Kebimbangan di pasaran kewangan semakin memuncak, menghampiri tahap panik. Laporan pekerjaan AS bagi bulan Ogos yang mengecewakan telah mendorong pedagang untuk sepenuhnya menjangka pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan pada September. Data buruh yang lemah ini turut meningkatkan kemungkinan langkah lebih agresif oleh bank pusat, sekali gus menambah tekanan terhadap pasaran.
Menurut Fed Rate Monitor Tool berasaskan niaga hadapan dana persekutuan 30 hari CME Group, jangkaan pasaran berubah drastik. Pelabur kini melihat 92.4% kebarangkalian pemotongan sebanyak 25 mata asas dan 7.6% peluang pemotongan 50 mata asas pada mesyuarat dasar monetari akan datang. Hanya sehari sebelumnya, jangkaan itu masing-masing berada pada 98.4% dan 0%.
Perubahan mendadak dalam sentimen pasaran berlaku selepas data Jabatan Buruh AS. Pada Ogos, ekonomi hanya menambah 22,000 pekerjaan, jauh lebih rendah berbanding unjuran 75,000. Data dua bulan sebelumnya turut disemak semula ke bawah sebanyak 21,000. Pada masa yang sama, kadar pengangguran meningkat kepada 4.3% daripada 4.2% — tahap tertinggi sejak 2021.
Inflasi yang berterusan menambah minyak ke dalam api. Pengerusi Fed, Jerome Powell, sebelum ini memberi isyarat kesediaan untuk melonggarkan dasar monetari. Menurut penganalisis, angka pekerjaan yang lemah kini memberi Powell “kelulusan” untuk bertindak lebih tegas. Walau bagaimanapun, pemotongan sebanyak 50 mata asas masih dianggap kurang berkemungkinan, meskipun ramai menjangkakan Fed akan bertindak pada September.
Sebahagian pakar ekonomi cuba meredakan kebimbangan. “Kami tidak melihat laporan ini cukup lemah untuk membenarkan pemotongan 50bp pada September, namun ia membuka ruang kepada pemotongan dalam mesyuarat berturut-turut,” kata Michael Gapen, Ketua Ekonomi AS di Morgan Stanley. Bank itu menjangkakan pemotongan 25 mata asas masing-masing pada September dan Disember, meskipun kelemahan pasaran buruh boleh mempercepatkan garis masa.
Ali Jaffery, ahli ekonomi di CIBC, menambah: “Kami mengubah unjuran daripada pemotongan pada Oktober dan Disember tahun ini, kepada jangkaan pemotongan pada September dan Oktober. Kami mengekalkan pandangan kadar terminal pada 3.5% sekitar pertengahan tahun depan, jadi kami hanya mengubah masa permulaan kitaran pelonggaran, tetapi jumlah keseluruhan pelonggaran kekal 100 mata asas.”
Penganalisis turut menekankan tanda-tanda permintaan buruh yang semakin rapuh. Dalam persekitaran ini, bank pusat AS dijangka melaksanakan pemotongan kadar sebanyak 25 mata asas pada September dan Disember 2025, sejajar dengan unjuran kelembapan ekonomi yang lebih luas.
