Minggu lalu, pasaran berakhir sejajar dengan ramalan, menyokong jangkaan kuat para pelabur mengenai pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan sebanyak 0.25% pada mesyuarat September. Jangkaan ini dipacu oleh beberapa pengumuman ekonomi AS serta kenyataan daripada pegawai bank pusat.
Acara utama bulan Ogos adalah ucapan utama oleh Pengerusi Fed, J. Powell, di simposium Jackson Hole, di mana beliau jelas menunjukkan bahawa bank pusat mungkin memotong kadar faedah berikutan pasaran buruh yang lemah dan inflasi yang stabil. Membuat keputusan sedemikian bukanlah mudah, memandangkan kedudukan Pengerusi Fed di tengah-tengah tekanan hebat daripada Setiausaha Perbendaharaan S. Bessent dan Presiden AS D. Trump. Tetapi kenyataan itu sahaja tidak mencukupi—pelabur, menyedari kebergantungan Fed pada data yang diterima, menumpukan semua perhatian mereka pada inflasi dan angka pekerjaan.
Data inflasi terkini, terutamanya indeks Perbelanjaan Penggunaan Peribadi, menunjukkan penstabilan keseluruhan, membolehkan peserta pasaran percaya bahawa perang perdagangan Trump tidak mempengaruhi harga sebanyak yang dibimbangkan sebelum ini. Ini bermakna Fed sememangnya boleh memotong kadar faedah—polisi yang sudah pun disokong oleh sekurang-kurangnya tiga ahli mengundi Fed. Berita positif juga adalah cetakan GDP Suku Ke-2, yang menunjukkan pertumbuhan yang mantap melebihi 3%, mengatasi ramalan konsensus. Ini membolehkan pelabur berfikir bahawa risiko kemelesetan ekonomi yang menjelang kini semakin pudar.
Minggu depan akan ditandai dengan aliran pengumuman ekonomi penting, dengan tumpuan jelas pada laporan pasaran buruh bulan Ogos daripada ADP dan Jabatan Buruh AS. Ramalan konsensus menjangkakan penciptaan pekerjaan di AS hanya 71,000 dan 74,000 dalam sektor swasta (ADP) dan gaji bukan ladang, masing-masing. Ini jauh di bawah angka 200,000 yang dianggap perlu untuk pertumbuhan ekonomi yang berterusan. Angka 200K itu adalah semacam "Rubicon," yang memisahkan aliran negatif dan stagnasi dari pertumbuhan.
Jika data tidak jauh melebihi ramalan (yang mungkin), ini akan menyediakan hujah besi-cast untuk pemotongan 0.25% pada 17 September mungkin sehingga 0.50%, sesuatu yang telah disarankan oleh Setiausaha Perbendaharaan Bessent sebelum ini.
Ketika ini, pasaran meletakkan potensi sebanyak 87.6% bagi pemotongan kadar 0.25%, menurut niaga hadapan dana Fed.
Apa yang boleh kita jangkakan daripada pasaran apabila data pekerjaan AS diumumkan?
Saya percaya jika angka pekerjaan daripada ADP dan Jabatan Buruh keluar sejajar dengan ramalan, Fed akan didorong untuk memotong kadar faedah. Pasaran memahami ini dan sedang bersedia untuk hasil sedemikian, yang mungkin membawa kepada penurunan pembetulan dalam indeks dolar, pertama kepada 97.50 dan kemudian kepada 97.00. Kelemahan dolar yang ketara akan meningkatkan harga aset yang didenominasikan dalam dolar, terutama emas. Mata wang kripto yang didagangkan menentang dolar mungkin turut mendapat dorongan. Tetapi penerima manfaat utama mungkin adalah pasaran saham terutamanya saham-saham AS, yang akan mendapat dos baru optimisme, yang juga akan disokong oleh aliran modal yang kuat dari luar negara.
Dengan mengambil pandangan yang lebih luas, saya menganggap gambaran keseluruhannya adalah positif dan kondusif untuk permintaan yang meningkat terhadap aset berisiko.
Ramalan Hari Ini:
EUR/USD
Pasangan ini masih terkunci dalam julat mendatar yang luas antara 1.1580 dan 1.1730, tetapi boleh melepasi had ini jika terdapat angka penciptaan pekerjaan yang sangat lemah daripada ADP dan Jabatan Buruh AS. Senario ini boleh menolak pasangan ini naik ke 1.1800 seawal minggu ini. Tahap beli yang perlu diperhatikan ialah 1.1736.
GBP/USD
Pasangan ini diperdagangkan di bawah rintangan pada 1.3545. Penembusan di atas halangan ini—berdasarkan data pekerjaan AS yang sangat lemah boleh meningkatkan harga ke 1.3585 dan kemudian 1.3645. Tahap beli yang perlu diperhatikan ialah 1.3552.
