bahawa ia boleh berlaku pada salah satu pertemuan berikutnya. Hasilnya tidak lama lagi: kebarangkalian penurunan kadar kepada 5.25% pada Mei kini 56%. Kepada 5.0% - 42% (mengikut CME FedWatch Tool). Bagi mesyuarat Jun, kebarangkalian penurunan kadar kepada 5.0% dianggarkan pada 45%, kepada 4.75% - juga pada 45%. Kemungkinan penurunan kadar kepada 4.5% dianggarkan pada 10%. Dalam erti kata lain, pedagang niaga hadapan telah sepenuhnya memasukkan pelonggaran dasar monetari pada bulan Mei dan Jun. Satu-satunya persoalan adalah sejauh mana penurunan kadar.
Gaji Bukan Ladang (NFP) yang lemah dan, yang lebih penting, penurunan indikator inflasi utama dapat menguatkan sentimen "dovish" di kalangan peserta pasaran. Inilah sebabnya mengapa pedagang pada dasarnya mengabaikan laporan Indeks Pembuatan ISM terbaru (walaupun berakhir di zon "hijau", meningkat kepada 49.1 dan bukannya jatuh kepada 47.0) dan bertindak balas dengan ketara terhadap laporan ADP, yang ternyata mengecewakan dengan bacaan dalam zon "merah." Daripada kenaikan yang diramalkan sebanyak 148,000, angka perubahan pekerjaan pada bulan Januari hanya meningkat 107,000. Sekiranya angka rasmi mengulangi trajektori ini pada hari Jumaat, dolar boleh menghadapi tekanan tambahan (kerana sentimen "dovish" yang menguat di pasaran).
Meringkaskan semua perkara di atas, kami sampai pada kesimpulan bahawa Fed tidak bertindak sebagai sekutu dolar AS. Bank pusat AS hanya memberikan sokongan yang lemah dan, yang paling penting, sementara kepada dolar AS. Jangkaan "dovish" melemah hanya dalam konteks mesyuarat Mac; secara keseluruhan, Bank Pusat menunjukkan bahawa ia sedang menuju ke arah pelonggaran dasar monetari. Satu-satunya persoalan ialah bila pemotongan kadar pertama akan berlaku - pada bulan Mei atau Jun.
Dalam keadaan sedemikian, adalah tidak mungkin untuk bercakap tentang pergerakan menurun yang mampan pada pasangan EUR/USD yang bersifat asas. Inilah sebabnya mengapa kenaikan harga mengambil inisiatif, mengembalikan pasangan mata wang ini berdagang ke angka ke-8. Walau bagaimanapun, hujah tambahan juga diperlukan untuk mendorong pergerakan menaik. Lingkaran tertutup.
Dari perspektif teknikal, pada carta harian, pasangan mata wang ini berada dalam Kumo cloud, antara garis Bollinger Bands bawah dan tengah, dan juga pada garis Tenkan-sen. Tiada isyarat "menaik" atau "menurun" yang jelas. Kedua-dua pesanan membeli dan menjual adalah berisiko pada masa ini, jadi adalah lebih baik untuk tidak memasuki pasaran sehingga Penyata Gaji Bukan Ladang (NFP) diterbitkan.
