Ketiadaan data langsung bukan penghalang apabila Rizab Persekutuan telah pun membuat ketetapan dasarnya. Bagi Fed, kekurangan statistik hanyalah desiran latar yang tidak mengubah hala tuju utamanya.
Menurut penganalisis Morgan Stanley, Fed dijangka meneruskan rancangan pemotongan kadar faedah meskipun Amerika Syarikat kini berada dalam situasi 'gangguan data' yang dicetuskan sendiri oleh kerajaan. Gambaran semasa dianggap sudah cukup jelas: pasaran buruh semakin lembap, tekanan inflasi semakin reda, dan para pelabur menunjukkan keresahan yang makin ketara.
Kini memasuki minggu ketiga, penutupan kerajaan (government shutdown) melemaskan ekonomi Amerika dalam 'limbo statistik'. Laporan utama berkaitan pekerjaan dan inflasi tergendala, agensi-agensi persekutuan lumpuh operasinya, manakala penganalisis Wall Street terpaksa membuat unjuran tanpa alat utama mereka — carta dan data. Ibarat memandu kapal ekonomi dalam gelap. Namun, bagi Morgan Stanley, maklumat yang ada masih mencukupi untuk bertindak.
“Ketiadaan data ekonomi nampaknya bukan penghalang bagi Fed,” kata Michael Gapen, ahli ekonomi di Morgan Stanley. Beliau menambah bahawa pihak berkuasa monetari itu telah pun menyedari bahawa pendirian dasar semasanya terlalu ketat.
Dalam erti kata lain, meskipun tiada data ekonomi mutakhir, Rizab Persekutuan kini dilihat telah bertindak secara keterlaluan — dengan mengekalkan dasar monetari yang terlalu memberat dalam suasana makroekonomi yang sedang menyesuaikan diri.
Pada September lalu, bank pusat tersebut melaksanakan pemotongan kadar faedah sebanyak 25 mata asas, yang digambarkan sebagai langkah “insurans” di tengah ketidaktentuan ekonomi. Kini pasaran telah sepenuhnya menaikkan jangkaan untuk dua lagi pemotongan kadar — masing-masing pada bulan Oktober dan Disember — berdasarkan data CME FedWatch yang menunjukkan tahap keyakinan hampir mutlak.
Sementara itu, Washington terus terjerat dalam kebuntuan. Kongres yang berpecah gagal mencapai penyelesaian terhadap isu pembiayaan bajet, menjadikan penutupan kerajaan ini satu krisis politik yang berlarutan. Berdasarkan anggaran Jabatan Perbendaharaan AS, penutupan ini menelan kos ekonomi kira-kira AS$15 bilion seminggu — suatu harga mahal semata-mata untuk pertarungan politik yang tidak berkesudahan.
Morgan Stanley menggesa para pelabur untuk bersedia menghadapi kebuntuan yang panjang — membayangkan bahawa penutupan kerajaan ini mungkin akan berlarutan lebih lama daripada jangkaan.
Demokrat dan Republikan kini terlibat dalam pertaruhan politik berisiko tinggi, dengan wang pembayar cukai sebagai taruhan utama. Dalam kekacauan ini, Rizab Persekutuan cuba mengekalkan ketenangan — mendakwa bahawa ia masih mampu menilai imbangan risiko walaupun dalam suasana yang penuh ketidakpastian.
Ketika Kongres terus bertelagah dan agensi kerajaan kekal lumpuh, para peserta pasaran hanya mampu menggantung harapan kepada satu lagi pemotongan kadar faedah.
Secara ironinya, Fed kini muncul sebagai satu-satunya institusi paling tegas di Washington — bukan kerana keberaniannya, tetapi kerana yang lain sudah kehabisan langkah.
