Real Brazil sedang bergelut untuk mengekalkan paras tertingginya pada pertengahan 2024 selepas sempat mencecah 5.12 bagi setiap dolar AS pada 23 Februari, tertekan oleh kebangkitan semula inflasi dalam negeri dan ketidaktentuan perdagangan global yang berulang susulan keputusan Mahkamah Agung AS pada 20 Februari berhubung tarif IEEPA. Mata wang itu pada asalnya mengukuh hasil daripada perbezaan hasil sebenar yang amat menarik, dengan kadar dasar Selic pada 15%. Namun, keyakinan tergugat apabila inflasi pertengahan bulan bagi Februari direkodkan pada 0.8%, berbanding unjuran 0.6%, menandakan peningkatan bulanan paling ketara dalam tempoh setahun. Kejutan kenaikan ini mengurangkan jangkaan terhadap pemotongan kadar sebanyak 50 mata asas pada mesyuarat 18 Mac dan mendorong penilaian semula yang lebih cenderung hawkish terhadap laluan pelonggaran.
Tekanan tambahan datang daripada perubahan pentadbiran AS kepada surcaj Seksyen 122, yang memperkenalkan cukai import menyeluruh sebanyak 10% pada 24 Februari, sekali gus menimbulkan risiko langsung kepada trajektori pertumbuhan eksport Brazil sebanyak 17.4%. Walaupun hasil cukai rekod sebanyak R$2.89 trilion dan lebihan dagangan Januari yang kukuh berjumlah $4.34 bilion menyediakan sedikit penampan makroekonomi, real masih terperangkap antara bank pusat yang ingin meneruskan kitaran pelonggarannya, inflasi tahunan yang berterusan pada kadar 4.1%, dan rejim perdagangan global yang berkembang dengan pantas.
