Pasaran menjangka sesuatu tetapi menerima realiti yang berbeza. Donald Trump pernah menyatakan bahawa kadar faedah terlalu tinggi, manakala pelabur bimbang bahawa pengerusi Rizab Persekutuan yang baharu tidak akan berkompromi dalam menangani inflasi. Apabila bank pusat menaikkan kadar faedah buat kali pertama dalam tempoh tiga tahun, pasaran saham pada awalnya berasa lega. Namun kegembiraan itu tidak lama: sebaik sahaja Kevin Warsh menaiki podium, lonjakan tersebut bertukar arah. "Inflasi terlalu tinggi dan telah berlanjutan terlalu lama," beliau memberitahu wartawan, sambil menambah, "tindakan hari ini menunjukkan bahawa kami serius mengenai perkara ini." Indeks Dow Jones merosot kira-kira 1%, manakala Nasdaq dan S&P 500 melucutkan semua keuntungan harian mereka. Ketiga-tiga indeks kini mencatatkan kejatuhan untuk kali ketujuh dalam lapan sesi terakhir.
Prestasi Indeks Saham
Sidang akhbar itu hampir verbatim menggema nada pengetatan daripada ucapan Kevin Warsh pada bulan Ogos di Jackson Hole. Kenaikan kadar tersebut dibentangkan sebagai bukti bahawa FOMC menepati kata-katanya dengan tindakan. "Kita perlu bersedia menghadapi hakikat bahawa kita berada dalam kitaran pengetatan monetari." Ketidakpastian mengenai masa depan yang boleh diramalkan menuntut orang ramai supaya bersikap lebih berhati-hati.
Donald Trump secara terbuka meluahkan kekecewaannya di media sosial, mengulangi bahawa kadar faedah sepatutnya "1% atau lebih rendah" kerana Amerika Syarikat mempunyai penarafan kredit terbaik di dunia. Pasaran, bagaimanapun, mengabaikan presiden dan memberi tumpuan kepada Fed. Hasil Perbendaharaan meningkat, manakala harga saham susut. Ini ialah reaksi klasik terhadap isyarat bahawa inflasi kekal sebagai masalah.
Apa yang lebih penting bagi para pelabur ialah keputusan Rabu itu mengalihkan tumpuan pedagang ke arah mesyuarat bank pusat pada Oktober dan Disember nanti. Kontrak derivatif di CME kini mencerminkan hampir 90% kebarangkalian bagi satu lagi kenaikan kadar faedah sebelum penghujung tahun. Sebahagian besar pelabur bersiap sedia untuk kenaikan seterusnya — ia bukan peristiwa sekali sahaja.
Dalam situasi ini, Yardeni Research menurunkan sasaran bagi S&P 500 kepada 7,900 berbanding 8,400 sebelum ini — angka yang sehingga baru-baru ini merupakan unjuran tertinggi di Wall Street. Sasaran terkini itu kini terletak kira-kira di tengah julat unjuran daripada lebih 20 ahli strategi yang disoal selidik oleh Bloomberg. Serentak itu, firma tersebut mengurangkan gandaan P/E hadapan daripada 19.8 kepada 18.6, sejajar dengan kenaikan hasil bon.
Ramalan Pendapatan S&P 500
Namun begitu, terdapat beberapa isyarat yang memberangsangkan. Musim laporan pendapatan suku ketiga yang akan datang berpotensi menjadi luar biasa luas dari segi asas. Menurut Bloomberg Intelligence, pertumbuhan pendapatan dijangka berlaku di kesemua sektor S&P 500 buat pertama kali sejak 2021. "Kekuatan sedang meluas. Kita sudah pun menyaksikan kejutan besar pada suku lalu daripada syarikat-syarikat di luar bidang AI juga," kata penganalisis Wells Fargo. Satu-satunya persoalan ialah sama ada keluasan pertumbuhan pendapatan ini mencukupi untuk mengimbangi satu pusingan lagi pengetatan dasar monetari oleh Rizab Persekutuan (Fed).
Dari sudut teknikal, S&P 500 telah menembusi di bawah sempadan bawah saluran dagangan menurun pada carta harian, sekali gus membuka peluang kepada pedagang untuk menambah kedudukan jual pendek yang dibuka pada 7,675. Sasaran pertama daripada dua sasaran yang ditetapkan sebelum ini, iaitu pada 7,520 dan 7,460, telah dicapai. Adalah munasabah untuk mengalihkan sasaran kedua ke paras yang lebih rendah, kepada 7,350.
