Pada pertengahan September, pasangan USD/JPY mencapai paras terendah dalam 2.5 bulan pada 139.60, kemudian kembali meningkat lebih daripada 1,500 mata, mencapai 156.76 minggu lalu. Selepas kenaikan ini, terdapat pembetulan sebanyak 250 pip yang ketara. Minggu ini, pasangan ini menunjukkan dinamik yang bercampur-campur: kenaikan 130 pip pada hari Rabu diimbangi oleh penurunan 100 pip pada hari Khamis. Pedagang menghadapi kesukaran untuk mencari arah yang jelas di tengah-tengah latar belakang fundamental yang tidak menentu.
Dalam beberapa minggu kebelakangan ini, USD/JPY telah melonjak di tengah-tengah acara politik utama di Jepun dan A.S. Selepas keputusan pilihan raya parlimen tergempar di Jepun, Parti Demokratik Liberal yang memerintah memberikan hasil yang tidak dijangka lemah dalam pilihan raya parlimen tergempar, menyebabkan Perdana Menteri Shigeru Ishiba hampir meletakkan jawatan. Krisis politik ini bertepatan dengan pilihan raya presiden A.S., di mana Donald Trump muncul sebagai pemenang. Dalam "ribut sempurna" ini, pasangan tersebut meningkat sebanyak 1,500 mata. Walau bagaimanapun, pergerakan minggu lalu kehilangan momentum apabila "kesan Trump" awal berkurangan, dan Ishiba telah dipilih semula sebagai Perdana Menteri Jepun.
Dengan pergolakan politik yang berkurangan, perhatian kembali kepada faktor fundamental klasik, terutamanya perbezaan antara Bank of Japan dan Rizab Persekutuan. Senario asal mesyuarat Fed pada bulan Disember menganggap pemotongan kadar 5 mata asas (51% kebarangkalian). Senario alternatif adalah kadar kekal tidak berubah (49% kebarangkalian). Maknanya, kadar Fed sama ada akan dikurangkan, atau bank pusat A.S. akan menekan jeda.
Senario asas untuk mesyuarat Disember BOJ adalah untuk mengekalkan sikap tunggu dan lihat. Senario alternatif adalah untuk menaikkan kadar faedah.
Dalam kata lain, walaupun senario asas menyokong penjual USD/JPY.
Pada akhir Oktober, BOJ meninggalkan dasar monetari tidak berubah tetapi memberi isyarat kenaikan kadar lain mungkin sedang menanti. Ramalan suku tahunan bank pusat menjangka inflasi akan kekal sekitar 2% "dalam beberapa tahun akan datang" dan menghujahkan indeks harga pengguna (CPI) 2.5% menjelang akhir tahun fiskal pada bulan Mac.
Gabenor BOJ Kazuo Ueda menyatakan kebimbangan mengenai risiko inflasi di sidang akhbar baru-baru ini, menyedari bahawa perniagaan semakin bersedia untuk menaikkan gaji dan harga. Beliau menekankan bahawa BOJ akan terus menyesuaikan pelonggaran monetarinya untuk mencapai unjuran ekonomi dan harga.
Dalam konteks ini, data inflasi Jepun akan menjadi sangat penting. Jika penunjuk utama mempercepat sekali lagi, kemungkinan kenaikan kadar faedah Disember akan meningkat, berpotensi menolak USD/JPY turun dengan mendadak dalam julat 151-152. Sebaliknya, yen boleh mengalami tekanan yang jelas jika inflasi terus perlahan.
Data inflasi Jepun untuk bulan Oktober akan diumumkan pada 22 November semasa sesi Asia. Menurut ramalan awal, CPI utama dijangka jatuh kepada 2.2%, kadar paling lemah sejak Januari 2024. Jika penunjuk ini berada di tahap ramalan (atau dalam zon merah), aliran menurun akan direkodkan untuk bulan kedua. CPI Teras (dikecualikan makanan segar) dijangka turun kepada 2.2% (kadar pertumbuhan yang paling lemah sejak April tahun ini). Ini akan menandakan bulan kedua berturut-turut penurunan selepas kenaikan selama empat bulan dari Mei hingga Ogos.
Seperti yang kita lihat, ramalan awal tidak menyokong yen. Tetapi jika bertentangan dengan ramalan, inflasi di Jepun mempercepat sekali lagi (terutamanya jika CPI teras mempercepat), penjual USD/JPY mungkin akan meningkatkan usaha mereka.
Dengan ketidakpastian sedemikian, pendekatan tunggu dan lihat mungkin adalah bijak. Laporan inflasi yang akan datang boleh mencetuskan volatiliti yang ketara dalam pasangan ini, tetapi arah harga akan bergantung kepada keputusan penerbitan.
Dari perspektif teknikal, USD/JPY telah didagangkan antara Band Bollinger tengah dan atas sejak Jumaat lalu, dalam julat 153.60–156.20. Jika penuruan harga mengatasi had bawah julat, sasaran seterusnya bagi pergerakan menurun adalah tanda 151.20, Band Bollinger bawah pada carta harian. Sebaliknya, jika harga melepasi 156.20, ia boleh membawa kepada 159.00, Band Bollinger atas pada carta mingguan.
