O par euro-dólar congelou, antes das negociações comerciais entre os EUA e a China. Os relatórios macroeconômicos, como esperado, desapareceram em segundo plano, embora não devam ser completamente descartados: se Pequim e Washington não encontrarem um idioma comum novamente, os principais parâmetros econômicos estarão na agenda novamente, complementando o quadro fundamental geral. Portanto, os dados de crescimento do PPI de ontem e do IPC dos EUA de amanhã ainda são importantes para o par EUR / USD em particular e para o dólar como um todo. Assim que as paixões em relação ao resultado do diálogo EUA-Chinês (independentemente dos resultados) desaparecerem, as estatísticas estarão em destaque, especialmente nas vésperas da próxima reunião do Fed.
No entanto, o dólar praticamente ignorou um declínio significativo no índice de preços ao produtor dos EUA ontem. Mensalmente, esse indicador, que é um sinal precoce de mudanças nas tendências inflacionárias, caiu inesperadamente na área negativa (pela primeira vez desde janeiro deste ano), atingindo -0,3%. Este é o resultado mais fraco desde o outono de 2015. Em termos anuais, o indicador também não atingiu significativamente as previsões, caindo para 1,4% em vez do crescimento esperado para 1,8%.
O dólar reagiu de maneira bastante fleumática aos números publicados: o par EUR / USD testou os limites do décimo número, mas voltou rapidamente à sua posição anterior. O mercado agora está focado em outros fatores fundamentais, discutindo rumores sobre o próximo processo de negociação. Ao mesmo tempo, o fraco crescimento do PPI é outro "alerta" para os touros do dólar.
Deixe-me lembrá-lo de que o indicador de atividade industrial nos Estados Unidos (índice de manufatura ISM) caiu em setembro para um nível mínimo de dez anos, contrariando as previsões dos analistas, que esperavam seu crescimento. O volume de custos de construção em agosto também mostrou uma tendência negativa - em vez de um aumento de 0,5%, o indicador subiu apenas 0,1%. Da mesma forma, o Nonfarm deixou uma dupla impressão: em meio à queda do desemprego, a dinâmica de crescimento do número de pessoas empregadas no setor não agrícola, assim como no setor industrial, deixa muito a desejar. O componente inflacionário da Nonfarm - o nível do salário médio por hora - foi especialmente decepcionante. Um dos principais indicadores do Fed acabou sendo zero mensalmente (o pior resultado desde novembro de 2017) e 2,9% anualmente (pior resultado desde setembro de 2018).
Vale ressaltar aqui que a inflação de setembro também pode decepcionar, principalmente considerando a dinâmica do crescimento do PPI. De acordo com a previsão de consenso, a inflação total deve aumentar levemente (em termos anuais) - até 1,8% e, mensalmente, permanecer nos valores anteriores (0,1%). O núcleo de inflação, por sua vez, deve repetir completamente a trajetória do mês anterior: 0,3% m / m, 2,4% a / a. Para os touros do dólar, é extremamente importante que esses indicadores saiam pelo menos no nível de previsão: se o lançamento estiver na "zona vermelha", o dólar estará novamente sob pressão, especialmente no contexto de outros macro indicadores americanos.
É provável que a liberação de amanhã da inflação seja ignorada pelos traders de EUR / USD. No entanto, a CPI pós-fato desempenhará um papel importante no contexto de perspectivas adicionais para a política monetária do Fed. Enquanto isso, a China tem o papel principal entre todos os fatores fundamentais. O mercado está saturado de rumores controversos sobre o possível resultado das negociações comerciais e alguns eventos anteriores às negociações são francamente alarmantes. Por exemplo, foi relatado ontem que Washington havia expandido a lista de sanções para incluir 28 organizações chinesas relacionadas ao seu envolvimento na violação dos direitos dos uigures na província de Xinjiang. A lista de "lista negra" incluía agências governamentais e empresas de tecnologia especializadas na produção de equipamentos de videovigilância.
Ao aumentar a pressão das sanções, a Casa Branca apenas aumentou o sentimento anti-risco no mercado de câmbio. Esse fato serviu como confirmação indireta de que Pequim reforçou sua posição no processo de negociação. Segundo a Bloomberg, a China estreitou significativamente a agenda da reunião, excluindo da lista de tópicos discutidos a reforma da política industrial da China, subsídios industriais e propriedade intelectual. E embora o ministro das Finanças, Steven Mnuchin, tenha ficado otimista no outro dia em relação às próximas negociações, os traders são "ensinados por uma experiência amarga" a esse respeito, especialmente porque vários sinais indiretos sugerem o contrário.
Assim, se a inflação americana cair abaixo dos valores previstos amanhã e as negociações falharem, o Fed "subirá" no horizonte novamente. Por outro lado, o chefe do Federal Reserve, Jerome Powell, disse durante seu discurso ontem que a questão do terceiro corte nas taxas "não está finalmente resolvida". Além disso, o mercado já tem 80% de certeza de que o regulador dará esse passo, principalmente se Pequim e Washington não encontrarem um denominador comum. Se as negociações ainda falharem, essa probabilidade aumentará para 100%, pressionando significativamente o dólar. Esse estado de coisas permitirá que os touros EUR / USD desenvolvam crescimento corretivo - até o nível de resistência de 1,1070 - esta é a linha superior do indicador de Bandas de Bollinger, que coincide com o limite inferior da nuvem Kumo no gráfico diário.
