O que está acontecendo no Forex cada vez mais causa uma sensação de déjà vu. O início deste ano foi marcado por uma mudança brusca no tom das declarações do Fed, que aumentaram o risco de quebrar a tendência de alta em USD. No entanto, a retórica "dovish" de outros principais bancos centrais mandou os competidores greenback ao knockdown já em fevereiro.
A desaceleração no crescimento da economia europeia inclui a redução da demanda externa como uma razão, derrubada no chão sob os pés dos touros do EUR / USD em março. Somente em abril eles começaram a se recuperar porque, em maio, ainda era cedo demais para acabar com as guerras comerciais de Washington e Bei.jing.
As contradições comerciais entre as duas maiores economias do mundo ainda estão longe da resolução e agora, a questão principal é quem se renderá primeiro. Donald Trump está confiante de que os Estados Unidos vão lidar com a República Popular da China, uma vez que importa cerca de cinco vezes mais produtos chineses do que o Reino Médio da América. Enquanto alguns analistas concordam com essa afirmação, outros acreditam que ela também simplifica o estado real das coisas.
Segundo um economista, Gary Shilling, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, não apenas vencerá a aparentemente interminável guerra comercial com a China, mas também melhorará a posição dos Estados Unidos no longo prazo.
"Vantagem e poder absoluto, via de regra, estão nas mãos do comprador, não do vendedor. Nesse caso, o comprador é dos Estados Unidos, e o Celestial é o vendedor", afirmou.
Supõe-se que, para a China, será difícil encontrar compradores para seus produtos de consumo se ele perder o mercado dos EUA.
Enquanto isso, o dólar parece se preocupar com o desenvolvimento das relações comerciais entre Washington e Pequim. A moeda norte-americana fortaleceu-se pelo quarto mês consecutivo. Apesar do fato de que as chances de cortes na taxa de juros pelo Fed estão crescendo, e a curva de rendimento dos títulos do Tesouro revertida, a demanda por USD permanece alta, sinalizando um risco maior de uma recessão nos EUA.
É claro que o Fed está bem ciente de que a reavaliação é prejudicial para as exportações e a inflação, mas sempre há duas moedas em qualquer par. A probabilidade de o BCE substituir em breve a retórica "dovish" pela retórica "hawkish" é extremamente baixa. De acordo com a última pesquisa de especialistas da Bloomberg, o regulador aumentará a taxa de depósitos apenas até abril de 2020. Ao mesmo tempo, o comunicado de maio sobre a atividade comercial no setor de manufatura da China indica que a maior economia do mundo continua desacelerando. Isso não adiciona otimismo aos touros do EUR / USD.
Após a terceira divisão do nível de 1,12 ao longo do ano, as condições para um novo enfraquecimento do euro em relação ao dólar dos EUA se desenvolveram. No entanto, o movimento descendente parou perto da marca de 1,11.
Nem mesmo o recente conflito comercial agravado entre Washington e Pequim ou os riscos crescentes de implementar o cenário "robusto" do Brexit ou as eleições para o Parlamento Europeu se tornaram um catalisador para um declínio mais forte na moeda única europeia.
Desde abril, o par EUR / USD tem sido negociado na faixa de 1,1120-1,1260. A saída do par além de seus limites dependerá aparentemente de os Estados Unidos e o Império do Meio poderem pôr fim à guerra comercial.
É possível que os investidores possam proceder a uma venda maior no mercado de acções no caso de uma escalada sistemática, o que levará a um maior crescimento do dólar e enfraquecimento do euro.
"O par EUR / USD ainda está acima do nível de 1,11, mas a ameaça de atualizar as baixas anuais próximas de 1,10 está se tornando cada vez mais real", afirmaram estrategistas de câmbio da Westpac.
Segundo eles, as razões para a queda do euro podem ser diferenças entre o governo da Itália e a UE, além de dados fracos sobre a inflação na zona do euro, que serão divulgados na próxima semana.
Além disso, os especialistas observaram que os investidores voltaram a prestar atenção à disseminação dos títulos de dois e cinco anos dos Estados Unidos e da Alemanha.
"A devolução da importância do spread aos investidores em moedas pode significar apenas uma coisa - o risco de reduzir ainda mais o EUR / USD", acredita a Westpac.
