Sepanjang minggu ini, walaupun terdapat jangkaan jelas mengenai pemotongan kadar faedah yang seterusnya, euro telah menunjukkan kenaikan yang mendadak berbanding dolar A.S.
Memang hampir pasti bahawa Bank Pusat Eropah (ECB) akan memotong kadar faedah hari ini untuk kali keenam sejak Jun tahun lalu. Walau bagaimanapun, ketidakpastian mengenai prospek ekonomi telah mencetuskan perdebatan mengenai hala tuju masa depan kos pinjaman.
Pakar ekonomi hampir sebulat suara meramalkan pemotongan 25 mata asas dalam kadar deposit kepada 2.5%. Walau bagaimanapun, pendapat berbeza di luar itu—beberapa penganalisis tidak menjangkakan pemotongan kadar selanjutnya, manakala yang lain meramalkan kadar jatuh kepada 1% menjelang awal 2026.
Perbezaan ini yang ketara mencerminkan jurang yang semakin meluas di kalangan pegawai ECB. Walaupun terdapat konsensus luas mengenai pelonggaran monetari, pendapat kini berbeza tentang sama ada inflasi menjadi risiko semula dan berapa banyak sokongan yang masih diperlukan oleh ekonomi zon euro yang menghadapi kesukaran.
Menambah kepada kesukaran, Jerman baru-baru ini melepaskan pembekuan €500 bilion untuk merangsang pertumbuhan ekonomi, mewujudkan cabaran tambahan untuk ECB dalam membentuk hala tuju dasar monetarinya.
Ketidakpastian selanjutnya muncul daripada keputusan A.S. untuk menghentikan bantuan ketenteraan kepada Ukraine dan Eropah, yang telah mencetuskan dorongan mendesak untuk bersenjata semula yang boleh membawa kepada perbelanjaan beratus-ratus bilion euro dalam pertahanan di seluruh rantau ini dalam tahun-tahun akan datang. Pemimpin Eropah dijadualkan membincangkan isu ini di sidang kemuncak di Brussels hari ini.
Pententuan Harga Pasaran dan Perpecahan Dalaman ECB
Pedagang ketika ini menetapkan harga dalam 62 mata asas pelonggaran, termasuk pemotongan 25 mata asas yang dijangkakan hari ini, turun dari 65 mata asas pada hari Rabu dan 85 mata asas minggu lepas.
Keputusan pemotongan kadar itu sendiri mungkin kelihatan lurus ke depan, tetapi perbincangan dalam Majlis Pentadbiran dijangka sengit. Mesyuarat ini boleh menandakan keputusan seterusnya yang jelas tentang kadar, kerana mesyuarat masa depan mungkin menjadi lebih rumit berikutan perselisihan dalaman yang semakin meningkat.
Walaupun beberapa pembuat dasar ECB, termasuk ahli Lembaga Eksekutif Isabel Schnabel, menggesa perbincangan mengenai pemberhentian pemotongan kadar, tiada pegawai secara terbuka menentang keputusan yang dijangkakan hari ini.
Perpecahan ECB berasal daripada pandangan berbeza mengenai kesan semasa dasar monetari. Schnabel tidak lagi pasti bahawa kadar kekal ketat, sementara ahli bank pusat Yunani Yannis Stournaras menegaskan ECB masih berada di wilayah monetari yang ketat. Pegawai umumnya bersetuju bahawa kadar perlu bergerak ke arah tahap neutral, di mana mereka tidak merangsang atau mengekang aktiviti ekonomi.
Walau bagaimanapun, mendefinisikan tahap neutral ini kekal kontroversi. Ada yang bimbang bahawa memotong kadar terlalu agresif boleh mencetuskan gelombang inflasi baru, manakala yang lain memberi amaran tentang pengetatan yang berlebihan yang boleh membawa kepada kemelesetan. ECB menghadapi tekanan yang semakin meningkat untuk mengimbangi kawalan inflasi dengan sokongan ekonomi. Ketidakpastian mengenai risiko geopolitik dan krisis tenaga menambah kesukaran.
Beberapa pegawai ECB telah mengadvokasi pemotongan kadar yang lebih agresif untuk meningkatkan permintaan. Sementara kajian kakitangan ECB baru-baru ini menganggarkan kadar neutral pada 1.75%–2.25%, pembuat dasar agresif berpendapat ia mungkin lebih tinggi.
Impak Pasaran: Reaksi Euro Bergantung pada Kenyataan Lagarde
Pemotongan kadar hari ini telah pun dimasukkan ke dalam harga pasaran, bermakna reaksi euro akan bergantung pada panduan hadapan Presiden ECB Christine Lagarde.
Jika Lagarde memberi isyarat pelonggaran selanjutnya, euro mungkin menghadapi pembetulan ke bawah. Walau bagaimanapun, jika kedudukannya kelihatan lebih berhati-hati atau hawkish, mencadangkan penghentian pemotongan kadar, euro boleh melanjutkan aliran menaik.
Pandangan Teknikal
EUR/USD
Agar pembeli mengekalkan kawalan, EUR/USD mesti menembusi paras 1.0820. Pergerakan berjaya boleh membuka pintu untuk ujian pada 1.0855, diikuti oleh 1.0885, walaupun dorongan selanjutnya mungkin memerlukan sokongan yang lebih kuat dari pemain institusi. Sasaran ke atas terakhir akan menjadi 1.0920.
Sebaliknya, 1.0780 adalah tahap sokongan utama. Jika pembeli gagal mempertahankannya, penurunan ke arah 1.0740 atau bahkan 1.0700 mungkin menyusul.
GBP/USD
Bagi pound British, rintangan utama ialah 1.2920. Penembusan boleh menyasarkan 1.2946, walaupun bergerak di atas tahap ini mungkin terbukti mencabar. Sasaran ke atas terakhir ialah 1.2970.
Jika GBP/USD jatuh, penurunan harga akan berusaha untuk mendapatkan semula kawalan pada 1.2860. Pemecahan tahap ini akan memberi tamparan hebat kepada lembu, menghantar pasangan ini ke arah 1.2810, dengan potensi ke bawah yang lebih jauh ke arah 1.2765.
