Pelarasan terbaharu terhadap ramalan bagi keputusan Bank of England pada hari Khamis mencadangkan bahawa kadar tersebut akan kekal tidak berubah pada 4.75%. Memandangkan tiada ramalan GDP dan inflasi terkini yang akan dibentangkan pada mesyuarat ini, kemungkinan besar reaksi pasaran akan agak tenang.
Tiada alasan kukuh untuk kejutan yang boleh bercanggah dengan ramalan. Inflasi utama pada bulan Oktober adalah sedikit di atas jangkaan, tetapi lebih penting lagi, pertumbuhan harga dalam sektor perkhidmatan memenuhi ramalan. Pertumbuhan ekonomi adalah agak lemah daripada yang dijangkakan, tetapi masih tidak jelas sama ada ia cukup lemah untuk memberi tekanan kepada keputusan BoE.
Pada hari Jumaat, beberapa data ekonomi penting telah dikeluarkan, dengan laporan pengeluaran industri bulan Oktober menjadi perhatian kerana ia berlangsung jauh lebih buruk daripada yang dijangkakan. Tambahan pula, penilaian kadar pertumbuhan NIESR untuk GDP dinilai semula ke bawah kepada sifar. Data PMI Pembuatan pada hari Isnin menambah lagi keputusan mengecewakan ini, yang secara tidak dijangka jatuh daripada 48 kepada 47.3, semakin mendalam ke dalam kawasan penguncupan. Buat masa ini, kelemahan dalam pembuatan diimbangi oleh pertumbuhan dalam sektor perkhidmatan, yang meningkat daripada 50.8 kepada 51.4. Pampasan ini kemungkinan mencukupi bagi BoE untuk menahan diri daripada memotong kadar disebabkan kebimbangan terhadap kelembapan ekonomi yang pesat.
Laporan pasaran buruh yang diterbitkan pada hari Selasa sudah pasti meningkatkan kemungkinan bahawa BoE akan mengekalkan kadar tidak berubah. Pertumbuhan purata gaji, termasuk bonus, untuk tiga bulan berakhir pada bulan Oktober secara tidak diduga meningkat dari 4.4% kepada 5.2%. Pertumbuhan yang kukuh ini menyokong inflasi yang berterusan dan didorong oleh faktor dalaman yang tidak boleh dikaitkan dengan musim atau kesan asas. Ini akan terus mendorong kenaikan harga.
Kami percaya bahawa BoE akan memberikan hasil yang dijangkakan oleh pasaran – kadar tidak akan dikurangkan. Oleh kerana mesyuarat akan berlangsung sehari selepas mesyuarat Rizab Persekutuan, di mana kadar mungkin dikurangkan, pound mungkin memperoleh kelebihan jangka pendek berbanding dolar dan memulihkan sebahagian daripada kerugiannya. Namun, kelebihan ini mungkin akan pudar dengan cepat. Pasaran menjangkakan pengurangan kadar pada setiap mesyuarat BoE pada separuh pertama 2025 apabila kesan asas untuk inflasi menghilang. Menjelang akhir tahun, kadar ini dijangka turun kepada 3.25%, lebih rendah daripada kadar Fed. Memandangkan kelemahan keseluruhan dalam pertumbuhan ekonomi UK, ini akan menjadi hujah utama untuk meneruskan aliran menurun dalam GBP/USD.
Pound Britain adalah salah satu daripada beberapa mata wang yang kekal memberangsangkan walaupun dengan pembelian USD berskala besar. Sepanjang minggu pelaporan, kedudukan beli bersih meningkat sebanyak $634 juta kepada $2.165 bilion. Kecenderungan kenaikan menunjukkan sekurang-kurangnya ketahanan jangka pendek sebelum mesyuarat BoE. Walau bagaimanapun, berbanding puncak pada bulan Julai, kerugian masih ketara, dan kedudukan keseluruhan tidak kelihatan sebagai asas yang kukuh untuk pertumbuhan yang kuat. Harga anggaran cuba beranjak ke atas tetapi tetap jauh di bawah purata jangka panjang.
Pasangan GBP/USD boleh membentuk gelombang pembetulan lain ke arah zon rintangan 1.2830/40, terutamanya jika keputusan mesyuarat BoE lebih cenderung menaik daripada yang dijangkakan oleh pasaran sekarang. Namun, dalam jangka masa panjang, prospek pound kekal suram. Pertumbuhan semasa adalah berdasarkan inflasi yang meningkat sementara yang berpunca daripada kesan dasar dan akan kehilangan relevansinya dalam beberapa bulan. Senario yang lebih mungkin adalah kembali kepada aliran menurun susulan reaksi pasaran terhadap keputusan BoE, dengan sasaran jangka panjang pada 1.23.
