Minggu depan dijangka menjadi tidak menentu. Ketidakstabilan ini akan bermula tanpa berlengah-lengah — seawal minit pembukaan sesi Asia pada hari Isnin, pedagang EUR/USD akan mula mengira hasil rundingan antara Donald Trump dan Ursula von der Leyen. Selain daripada perkembangan geopolitik ini, kalendar ekonomi juga penuh dengan acara asas utama — termasuk Senarai Gaji Bukan Ladang, mesyuarat FOMC, data inflasi zon euro, Indeks Pembuatan ISM, KDNK AS, dan Indeks Core PCE. Boleh dikatakan, ini akan menjadi minggu terpanas dalam bulan Julai.
Isnin
Kalendar ekonomi pada hari Isnin hampir kosong. Satu-satunya pengumuman yang dijadualkan ialah Indeks Perniagaan Pembuatan Fed Dallas dan angka keuntungan industri China. Ini adalah pengumuman tertiari yang kemungkinan besar diabaikan oleh pasaran.
Walau bagaimanapun, EUR/USD akan kekal dalam zon pergolakan harga kerana pedagang bertindak balas terhadap hasil rundingan perdagangan antara Presiden AS dan Presiden Suruhanjaya Eropah, yang diadakan di Thornbury, Scotland.
Setakat penulisan ini, mesyuarat antara Trump dan von der Leyen masih berlangsung, maka kita hanya boleh membuat spekulasi mengenai hasilnya. Menurut Trump, peluang untuk mencapai perjanjian adalah "50/50", manakala sumber dalaman Bloomberg melaporkan bahawa EU bersedia untuk menerima perjanjian perdagangan yang tidak memihak — atau lebih tepat, lebih memihak kepada AS — demi mengelakkan tarif sebanyak 30%. Namun begitu, akhbar Financial Times melaporkan bahawa kedua-dua pihak masih belum mencapai kata sepakat — rundingan berlanjutan hingga lewat malam Sabtu (26 Julai) dan dilaporkan berlangsung dalam suasana "tegang". Perkara ini disahkan oleh Politico, yang memetik sumber yang mengatakan bahawa kompromi yang dicadangkan adalah "tidak boleh diterima oleh Trump mahupun negara-negara EU". Ramai pegawai di Brussels tidak lagi menjangkakan bahawa mesyuarat di Scotland itu akan menghalang AS daripada menaikkan tarif pada 1 Ogos.
Sekiranya AS dan EU berjaya mencapai perjanjian, euro berkemungkinan menerima sokongan kukuh, didorong oleh peningkatan permintaan terhadap aset berisiko.
Selasa
Laporan makroekonomi utama bagi hari Selasa akan diterbitkan semasa sesi dagangan AS. Yang pertama ialah laporan JOLTs mengenai kekosongan jawatan — satu penunjuk tertinggal yang mencerminkan bilangan jawatan kosong pada akhir bulan pelaporan. Walaupun bukan pemacu utama pasaran secara bersendirian, laporan ini boleh memberi kesan terhadap EUR/USD sekiranya ia mengesahkan atau menafikan arah aliran semasa. Dua bulan terdahulu menunjukkan peningkatan kekosongan, dengan bulan Mei mencecah 7.77 juta. Penurunan kepada 7.49 juta dijangka untuk bulan Jun. Sekiranya kejatuhan lebih ketara berlaku, ia boleh memberi tekanan ke atas dolar.
Juga pada hari Selasa, Indeks Keyakinan Pengguna oleh Conference Board akan diterbitkan. Selepas melonjak ke paras 98.4 pada bulan Mei, indeks ini jatuh ke 93.0 pada bulan Jun. Ramalan untuk bulan Julai menunjukkan pemulihan kepada 95.9. Di sini, haluan data adalah paling penting — satu lagi penurunan mengejut boleh memberi tekanan tambahan ke atas dolar.
Rabu
Hari Rabu merupakan hari paling padat dengan peristiwa sepanjang minggu.
Pertama sekali, kita akan menerima laporan pekerjaan ADP, yang sering dianggap sebagai pratonton kepada data pekerjaan rasmi. Walaupun tidak selalu berkorelasi rapat dengan data Senarai Gaji Bukan Ladang, angka ADP yang lemah masih boleh memberi kesan kepada EUR/USD, terutamanya jika ia meleset daripada ramalan. Pasaran menjangkakan hanya 82,000 pekerjaan sektor swasta akan ditambah pada bulan Julai — satu angka yang sederhana. Laporan ini hanya akan menyokong dolar sekiranya jumlahnya melebihi paras 100,000.
Kedua, anggaran awal bagi KDNK AS suku kedua akan diterbitkan. Konsensus menjangkakan kadar pertumbuhan sebanyak 2.4% selepas penguncupan 0.5% pada suku pertama. Kejatuhan pada suku pertama sebahagian besarnya berpunca daripada lonjakan 41% dalam import menjelang pengenaan tarif pada bulan April, yang telah memesongkan data. Laporan suku kedua dijangka memberikan gambaran yang lebih tepat tentang keadaan ekonomi. Sekiranya angka 2.4% disahkan, dolar akan mendapat manfaat daripada tanda-tanda pemulihan perniagaan dan ketahanan ekonomi.
Akhir sekali, dalam sesi lewat dagangan AS, Rizab Persekutuan akan mengumumkan keputusan mesyuarat bulan Julainya. Dari satu sudut, mesyuarat ini dijangka menjadi "acara tanpa kejutan" — Fed dijangka mengekalkan semua parameter monetari tanpa perubahan (walaupun Gabenor Christopher Waller menyuarakan sokongan terhadap pemotongan kadar pada bulan Julai). Namun dari sudut lain, prospek pelonggaran dasar selanjutnya kekal tidak menentu. Kemungkinan pemotongan kadar pada bulan September terus menjadi tumpuan pasaran, dan kenyataan bulan Julai berpotensi mencetuskan turun naik besar dalam EUR/USD. Menurut alat CME FedWatch, kebarangkalian pemotongan kadar pada bulan September kini berada pada paras 60%, turun daripada hampir pasti pada awal bulan. Perubahan ini didorong oleh data Senarai Gaji Bukan Ladang bulan Jun yang kukuh, peningkatan dalam Indeks Harga Pengguna (CPI) utama, serta kestabilan dalam CPI teras. Namun begitu, arah aliran yang semakin lemah dalam kedua-dua Indeks Harga Pengeluar (PPI) teras dan utama, disertai dengan ketidaktentuan yang berterusan berkaitan tarif, terus menjejaskan sentimen pasaran. Reaksi pasaran akan bergantung pada nada kenyataan Rizab Persekutuan—sama ada cenderung berhati-hati atau kelihatan lebih neutral ke arah agresif—yang seterusnya akan menentukan arah pergerakan harga EUR/USD.
Khamis
Semasa sesi dagangan Asia pada hari Khamis, China akan mengeluarkan indikator makro utama yang boleh memberi kesan tidak langsung kepada pasangan EUR/USD. Indeks PMI Pembuatan China telah menunjukkan peningkatan selama dua bulan berturut-turut, mencapai paras 49.7 pada bulan Jun. Ia dijangka kekal pada tahap ini pada bulan Julai. Sekiranya ia meningkat secara mengejut melepasi paras 50 (zon pengembangan), permintaan terhadap aset berisiko mungkin meningkat, sekali gus memberi manfaat kepada euro. Sementara itu, PMI Bukan Pembuatan dijangka kekal dalam zon pengembangan, walaupun sedikit menurun kepada 50.3 berbanding 50.5 sebelum ini. Di sini juga, perkara utama ialah sama ada indeks itu kekal melepasi paras ambang 50 mata.
Semasa sesi dagangan Eropah, data inflasi Jerman akan diterbitkan. Penganalisis menjangkakan CPI utama akan perlahan kepada 1.9% tahun ke tahun (daripada 2.0%), manakala indeks harmonisasi dijangka kekal tidak berubah pada 2.0%.
Sesi dagangan AS pula akan menyaksikan penerbitan penunjuk inflasi pilihan Fed — Indeks Perbelanjaan Penggunaan Peribadi Teras (Core PCE). Penganalisis meramalkan kenaikan kepada 2.8% tahun ke tahun pada bulan Jun. Jika indeks ini meningkat lebih pantas daripada jangkaan, ia boleh menandakan permulaan arah aliran menaik, memandangkan ia telah meningkat daripada 2.6% kepada 2.7% pada bulan Mei. Hasil sebegini akan menyokong dolar AS, sekaligus mengukuhkan alasan Fed untuk mengambil pendekatan "tunggu dan lihat" pada mesyuarat bulan September.
Jumaat
Hari terakhir minggu ini turut sarat dengan siaran data penting. Semasa sesi dagangan Eropah, anggaran awal CPI zon euro bagi bulan Julai akan diterbitkan. Gambaran bercampur dijangkakan: CPI utama mungkin perlahan kepada 1.9% tahun ke tahun (daripada 2.0%), manakala indeks teras dijangka kekal stabil pada 2.3%. Dalam mesyuarat terkini Bank Pusat Eropah, Christine Lagarde telah menimbulkan keraguan terhadap kemungkinan pemotongan kadar pada bulan September. Jika angka inflasi lebih tinggi daripada jangkaan, euro berpotensi mengukuh didorong oleh sentimen agresif yang diperbaharui.
Semasa sesi dagangan AS, laporan Senarai Gaji Bukan Ladang bagi bulan Jun akan dikeluarkan. Kadar pengangguran diunjurkan meningkat kepada 4.2%, iaitu paras yang telah dikekalkan selama tiga bulan berturut-turut (Mac–Mei) sebelum menurun kepada 4.1% pada bulan Jun.
Bagi pertambahan pekerjaan pula, konsensus menjangkakan peningkatan sederhana sebanyak 108,000 (berbanding 147,000 pada bulan Mei). Peniaga yang menyokong dolar akan memantau dengan teliti agar angka ini tidak jatuh di bawah paras psikologi penting sebanyak 100,000. Walau bagaimanapun, tuntutan awal faedah pengangguran — penunjuk masa nyata yang lebih terkini — telah mencatat penurunan berterusan selama enam minggu, memberi petunjuk bahawa data Bukan Ladang berkemungkinan mengatasi jangkaan rendah tersebut.
Turut diterbitkan pada hari Jumaat ialah Indeks Pembuatan ISM bagi bulan Jun — penunjuk makro penting yang telah mengalami kejatuhan selama empat bulan sebelum meningkat secara mengejut kepada 49.0 pada bulan Jun. Bagi bulan Julai, ia dijangka terus meningkat kepada 49.5. Sekiranya indeks ini melonjak melepasi paras 50 (zon pengembangan), dolar berkemungkinan mendapat rangsangan yang kukuh.
Kesimpulan
Hampir sepanjang minggu lalu, EUR/USD berdagang dalam julat mendatar antara 1.1730–1.1780, dengan pedagang mengambil keuntungan dekat dengan batas julat. Minggu yang akan datang ini, "musim bunga yang ditekan" mungkin akan dilepaskan — satu-satunya pertanyaan adalah ke arah mana.
Jika AS dan EU mencapai perjanjian perdagangan, KDNK AS mengecewakan, dan Senarai Gaji Bukan Ladang memberi isyarat penyejukan pasaran buruh, pembeli mungkin mendorong EUR/USD ke kawasan 1.18+ dan bahkan menguji tinggi tahunan (dan hampir 4 tahun) pada 1.1830. Jika tidak, penjual mungkin menguasai semula dan menarik pasangan ini ke zon 1.1580–1.1690 — sepadan dengan garis tengah dan atas Bollinger Bands pada carta D1.
