Berikutan mesyuarat pada bulan Jun, Bank of Canada mengekalkan semua parameter dasar monetari tanpa perubahan, sejajar dengan senario asas yang dijangka. Secara khusus, kadar faedah utama dikekalkan pada 2.25%. Namun begitu, bank pusat secara berkesan memberikan sokongan jangka pendek kepada Dolar Kanada — walaupun hanya di atas kertas. Walaupun bank pusat berusaha mengekalkan keseimbangan dalam retorikanya, pasaran menilai keputusan mesyuarat itu sebagai agak bercorak mengetatkan dasar monetari. Akibatnya, pasangan USD/CAD mencecah paras terendah mingguan, menguji paras 38. Walaupun para penjual gagal mengekalkan kedudukan mereka, Bank Kanada jelas memihak kepada Dolar Kanada.
Di satu pihak, Gabenor Tiff Macklem menyatakan bahawa risiko sedia ada bersifat dua hala — kelembapan ekonomi di tengah-tengah inflasi yang meningkat — dan bank pusat sedang cuba mengekalkan keseimbangan rapuh dalam keadaan semasa. Di pihak lain, beliau menggariskan keutamaan bank, dengan menjelaskan bahawa dalam pertentangan antara kestabilan harga dan sokongan terhadap aktiviti ekonomi, bank pusat bersedia untuk "mengorbankan" kadar pertumbuhan demi membendung inflasi.
Dengan kata lain, keutamaan diberikan kepada pemadaman "kebakaran" inflasi terlebih dahulu, kemudian barulah memulihkan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK).
Pencetus utama kepada retorik pengetatan dasar ialah harga minyak yang tinggi yang didorong oleh konflik berterusan di Timur Tengah. Pada waktu mesyuarat, harga minyak mentah adalah kira-kira AS$10 lebih tinggi daripada anggaran yang digunakan oleh Bank Pusat Kanada dalam unjurannya pada musim bunga. Secara keseluruhan, inflasi meningkat kepada 2.8% pada April, terutamanya disebabkan kenaikan harga petrol.
Keadaan ini terserlah dalam nada kenyataan yang mengiringi keputusan tersebut. Antara lain, satu rumusan yang agak tegas dimasukkan ke dalam teks yang menyatakan bahawa Majlis Tadbir tidak akan membenarkan harga tenaga yang tinggi membawa kepada inflasi yang berterusan. Mengulas mengenai frasa ini, Macklem menyatakan bahawa jika perniagaan mula memindahkan peningkatan kos secara meluas kepada pengguna, Bank Pusat Kanada akan "terpaksa bertindak balas dengan mengetatkan parameter dasar monetari."
Adalah penting untuk diperhatikan bahawa menurut data terkini mengenai pertumbuhan Indeks Harga Pengguna (CPI) Kanada, masih belum terdapat tanda-tanda jelas berlakunya pemindahan besar-besaran kesan kejutan tenaga kepada inflasi teras. Namun begitu, bank pusat sudah pun mengakui risiko senario sedemikian, mengambil pendirian yang lebih agresif lebih awal dan memberi isyarat kesediaan untuk mengetatkan dasar jika kesan inflasi sekunder menjadi lebih ketara.
Susulan mesyuarat Jun, pasaran swap (pertukaran kadar faedah) mula mengimplikasikan kemungkinan kenaikan kadar faedah tahun ini. Ini kali pertama sejak musim luruh lalu jangkaan pasaran beralih ke arah kenaikan, manakala kebarangkalian pemotongan kadar hampir sifar.
Seseorang boleh mengandaikan bahawa sekiranya ekonomi Kanada tidak berada dalam kemelesetan teknikal, bank pusat mungkin telah menaikkan kadar pada mesyuarat semalam. Namun, bank pusat terpaksa mengambil pendirian tunggu dan lihat, terutamanya kerana kemelesetan yang dinyatakan tadi. Sebagai peringatan, selepas semakan semula data pertumbuhan KDNK Kanada bagi suku keempat 2025, pejabat perangkaan melaporkan penguncupan ekonomi sebanyak 1.0%. Pada suku pertama tahun ini, KDNK negara juga merosot sebanyak 0.1%.
Isu kedua ialah ketidakpastian perdagangan. Risiko daripada tarif baharu dan kemungkinan "semakan semula" perjanjian perdagangan menekan iklim pelaburan Kanada. Ini terutama berkaitan dengan Perjanjian Perdagangan Amerika Syarikat–Meksiko–Kanada (USMCA). Di bawah terma perjanjian, pihak-pihak terlibat dikehendaki menjalankan semakan rasmi terhadap pelaksanaan perjanjian itu setiap enam tahun, dengan semakan pertama perlu dibuat selewat‑lewatnya 1 Julai tahun ini. Kanada secara rasmi telah memaklumkan Amerika Syarikat dan Mexico bahawa ia ingin melanjutkan perjanjian itu tanpa sebarang prasyarat. Namun, Amerika Syarikat menuntut pindaan terhadap beberapa perkara penting dalam perjanjian tersebut yang memberi impak kepada Kanada. Khususnya, Rumah Putih menegaskan perubahan kepada peraturan mengenai import kenderaan tanpa duti — Washington mahu menguatkuasakan syarat bahawa sekurang‑kurangnya 50% komponen kenderaan mesti dihasilkan di dalam Amerika Syarikat, yang mana tidak diterima oleh sektor automotif Kanada.
Oleh itu, jeda pada Jun adalah sepenuhnya wajar dan berasaskan pertimbangan yang kukuh. Pada masa yang sama, kenyataan bank pusat yang secara mengejutkan lebih tegas telah memberikan sokongan sementara kepada dolar Kanada.
Bagaimanapun, selepas pembetulan harga jangka pendek ke paras 38, pasangan ini berbalik naik dan kini menghampiri paras 40. Dinamik harga ini didorong terutamanya oleh agenda geopolitik. Susulan pengumuman Trump mengenai "serangan baharu yang kuat ke atas Iran," permintaan terhadap dolar Amerika Syarikat sebagai aset selamat meningkat, termasuk berbanding dolar Kanada.
Halatuju seterusnya bagi pasangan USD/CAD (dolar AS berbanding dolar Kanada) akan bergantung sepenuhnya kepada perkembangan konflik di Timur Tengah. Jika ketegangan bertambah (contohnya, jika gelombang kedua serangan udara yang diumumkan benar‑benar berlaku), dolar AS akan mendapat permintaan yang lebih tinggi sebagai aset selamat, seterusnya menyumbang kepada kenaikan pasangan ini ke arah paras rintangan 1.4050 (jalur Bollinger atas pada carta mingguan, W1) dan 1.4100 (garis Kijun‑sen pada carta bulanan, MN). Jika pihak‑pihak yang terlibat benar‑benar kembali ke meja rundingan, dolar Kanada berkemungkinan akan kembali ke julat 1.3910–1.3970 (jalur Bollinger bawah dan atas pada carta empat jam).
