Pasangan USD/JPY jatuh sebanyak 200 mata dalam tempoh dua hari dan pada hari Selasa mencapai paras terendah hampir empat minggu, menguji tahap sokongan pada 142.70 (garisan tengah penunjuk Bollinger Bands pada carta D1). Yen mengukuh bukan sahaja terhadap dolar AS tetapi juga dalam banyak pasangan silang mata wang yang lain. Walau bagaimanapun, pada hari Rabu, pembeli USD/JPY berjaya memulihkan hampir semua kedudukan yang hilang, menolak pasangan ini kembali ke julat 144. Sebabnya: Donald Trump, yang mengancam untuk menaikkan tarif atas barangan Jepun sekali lagi. Sebagai tindak balas kepada kenyataannya, yen melemah di seluruh pasaran, dan USD/JPY pulih sebanyak 150 mata dari paras terendah tempatan.
Pertama sekali, 9 Julai menandakan berakhirnya apa yang dipanggil "rejim keutamaan"—tempoh tiga bulan di mana Amerika Syarikat mengenakan kadar tarif universal sebanyak 10% menggantikan tarif individu. Trump mengharapkan dalam tempoh tiga bulan tersebut, Washington dapat mencapai perjanjian perdagangan dengan puluhan negara yang disasarkan oleh "tarif utama" ini. Namun, realitinya berbeza: setakat ini, AS hanya mencapai persetujuan dengan United Kingdom dan China.
Keadaan ini tidak memuaskan Rumah Putih. Baru-baru ini, Trump mengumumkan bahawa beliau tidak akan melanjutkan "jeda tarif" dan sebaliknya akan memberi pilihan kepada rakan dagang: sama ada menerima perjanjian yang dicadangkan atau menghadapi tarif yang lebih tinggi. Beliau menyebut Jepun sebagai contoh, menyatakan bahawa selepas 9 Julai, AS boleh mengenakan tarif 30% atau 35% ke atas barangan Jepun.
Baru-baru ini, Trump bercakap mengenai kemajuan dalam rundingan antara Washington dan Tokyo. Menurut media AS, kerajaan Jepun bersedia membuat konsesi besar untuk mencapai perjanjian. Sebagai contoh, orang dalam berkata Jepun bersedia untuk mengkaji semula atau lebih tepat, melonggarkan piawaian keselamatan automotifnya yang ketat, yang sering menghadkan akses ke pasaran Jepun.
Walau bagaimanapun, khabar angin tersebut kekal sebagai khabar angin: rundingan sebenar terhenti dan mengalami kebuntuan. Menurut Trump, mencapai perjanjian perdagangan dengan Jepun akan menjadi "amat sukar." Beliau juga menyatakan keraguan bahawa kedua-dua pihak akan dapat mencari kompromi sama sekali. Dalam konteks ini, beliau menyatakan bahawa Jepun adalah antara negara yang mungkin menerima pemberitahuan mengenai peningkatan tarif kastam.
Bolehkah satu "percaya" kedudukan panjang pada USD/JPY di bawah keadaan ini? Pada pandangan saya, tidak. Pertama, presiden AS mungkin pada saat-saat akhir melanjutkan "rejim keutamaan," sekurang-kurangnya berhubung Jepun dan EU. Kedua, untuk pertumbuhan mampan di USD/JPY, diperlukan dolar yang kuat, namun latar belakang asas yang lebih luas tidak memihak kepada dolar Amerika.
Contohnya, Indeks Pembuatan ISM bulan Jun kekal dalam kawasan penguncupan (walaupun meningkat secara formal kepada 49), dan laporan ADP bagi bulan Jun jatuh dalam kawasan negatif buat kali pertama sejak Disember 2020. Bilangan pekerjaan yang ditambah dalam sektor swasta adalah -33,000, manakala kebanyakan penganalisis meramalkan peningkatan sebanyak 99,000. Angka bulan sebelumnya juga disemak turun dari 37,000 kepada 29,000. Menurut jurucakap ADP, kehilangan kerja bulan lalu adalah disebabkan oleh "majikan yang enggan menggantikan pekerja yang berhenti dan keberatan umum untuk mengambil pekerja." Seperti yang diketahui, laporan ADP berfungsi sebagai pelopor kepada pelepasan data rasmi. Dan walaupun angka-angka itu tidak selalu berkorelasi dengan Upah Bukan Perladangan, isyarat sedemikian sebelum pelepasan hari Khamis tidak baik untuk dolar.
Oleh itu, buat masa ini, adalah bijak untuk menggunakan pendekatan tunggu dan lihat dengan USD/JPY. Jualan tidak relevan pada masa ini, kerana yen berada di bawah tekanan kerana ketidakpastian tarif akibat ancaman Trump untuk mengenakan duti 35% ke atas barangan Jepun. Pedagang USD/JPY sedang bertindak balas kepada faktor fundamental ini, yang membolehkan pembeli mendaki lebih dari 150 mata. Walau bagaimanapun, meneruskan kedudukan panjang pada pasangan itu juga kelihatan berisiko, memandangkan kelemahan yang lebih luas mata wang AS. Jika laporan Gaji Bukan PerladanganJun, yang dikeluarkan pada hari Khamis (3 Julai), ternyata lebih lemah daripada yang dijangka (iaitu pertumbuhan pekerjaan di bawah sasaran 100K), penjual USD/JPY kemungkinan besar akan mengambil alih semula, bukan kerana kekuatan yen, tetapi kerana kelemahan dolar.
Dari perspektif teknikal, pasangan pada carta harian kekal di antara garis bawah dan tengah penunjuk Bollinger Bands dan di bawah semua garis penunjuk Ichimoku (termasuk awan Kumo). Pembeli USD/JPY cuba menguji sempadan bawah awan (144.20) tetapi berundur dan kini berkisar antara tahap 143 dan 144. Dalam erti kata lain, secara teknikal, susun atur masih kelihatan bearish, tetapi untuk aliran menurun yang baru untuk berlaku, penjual memerlukan pemangkin yang betul sama ada data Gaji Bukan Perladangan yang lemah dan/atau perkembangan positif dalam "trak rundingan." Oleh itu, adalah wajar untuk berada di luar pasaran dengan mengambil kira ketidakpastian keseluruhan. "Penerbangan" yen telah terganggu, tetapi terlalu awal untuk mengabaikan mata wang Jepun tersebut.
