Laporan pekerjaan yang lemah bagi bulan Jun telah menjadi pemangkin kepada apa yang digelar peralihan sektor di pasaran saham Wall Street: modal mengalir keluar daripada gergasi kecerdasan buatan ke sektor penjagaan kesihatan, barangan pengguna asas dan sektor-sektor lain yang sebelum ini terabai semasa lonjakan saham syarikat cip.
Pada bulan Jun, ekonomi Amerika Syarikat hanya menambah 57,000 pekerjaan, hampir separuh daripada jangkaan pakar sebanyak 115,000. Dow Jones Industrial Average mencatat paras tertinggi baharu, manakala Indeks Komposit Nasdaq merosot. Indeks S&P 500 pula berada di tengah-tengah dua kuasa bertentangan: lapan daripada 11 sektor ditutup lebih tinggi, namun keseluruhan indeks itu hampir tidak bergerak.
Dinamik Pasaran Saham
Para pelabur sedang mempertaruhkan senario ideal: inflasi mereda, pasaran buruh menstabil, dan Rizab Persekutuan tidak menaikkan kadar faedah. Menurut Kumpulan CME, kebarangkalian pengetatan pada bulan Julai telah jatuh kepada sekitar 20 peratus berbanding 30 peratus sebelum data tersebut dikeluarkan. Data gaji pekerjaan bukan ladang bagi bulan Jun menunjukkan bahawa kesan limpahan daripada pasaran buruh semakin sederhana. Tiada apa-apa dalam laporan ini yang menunjukkan keperluan untuk kadar yang lebih tinggi.
Bacaan inflasi yang lebih rendah ini mengurangkan tekanan terhadap Pengerusi Rizab Persekutuan, Kevin Warsh. Dengan pasaran buruh yang tidak terlalu panas dan jangkaan inflasi yang semakin lembut, Rizab Persekutuan secara munasabah boleh kekal dalam mod jeda sepanjang musim panas tanpa mempertimbangkan kenaikan atau pemotongan kadar dalam masa terdekat.
Namun begitu, ini tidak bermakna semua awan gelap telah berarak pergi. Walaupun gambaran makroekonomi membawa kelegaan, turun naik dalam sektor teknologi telah menjejaskan sentimen pelabur. Pasaran saham AS semakin meragui sama ada pelaburan besar-besaran dalam kecerdasan buatan akan membuahkan hasil. Dalam senario terbaik, dagangan bertema kecerdasan buatan mungkin memasuki fasa pengukuhan yang mendalam; dalam senario terburuk, ia mungkin mengalami pembetulan besar.
Jika dilihat dari perspektif separuh tahun, gambaran keseluruhannya lebih optimis. Pasaran saham AS memasuki separuh kedua 2026 dengan keyakinan bahawa pasaran masih boleh meneruskan kenaikan walaupun berdepan kejutan. Portfolio pelbagai yang merangkumi ekuiti, bon dan komoditi mencatatkan pulangan separuh pertama terbaik sejak 2021, walaupun berlakunya perang di Timur Tengah, lonjakan dan kejatuhan harga minyak, serta salah satu perubahan paling ketara dalam jangkaan kadar faedah sejak beberapa tahun kebelakangan ini.
Penilaian yang lebih tinggi, kos pinjaman yang meningkat, dan ledakan kecerdasan buatan yang pesat terus membentuk semula pasaran. Persoalannya ialah sama ada semua ini dapat mengekalkan keseimbangan rapuh antara harapan untuk penangguhan seketika dasar oleh Rizab Persekutuan Amerika Syarikat dan keraguan yang semakin meningkat terhadap prospek sektor teknologi.
Dari sudut teknikal, carta harian indeks 500 syarikat utama Amerika Syarikat mencatatkan cubaan mencapai paras nilai saksama pada tahap 7,500 dolar AS, yang gagal untuk kali ketiga berturut-turut. Sekiranya pelabur yang optimis gagal menguasai semula paras di atas tahap tersebut, ruang untuk tekanan jualan jangka pendek akan wujud.
