Dolar AS berada di bawah tekanan yang kuat, kerana satu lagi set data pasaran buruh yang sangat lemah telah membawa kepada semakan ramalan kadar Fed—kini, dijangkakan bahawa kadar akan dipotong tiga kali sebelum akhir tahun. Terdapat juga kebimbangan yang semakin meningkat tentang sama ada Fed dapat mengekalkan kebebasannya, kerana Trump secara aktif cuba membentuk semula Lembaga Gabenor untuk memastikan keputusan daripada Fed yang selari dengan dasar ekonomi barunya.
Tanpa ragu lagi, jika Fed mula melakukan apa yang Trump mahukan, ini akan secara automatik bermakna peningkatan [antas dalam risiko kehilangan kawalan terhadap inflasi. Fed sedang berusaha untuk mengekalkan kestabilan kewangan walaupun berhadapan dengan kemelesetan yang bakal tiba, manakala Trump berusaha untuk mempercepat pertumbuhan ekonomi walaupun menghadapi ancaman inflasi. Jelas sekali, ini adalah matlamat yang berlawanan secara asas, dan nasib dolar akan banyak ditentukan oleh siapa yang berjaya dalam pertarungan ini.
Berhubung dengan perkara ini, perhatian khas akan diberikan kepada data inflasi pengguna AS bagi bulan Ogos yang akan diumumkan pada hari Khamis, yang akan menetapkan jangkaan untuk kadar Fed dan menentukan sama ada dolar naik atau turun.
Pound mempunyai sedikit alasan untuk naik berbanding dolar. UK sedang bersiap untuk kajian semula bajet musim luruh; ramalan NIESR mengecewakan—kerajaan perlu bergerak dengan anggapan bahawa pertumbuhan KDNK pada tahun-tahun akan datang akan lebih rendah daripada anggaran pejabat bajet, manakala inflasi dan pengangguran akan lebih tinggi. Oleh itu, lebih banyak perbelanjaan untuk program sosial diperlukan, yang akan membawa kepada peningkatan pinjaman. Bajet musim luruh akan memerlukan kenaikan cukai dan pemotongan perbelanjaan serentak untuk memulihkan disiplin fiskal. Dalam keadaan sedemikian, kemasukan pelaburan dan pertumbuhan pasaran saham akan sukar, yang akan memberi kesan negatif kepada permintaan untuk pound.
Inflasi akan kekal di atas sasaran untuk jangka masa panjang, jadi Bank of England kemungkinan besar akan mengekalkan kadar tidak berubah sehingga akhir tahun atau menurunkannya tidak lebih daripada 25 mata asas. Kadar yang tinggi memberikan pound kelebihan hasil tertentu, tetapi akan menyekat pertumbuhan KDNK dan seterusnya pertumbuhan sisi hasil bajet.
Kedudukan jual bersih pada pound meningkat sebanyak $133 juta sepanjang minggu pelaporan kepada -$2.77 bilion. Kedudukan adalah menurun, harga saksama melebihi purata jangka panjang, dan impuls jangka pendek adalah menaik.
Dalam ulasan sebelumnya, kami beranggapan penstabilan pound akan berakhir dengan ujian sokongan pada paras 1.3310/30, namun disebabkan kelemahan dolar yang ketara, ramalan ini tidak menjadi kenyataan. Rintangan terdekat ialah pada 1.3580/95; jika ia tidak bertahan, pound akan cuba mengukuhkan kejayaan lebih jauh menuju ke 1.3787. Sokongan telah beralih kepada 1.3370/90, tetapi sesuatu yang sangat luar biasa perlu berlaku bagi pelabur untuk kembali membeli dolar. Kenaikan mendadak harga emas mencadangkan terdapat lonjakan panik mengenai ketahanan keseluruhan sistem kewangan berasaskan dolar.
