Untuk sekian lama, pasaran kewangan mengabaikan tarif yang dikenakan oleh Donald Trump dan juga keengganan Rizab Persekutuan untuk menurunkan kadar faedah yang sangat tinggi. Para pelabur yakin bahawa ekonomi AS mampu menahan kedua-duanya. Walau bagaimanapun, apabila pertumbuhan pekerjaan di AS perlahan kepada purata hanya 35,000 untuk tiga bulan lalu angka terendah sejak pandemik S&P 500 runtuh seperti rumah kad.
Dinamik Gaji Bukan Ladang AS
Reaksi terhadap data pasaran buruh yang lemah, Donald Trump telah memecat ketua Biro Statistik Buruh (BLS), mendakwa dia mempunyai motif politik. Semakan ke bawah bagi gaji bukan ladang pada bulan Mei dan Jun sebanyak 260,000 adalah yang terbesar sejak 2020. Walaupun begitu, data BLS dianggap sebagai jenis piawaian emas. Jika presiden Amerika Syarikat tidak mempercayai mereka, ia menjejaskan keyakinan di seluruh pasaran.
Trump juga telah menyeru agar Jerome Powell meletak jawatan, selepas pemergian Gabenor FOMC Adriana Kugler. Keputusan beliau untuk meletak jawatan memberi peluang kepada Rumah Putih untuk meningkatkan bilangan "doves" dalam Fed. Pergelutan kuasa di belakang tabir mengenai kepimpinan bank pusat ini juga meresahkan pelabur.
Untuk tempoh yang terlalu lama, pasaran terlalu berpuas hati. Saham yang dinilai terlalu tinggi, tarif tertinggi sejak 1930-an, dan risiko inflasi yang tidak terkawal semuanya menunjukkan kepada satu gelembung. Puncak rekod S&P 500 kelihatan sepenuhnya tidak rasional terutamanya memandangkan Trump menandatangani perintah eksekutif untuk mengenakan duti import antara 10% hingga 41% ke atas semua negara bermula 8 Ogos.
Dalam beberapa hari kebelakangan ini, indeks saham yang luas semakin meningkat berkat kepada pendapatan korporat yang positif dan kecerdasan buatan. Lebih 96% syarikat teknologi dalam S&P 500 mengatasi ramalan pendapatan, dan 93% melepasi jangkaan hasil. Bagi sektor lain, angka tersebut masing-masing adalah 82% dan 68%.
Prestasi Indeks Saham dan "Magnificent Seven"
Malangnya, momentum seperti itu tidak dapat bertahan selama-lamanya. Pakar di Wall Street pada mulanya telah meremehkan impak tarif dan ketidakpastian. Nasdaq 100 kini berdagang pada 27 kali daripada pendapatan yang dijangkakan. Bank of America menyatakan bahawa untuk kenaikan "Magnificent Seven" untuk terus berlaku, rekod tertinggi mesti ditembusi sekali lagi sesuatu yang dihalang oleh laporan pekerjaan.
Berita buruk dari ekonomi dan perdagangan sekali lagi menjadi berita buruk bagi S&P 500. Indeks luas ini mengabaikan kenaikan ketara dalam kebarangkalian pemotongan kadar oleh Fed pada bulan September dari 35% kepada lebih 80%. Pelabur memahami bahawa ramalan yang disemak semula ini adalah berdasarkan kelemahan dalam ekonomi A.S. dan kesilapan dasar yang mungkin oleh bank pusat. Untuk tempoh yang terlalu lama, Fed telah mengambil pendekatan "tunggu dan lihat" yang terlalu berhati-hati. Semoga tidak terlambat.
Dari segi teknikal, carta harian S&P 500 menunjukkan penembusan di bawah nilai wajarnya pada 6265, yang kini berfungsi sebagai tahap sokongan utama. Selagi harga kekal di bawah tahap ini, adalah wajar untuk kekal dengan strategi jualan. Risiko pembetulan boleh melanjutkan ke arah 6100 dan 5950.
