Menjelang mesyuarat Bank of England pada Februari, pound menunjukkan peningkatan kekuatan terhadap dolar, menandakan hari ketiga berturut-turut dengan keuntungan. Sebelum ini, pasangan GBP/USD berdagang dalam lingkungan 1.22, tetapi kini ia menghampiri paras rintangan 1.2550, seperti yang ditunjukkan oleh garis atas Bollinger Bands pada jangka masa harian (D1).
Penting untuk diketengahkan bahawa pergerakan harga yang meningkat ini didorong terutamanya oleh kelemahan dolar AS. Indeks dolar AS telah menurun selama tiga hari berturut-turut dan hampir kepada paras 106. Namun begitu, pound tidak kelihatan sekuat dalam pasangan silang; sebagai contoh, pasangan silang GBP/JPY mengalami penurunan yang ketara pada hari Rabu. Apa yang ditunjukkannya? Terutamanya, ini mencadangkan bahawa peningkatan semasa dalam pasangan pound-dolar harus didekati dengan berhati-hati, terutamanya memandangkan sebab-sebab asas bagi kelemahan dolar, yang akan dibincangkan lebih lanjut di bawah.
Adalah penting untuk diperhatikan bahawa selepas mesyuarat BoE pada bulan Februari, pound mungkin menghadapi tekanan yang ketara, yang boleh menghalang pembeli GBP/USD daripada menaikkan pasangan tersebut. Dalam erti kata lain, situasi semasa dengan pasangan ini adalah tidak menentu, dan prospek kenaikan mungkin boleh mengelirukan.
Majoriti penganalisis menjangkakan bahawa BoE akan mengurangkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas pada Khamis, mengurangkannya kepada 4.50%. Keputusan yang dijangkakan ini telah pun dimasuk kira ke dalam pasaran sejak pertengahan Januari, selepas keluaran data inflasi terkini UK.
Secara ringkas, Indeks Harga Pengguna (CPI) keseluruhan di UK meningkat sebanyak 2.5% tahun ke tahun. Selama dua bulan berturut-turut, angka tersebut menunjukkan aliran meningkat (mencapai 2.6% pada bulan November), tetapi pada Disember, ia secara tidak dijangka perlahan, bertentangan dengan ramalan (kebanyakan pakar meramalkan indeks akan kekal pada tahap November). CPI teras juga memasuki "zon merah." Daripada dijangka perlahan kepada 3.4% y/y, ia merosot kepada 3.2%. Selepas dua bulan pertumbuhan (Oktober, November), penunjuk tersebut jatuh lebih tajam daripada yang dijangkakan. Indeks Harga Runcit (RPI), yang digunakan oleh majikan semasa perbincangan gaji, juga perlahan sedikit. Sehingga tahunan, RPI menurun kepada 3.5%, berbanding jangkaan meningkat kepada 3.8%. Sementara itu, inflasi CPI dalam sektor perkhidmatan jatuh mendadak pada Disember kepada 4.4% y/y, menandakan tahap terendah sejak Mac 2022.
Selepas penerbitan terkini ini, pasangan GBP/USD mula kehilangan kedudukan, mencerminkan potensi pemotongan kadar pada Februari. Harga jatuh hampir 500 pip, mencapai paras terendah 14 tahun pada 1.2099. Walau bagaimanapun, pasangan ini kemudian berpatah arah dan meningkat lebih tinggi disebabkan oleh kelemahan umum dolar AS.
Mengapa dolar AS lemah? Faktor utama ialah jangkaan mengenai potensi perjanjian antara Trump dan Xi Jinping. Trump mengenakan tarif 10% ke atas semua barangan China, menyebabkan China membalas dengan tarif ke atas pelbagai produk Amerika. Selain itu, Beijing menyekat eksport beberapa logam yang digunakan dalam tenaga, pertahanan, dan industri lain di AS.
Pasaran pulih dengan cepat daripada "pertukaran serangan" ini. Sebagai contoh, GBP/USD jatuh mendadak kepada 1.2248 pada hari Isnin tetapi pulih sebanyak 300 pip dalam masa tiga hari, dengan paras tinggi pada hari Rabu mencapai 1.2550. Pedagang berharap bahawa perang perdagangan AS-China akan berakhir sama seperti konflik tarif dengan Kanada dan Mexico.
Adakah jangkaan ini wajar? Sebaliknya, rundingan antara pihak jelas sedang berlangsung. Di pihak lain, wakil Rumah Putih, termasuk Trump, telah mengumumkan dua kali bahawa perbualan dengan Xi Jinping akan diadakan. Walau bagaimanapun, pengumuman ini tidak pernah menjadi kenyataan, menunjukkan bahawa perunding belum mencapai kompromi. Jika situasi kekal tidak terselesaikan dalam masa terdekat, sentimen anti-risiko mungkin tmbul semula di pasaran, membawa kepada peningkatan permintaan untuk dolar. Memandangkan keadaan rapuh mata wang British, adalah tidak mungkin pound dapat mengekalkan pergerakan ke atas secara sendiri.
Berdasarkan hasil mesyuarat BoE pada bulan Februari, pound British mungkin menjadi faktor utama bagi pasangan GBP/USD jika bank pusat mengumumkan langkah seterusnya untuk melonggarkan dasar monetari.
Malah pecahan undi dalam Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) boleh mencetuskan volatiliti. Keputusan 0-8-1 dijangkakan—sifar undi untuk kenaikan kadar, lapan untuk penurunan kadar, dan satu undi (Catherine Mann) untuk mengekalkan kadar pada 4.75%. Jika Mann, Pelopor Paling tegas dalam Dasar Monetari, menyokong pemotongan kadar, pound akan berhadapan tekanan sengit.
Bank pusat mungkin memberi perhatian teliti kepada data Januari mengenai indeks aktiviti perniagaan (PMI) di UK, yang telah disemak turun untuk kedua-dua sektor perkhidmatan dan aktiviti keseluruhan. Walaupun penunjuk ini masih kekal dalam zon perkembangan, mereka menghampiri paras ambang untuk penyusutan, dengan bacaan 50.8 dan 50.6.
Menambahkan lagi adalah pertumbuhan yang lemah dalam ekonomi British. Berdasarkan data terkini, KDNK UK meningkat hanya 0.1% pada bulan November (berbanding ramalan 0.2%).
BoE kemungkinan akan mengambil sikap dovish pada mesyuarat Februari, menekankan inflasi yang melambatkan, pertumbuhan ekonomi yang lemah, dan penurunan aktiviti perniagaan. Dalam konteks ini, potensi pertumbuhan lanjut dalam GBP/USD akan banyak bergantung pada minat pasaran keseluruhan terhadap aset berisiko, terutamanya berkaitan perkembangan dengan Trump dan Xi Jinping.
Dengan ketidaktentuan ini, membuat apa-apa keputusan perdagangan pada masa ini kelihatan berisiko. Baik menjual mahupun, terutamanya, membeli GBP/USD kelihatan tidak bijak, walaupun peningkatan harga baru-baru ini.
