Anggaran akhir KDNK UK bagi suku kedua disemak naik dengan ketara berbanding bacaan awal — pertumbuhan suku ke suku disemak naik kepada 0.5% manakala pertumbuhan tahun ke tahun kepada 1.4%. Nada positif melemah pada suku ketiga: Indeks Pembelian Pengurus (PMI) komposit turun daripada 52.5 kepada 51.7, iaitu paras terendah dalam tiga bulan; PMI perkhidmatan juga turun daripada 52.5 kepada 51.7; pesanan baharu merosot buat pertama kali dalam tiga bulan; dan jualan eksport menurun pada kadar lebih pantas.
Pada masa yang sama, inflasi meningkat kepada 3.1% pada bulan Ogos, dan unjuran Bank of England sendiri menunjukkan inflasi teras berpotensi melebihi 4% pada awal tahun hadapan. Percepatan ini hampir sepenuhnya didorong oleh tenaga: harga Brent kekal hampir AS$100, dan harga borong gas UK pada awal September melebihi 188 pence/therm — tertinggi sejak akhir tahun 2022 dan lebih dua kali ganda berbanding pada awal tahun.
Gabungan ini — kejutan luaran bersama kelemahan domestik — meletakkan Bank of England dalam kedudukan yang sukar. Dalam persidangan Nomura di London, Catherine Mann menjelaskan dengan tegas bahawa BoE "akan perlu menaikkan kadar pada suatu ketika" — bukan sekadar bertindak balas terhadap data inflasi semasa, tetapi juga untuk "melindungi reputasinya," iaitu untuk mengelakkan jangkaan inflasi terhakis ekoran tanggapan bahawa pembuat dasar bersikap ragu-ragu.
Pedagang telah sepenuhnya mengambil kira sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar menjelang akhir tahun dan menganggarkan kebarangkalian kira-kira 50% bagi kenaikan kedua. Namun begitu, isyarat PMI menunjukkan pertumbuhan hampir mencapai sifar — S&P Global mengunjurkan pertumbuhan KDNK suku ke suku hanya 0.1%. Keadaan ini menimbulkan bayang-bayang stagflasi: menaikkan kadar akan menekan permintaan yang sudah lemah, manakala tidak menaikkan kadar berisiko mengukuhkan inflasi hampir 4%.
Permintaan memang semakin menurun dengan ketara. British Retail Consortium mencatatkan penurunan jangkaan pengguna terhadap ekonomi bagi tiga bulan akan datang daripada –28 pada Ogos kepada –34 pada September, manakala jangkaan terhadap kewangan peribadi turut merosot daripada –9 kepada –15. Penjejak jualan BDO di jalan utama menunjukkan penurunan yang lebih ketara: pada bulan September jumlah jualan runcit mencatat kejatuhan 0.3% tahun ke tahun — iaitu September paling lemah sejak 2019 jika tahun pandemik dikecualikan — dan jualan dalam talian menurun 1.1%, bacaan terburuk pernah direkodkan. Data CBI menunjukkan peruncit memangkas pesanan pada kadar terpantas sejak siri ini dimulakan pada 1983.
Kedudukan bersih pendek bagi GBP meningkat sepanjang minggu pelaporan kepada –£7.62 bilion; harga wajaran tersirat bergerak menurun, dan setakat ini tiada petanda pembalikan.
Seminggu lalu kami menjangkakan penurunan menuju 1.3139 — sasaran itu kekal sah. Selepas kejatuhan mendadak, pound kini membuat pengukuhan, dan kami menjangkakan penurunan akan bersambung selepas fasa pengukuhan berakhir. Rintangan ditetapkan pada paras 1.3295–1.3310, iaitu bahagian atas julat pengukuhan; kebarangkalian untuk pergerakan menembusi zon tersebut adalah rendah.
