Pada hari Rabu, pasangan USD/JPY mengemas kini harga tertinggi 8 bulannya, menetap dengan kukuh dalam julat 152 buat kali pertama sejak Februari tahun ini. Yen kekal di bawah tekanan hebat berikutan pemilihan parti dalaman dalam Parti Liberal Demokratik (LDP) yang memerintah Jepun, di mana Sanae Takaichi muncul sebagai pemenang. Ini bermakna dia kini calon yang paling berkemungkinan untuk menjadi Perdana Menteri Jepun seterusnya.
Bagaimanapun, pemimpin parti pemerintah tidak secara automatik menjadi ketua kerajaan. Pencalonan Takaichi masih mesti diluluskan oleh parlimen dan LDP tidak memegang majoriti dalam mana-mana dewan. Percubaan yang gagal oleh pendahulunya, Shigeru Ishiba, yang cuba menguatkan tangannya melalui pilihan raya mengejut, telah menyebabkan Demokrat Liberal bergantung kepada rakan gabungan mereka, parti Komeito.
Akibat pergantungan ini kini dirasai. Rundingan untuk membentuk kabinet baru di bawah pimpinan Takaichi nampaknya sukar. Akibatnya, sidang parlimen yang luar biasa (di mana pencalonannya akan disahkan) telah ditangguhkan "sekurang-kurangnya sehingga 20 Oktober" kerana kekurangan konsensus dengan Komeito.
USD/JPY bertindak balas terhadap berita ini dengan penarikan semula kecil, tetapi masih kekal dalam julat 150. Pedagang tetap yakin bahawa Takaichi akhirnya akan memimpin kerajaan Jepun, dengan implikasi yang meluas.
Perlu diingat bahawa kemenangannya dalam pemilihan dalaman parti masih jauh dari terjamin: dia diisytiharkan sebagai pemenang hanya selepas pusingan kedua pengundian, di mana bekas Menteri Dalam Negeri itu menerima 185 undian berbanding 156 undian Menteri Pertanian Shinjiro Koizumi. Ini menyumbang kepada reaksi pasaran yang pantas, apabila USD/JPY melonjak sebanyak 650 mata dalam masa tiga hari sahaja.
Takaichi dikenali sebagai penentang kenaikan kadar faedah dan menyokong pengurangan cukai dan langkah rangsangan ekonomi yang meluas. Selepas kemenangannya, beliau mengisytiharkan bahawa "kerajaan mesti bertanggungjawab ke atas dasar monetari" dan bahawa Bank of Japan harus mempertimbangkan "cara terbaik untuk mencapai objektifnya."
Yang penting, beliau juga mencadangkan kerajaan boleh menyemak semula perjanjian dasar monetari dengan BOJ, yang telah dimeterai pada 2013. Perjanjian itu mengesahkan komitmen kerajaan dan bank pusat terhadap kestabilan harga, khususnya menyasarkan kadar inflasi 2%.
Potensi Perubahan pada Rangka Kerja 2013
Apakah yang mungkin berubah jika perjanjian itu disemak?
1.Sasaran Inflasi yang Lebih Fleksibel
Perubahan pertama dan berpotensi paling memberi kesan boleh menjadi peralihan daripada sasaran inflasi 2% yang ketat kepada sasaran yang lebih "fleksibel" atau "jangka sederhana". Itu akan menjadi berita buruk untuk yen, kerana ia akan membolehkan BOJ bertolak ansur dengan inflasi melebihi sasaran untuk tempoh yang panjang dan menangguhkan kenaikan kadar sewajarnya.
2.Metrik Baharu Melangkaui Inflasi
Sasaran 2% mungkin ditambah dengan metrik tambahan seperti pertumbuhan gaji atau pekerjaan. Tidak seperti Rizab Persekutuan A.S., yang mempunyai dua mandat (inflasi + pekerjaan), BOJ pada masa ini hanya menumpukan pada kestabilan harga. Jika bank pusat Jepun mula mengambil kira keadaan pasaran buruh, seperti yang dibuat oleh Rizab Persekutuan, itu sekali lagi memberi tekanan kepada yen. Sebagai contoh, walaupun BOJ mengakui bahawa inflasi 2% telah dicapai, ia masih boleh menangguhkan tindakan jika pertumbuhan gaji dianggap tidak mencukupi.
Prospek sedemikian adalah menurun untuk yen. Penarikan semula dalam USD/JPY adalah pembetulan teknikal yang berpunca daripada rundingan terhenti antara Sanae Takaichi dan pemimpin parti Komeito, Tetsuo Saito. Namun, kelewatan ini tidak bermakna calon lain akan menggantikan Takaichi. Rakan kongsi pakatan terlibat dalam tawar-menawar politik, tetapi perpecahan dalam pakatan nampaknya tidak masuk akal - ia akan menyakiti kedua-dua pihak. Tambahan pula, pembangkang tidak mempunyai calon yang bersatu dan berdaya maju untuk mencabar Takaichi dalam undi parlimen akan datang. Oleh itu, sebarang penarikan semula pembetulan dalam USD/JPY harus dilihat sebagai peluang untuk memasuki kedudukan beli.
Dari sudut teknikal, pasangan itu kekal sama ada pada Bollinger Band atas atau antara jalur tengah dan atasnya merentas semua rangka masa yang lebih tinggi. Ia juga berdagang di atas semua baris penunjuk Ichimoku. Pada rangka masa H4 dan D1, penunjuk ini telah membentuk corak "Three Line Break" (atau "Parade of Lines") yang menaik — mengukuhkan bias panjang. Sasaran menaik pertama dan utama kekal 153.50 — garis Bollinger Band atas pada carta empat jam.
