Inflasi di United Kingdom meningkat pada bulan Julai, dan perkara utama yang perlu diberi perhatian ialah pecutan ini didorong sepenuhnya oleh faktor tenaga. Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) United Kingdom bagi suku kedua berkembang sebanyak 0.4%, tanpa sebarang ancaman kemelesetan, manakala risiko utama kepada ekonomi British dalam bulan-bulan mendatang ialah krisis tenaga. Harga gas British di National Balancing Point (NBP) bagi kontrak hadapan sehari mencecah 1.6615 paun sterling bagi setiap term pada penghujung Ogos, iaitu paras tertinggi dalam tempoh lebih tiga tahun. Kontrak musim sejuk 2026 meningkat sebanyak 4.8% sepanjang minggu tersebut.
Paras simpanan yang sangat rendah memburukkan lagi keadaan. Simpanan gas British hanya mencapai 39% daripada kapasiti setakat 21 Ogos, iaitu kadar terendah di Eropah. Menjelang 26 Ogos, angka ini meningkat kepada 46%, namun ia masih jauh lebih rendah berbanding negara-negara jiran di Eropah.
Masalahnya ialah United Kingdom merupakan pengimport bersih tenaga. Dengan konflik yang berterusan di Teluk Parsi serta sekatan terhadap perkapalan, harga gas dan minyak dijangka kekal tinggi, sekali gus memberi tekanan kepada inflasi dan pendapatan sebenar isi rumah. Penganalisis menyatakan bahawa walaupun selepas rundingan berhubung Selat Hormuz disambung semula, harga kembali meningkat dengan pantas, mencerminkan ketidaktentuan geopolitik yang masih berlarutan.
Selepas ucapan Pengerusi Rizab Persekutuan, Warsh, di Jackson Hole, pasaran telah meningkatkan jangkaan terhadap kenaikan kadar faedah Fed pada tahun ini kepada melebihi 70%. Unjuran bagi kadar faedah Bank of England kekal tidak berubah, dengan konsensus menjangkakan kadar tersebut akan kekal pada 3.75% sehingga 2027. Penangguhan sementara dasar monetari BoE yang berpanjangan ini memberi kesan negatif kepada pound dalam persekitaran jangkaan kadar Fed yang semakin meningkat. Namun begitu, tidak mustahil bahawa Warsh sebenarnya tidak semestinya memberi bayangan bahawa kadar akan dinaikkan, sebaliknya sekadar melakukan intervensi lisan bagi tujuan lain. Kebarangkalian senario sedemikian masih perlu dinilai; setakat ini, pasaran hanya bertindak balas melalui pengukuhan dolar, tanpa sebarang perubahan dalam perbezaan kadar faedah.
Kedudukan jual bersih terhadap GBP menurun sebanyak £0.73 bilion kepada -£3.88 bilion sepanjang minggu pelaporan; dinamiknya kekal lemah, namun harga anggaran terus bergerak naik dengan yakin.
Minggu lalu, kami menyatakan bahawa pound tidak mempunyai pemacu pertumbuhan lain selain kelemahan dolar dan menjangkakan GBP/USD akan terus meningkat. Warsh telah mengganggu keadaan ini, tetapi kami masih berpendapat bahawa pound akan kembali menguasai keadaan, dengan sokongan pada paras 1.3440/60, di mana pasangan ini akan bertemu dengan garis aliran. Kami menjangka peserta pasaran akan mencari peluang untuk membeli apabila harga menghampiri paras ini, dengan kemungkinan pound berbalik semula menuju paras tertinggi musim panas 1.3674.
