Goldman Sachs telah menyemak naik unjuran bagi indeks S&P 500. Bank itu kini menjangkakan penutupan tahun pada paras 6,800, melonjak ke 7,000 dalam tempoh enam bulan, dan mencapai 7,200 dalam tempoh setahun. Jelas bahawa volatiliti, ancaman kemelesetan, dan tajuk utama yang mencemaskan masih belum cukup untuk menggugat keyakinan Goldman terhadap kekuatan keuntungan korporat.
Unjuran ini menawarkan potensi pulangan untuk pelabur masing-masing pada kadar 2%, 5%, dan 8%—bukan luar biasa tinggi, tetapi cukup kukuh memandangkan pasaran AS kini berada pada paras tertinggi bersejarah. Faktor utama ramalan ini kekal pada pertumbuhan keuntungan. Goldman Sachs menjangkakan pendapatan sesaham korporat meningkat sekitar 7% pada 2025 dan kadar serupa pada 2026. Menurut anggaran bank itu, pertumbuhan keuntungan telah menyumbang 55% kepada kenaikan indeks, pengembangan gandaan (multiple expansion) 37%, manakala dividen menambah baki 8%—kecil tetapi stabil.
Dalam laporan terbaharu yang diketuai oleh David Kostin, para strategi menekankan bahawa dengan hasil (yields) kekal stabil, keuntungan korporat dijangka terus menjadi pemacu utama pertumbuhan pasaran saham. Hasil yang mantap bermakna aliran kecairan kekal masuk ke dalam ekuiti—itulah logiknya.
Kenaikan ramalan ini juga bertepatan dengan langkah Rizab Persekutuan (Fed) menurunkan kadar faedah buat kali pertama sejak 2024, dengan pengurangan sebanyak 25 mata asas. Goldman Sachs menjangkakan Fed akan meneruskan pelonggaran dasar ini: dua lagi pemotongan tahun ini dan dua lagi pada 2026, akhirnya membawa kadar ke julat 3–3.25%. Sudah tentu, keadaan ini positif untuk penilaian pasaran, khususnya dalam sektor teknologi dan kitaran (cyclical). Namun, Goldman Sachs tetap berhati-hati: mereka menegaskan bahawa gandaan kini hampir kepada nilai saksama, dan menjangkakan penarafan semula (re-rating) dramatik tanpa pelembutan ekonomi adalah tidak realistik.
Sementara itu, kedudukan pelabur kekal “ringan.” Penunjuk sentimen Goldman Sachs berada hampir -0.3, mencerminkan ketiadaan euforia; lebih kepada sikap berhati-hati berbanding ketamakan. Ironinya, keadaan ini boleh menjadi kelebihan. Jika latar makroekonomi terus stabil, pasaran masih mempunyai ruang untuk berkembang tanpa risiko keterlaluan.
Goldman Sachs turut menambah bahawa sejarah berpihak kepada pertumbuhan lanjut. Dalam kitaran penurunan kadar sebelum ini, S&P 500 mencatatkan pulangan median 6 bulan dan 12 bulan masing-masing sebanyak 8% dan 15%. Secara tradisi, sektor teknologi maklumat dan barangan pengguna asas menjadi peneraju selepas pemotongan kadar. Selain itu, saham berasaskan pertumbuhan tinggi dan volatiliti besar turut mencatat prestasi cemerlang.
Namun, pelaburan sensitif kadar faedah—seperti sekuriti pendapatan tetap—berkemungkinan mula kehilangan daya tarikan. Goldman Sachs lebih memilih untuk bertaruh pada syarikat dengan tahap hutang kadar terapung yang tinggi, kerana mereka mendapat manfaat paling besar apabila kos pinjaman menurun.
