Masalah tidak pernah datang sendirian. Selepas drama politik di Perancis, penurunan dalam aktiviti perniagaan di Eropah, dan penurunan inflasi di zon euro kepada 2.2%, yang meningkatkan kemungkinan pemotongan kadar faedah oleh Bank Pusat Eropah pada bulan September, euro telah menerima satu lagi tamparan. Buat pertama kali sejak Perang Dunia II, golongan nasionalis telah memenangi pilihan raya di Jerman. Ya, ia hanyalah pilihan raya wilayah, tetapi pilihan raya umum dijadualkan pada tahun 2025, dan kebimbangan mengenai keputusannya akan menyebabkan EUR/USD tidak dapat tidur lena.
Sudah pasti, belum sampai ke tahap di mana parti Alternatif untuk Jerman (AfD) boleh berkuasa. Adalah tidak mungkin ada pihak yang mahu membentuk gabungan dengan mereka. Walaubagaimana pun,suatu contoh telah ditetapkan. keadaan boleh menjadi semakin buruk. Tambahan pula, hasil undian di dua ekonomi terbesar zon euro, Perancis dan Jerman, mencadangkan bahawa Paris dan Berlin akan secara beransur-ansur berundur daripada idea Eropah Bersatu, yang akan memberi tekanan ke atas EUR/USD.
Di tengah-tengah peningkatan risiko politik dan data yang suram mengenai ekonomi Jerman, rekod tertinggi DAX kelihatan lebih daripada pelik. Biasanya, indeks saham mencerminkan prospek KDNK, tetapi di Jerman, terdapat ketidaksesuaian yang ketara antara data dan pergerakan saham.
Dinamik DAX dan Jangkaan Perniagaan Jerman
Isu utama terletak pada bahagian syarikat berorientasikan eksport yang tinggi dalam struktur DAX. Indeks saham tidak semestinya perlu jatuh jika permintaan domestik rendah. Negara boleh menumpukan kepada permintaan luar, yang mana itulah yang sedang dilakukan oleh Berlin. Buat masa ini, strategi ini berhasil.
Kelemahan ekonomi adalah salah satu sebab mengapa golongan dovish dalam Majlis Pemerintahan sedang mempertimbangkan untuk menurunkan kadar deposit daripada 3.75% kepada 3.5% pada bulan September. Mereka percaya bahawa kemelesetan yang bakal tiba boleh mencetuskan deflasi, yang sangat sukar untuk dilawan, seperti yang ditunjukkan oleh pengalaman ECB pada tahun-tahun sebelumnya. Walaupun kadar faedah yang sangat rendah dan program pelonggaran kuantitatif tidak membantu pada masa itu.
Dinamik Kadar Deposit ECB dan Ramalan
Menurut maklumat dalaman daripada Bloomberg, Majlis Pemerintahan menjangkakan bahawa kos pinjaman akan menurun kepada 3% dengan agak cepat. Namun, kemungkinan besar akan timbul perbezaan pendapat yang serius antara golongan dovish dan hawkish selepas itu. Maklumat ini mencadangkan bahawa pasaran sedang meremehkan ketegasan ECB. Mereka menjangkakan pemotongan kadar deposit sebanyak 59 mata asas menjelang akhir tahun, tetapi pada realitinya, ia boleh menjadi 75 mata asas.
Sebaliknya, pelabur melebih-lebihkan skala pelonggaran monetari Rizab Persekutuan. Jika pasaran buruh kekal kukuh, kemungkinan pemotongan kadar dana persekutuan sebanyak 100 mata asas akan menjadi sifar. Ini akan membawa kepada pembetulan dalam indeks saham, peningkatan hasil Perbendaharaan, dan pengukuhan dolar AS terhadap mata wang utama dunia.
Dari segi teknikal, carta harian EUR/USD menunjukkan pergerakan menurun yang berterusan sebagai sebahagian daripada pembetulan dalam aliran kenaikan. Dua daripada tiga purata bergerak gagal menghentikan penurunan. Strategi menjual euro ke arah $1.1000 dan $1.0945 sedang berfungsi. Mengapa perlu meninggalkannya?
