Kegawatan politik di Jerman semakin memuncak. Kekalahan terkini dalam pilihan raya negeri menambah tekanan terhadap Canselor Friedrich Merz. Parti Alternatif untuk Jerman (AfD) kini mendahului tinjauan kebangsaan, sekitar 29%, manakala gabungan pemerintahan CDU/CSU ketinggalan jauh pada kira‑kira 20%. Dalam konteks ini, penganalisis UBS merangka tiga senario kelangsungan untuk kerajaan Jerman.
Pilihan pertama ialah mengekalkan status quo, dengan Merz terus kekal di pejabat disokong oleh partinya. Pilihan kedua meramalkan penggantian Canselor menerusi undi tidak percaya konstruktif. Langkah itu mungkin mengelakkan pilihan raya awal tetapi memerlukan perjanjian rumit dengan Parti Demokrat Sosial (SPD). Senario ketiga ialah pilihan raya awal. Bagaimanapun, gabungan pemerintahan bimbang terhadap pilihan ini kerana populariti tinggi AfD.
Kegawatan politik berpotensi menggagalkan usaha Jerman keluar daripada lima tahun stagnasi ekonomi. Penganalisis menjangkakan pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) sebanyak 1% pada 2026 dan 1.5% pada 2027, disokong oleh suntikan fiskal besar.
UBS memberi amaran bahawa di bawah dua senario pertama, ketakutan terhadap pembangkang akan mendorong Berlin untuk mengabaikan pembaharuan struktur yang menyakitkan pada pasaran buruh dan skim pencen, demi rangsangan fiskal meluas. Sekiranya negara bergerak ke pilihan raya awal, proses pengesahan belanjawan itu sendiri akan terancam. Paralisis penggubal kuasa di Jerman juga boleh menghalang keputusan EU yang kritikal mengenai belanjawan blok itu dan dasar perdagangan dengan China.
