A Reserva Federal dos EUA está a tomar medidas sem precedentes destinadas a prevenir uma crise de liquidez e a apoiar a actividade empresarial. A razão para a forte recessão é chamada de pandemia do coronavírus - foi assim que o Secretário do Tesouro dos EUA, Steven Mnuchin, descreveu a situação, dizendo no domingo que as consequências da pandemia do coronavírus levaram a um "abrandamento" da economia dos EUA, mas não se espera uma recessão em larga escala.
A verdadeira razão para as ações do Fed pode ser completamente diferente. Segundo o Comitê de Orçamento do Congresso, o déficit do orçamento federal para os primeiros 5 meses do ano fiscal de 2020 foi de 625 bilhões de dólares, um aumento de 80 bilhões em relação a um ano atrás, a tendência crescente do déficit é óbvia e não há maneira de revertê-la.
A reforma fiscal do Trump não deu resultados - o preenchimento do orçamento não aumentou, apesar de uma redução significativa do peso da dívida das empresas. Os fundos preferenciais da corporação foram preferidos para dispersar o mercado acionário, aumentando a capitalização e acrescentando pontos para justificar o crescimento do fundo de prêmio aos acionistas.
Ao mesmo tempo, a dinâmica do influxo de capital estrangeiro nos Estados Unidos. Os relatórios mensais do Tesouro estão degradando diante dos nossos olhos. Os investimentos em notas do Tesouro em uma estabilidade mínima, o boom do mercado acionário só levou a uma desaceleração na saída de fundos, e o resultado total não pode ser comparado não só com os tempos anteriores à crise de 2008, mas também com o nível de 10 anos atrás.
Não há ninguém para financiar o défice orçamental e, por isso, é necessário encontrar reservas internas. Além disso, o Fed compra cerca de metade de toda a dívida emitida pelo governo, cujo passivo está crescendo a passos largos. É necessário pagar 2,323 trilhões apenas nos próximos 3 meses. No entanto, não há lugar para tomar esse dinheiro, exceto através da emissão de novas dívidas, e o Fed irá resgatá-las.
Isto explica a primeira redução não programada da taxa do Fed em 0,5%, e depois o aumento do volume de reporte para 175 bilhões. Estas medidas extraordinárias não produziram quaisquer resultados, e nos últimos 2 dias da semana passada o Fed lançou mais de 1,5 triliões de dólares de liquidez "temporária" no mercado, o que é essencialmente uma versão compacta do QE4 sem precedentes.
O coronavírus é uma cobertura ideal para uma operação de resgate do mercado de dívida dos EUA; medidas temporárias se tornarão permanentes, pois será impossível devolver o dinheiro emitido da economia. O relatório da CFTC mostrou que a super-volatilidade nos mercados financeiros levou a uma queda na demanda por dólar, a posição comprada total no dólar diminuiu quase US $ 14,5 bilhões e atualmente a posição comprada total no dólar é a mais baixa desde 2028. Isso significa que a demanda em relação ao dólar observada na sexta-feira provavelmente não será prolongada.
EUR/USD
A posição total no euro ainda é muito curta, mas a dinâmica está mudando muito a favor do euro. Há uma mudança semanal de 10 bilhões, e isso é muito. O nível justo estimado é superior a 1,1450 e, portanto, a reversão do EUR / USD para o lado negativo pode possibilitar a compra de euros em níveis mais convenientes após a conclusão do declínio correcional.
Por outro lado, a Alemanha anunciou compromissos firmes para aumentar os custos e fornecer liquidez ilimitada às empresas afetadas. O ministro das Finanças alemão Scholz disse que, se a situação piorar, o país considerará a possibilidade de estímulo orçamentário completo.
O euro está tentando sair da zona de suporte de 1.1050 / 90, e há razões para esperar que o apoio continue. A meta é o meio do desvio do preço estimado em relação ao local, que é aproximadamente no nível de 1,1270.
GBP / USD
Como parte da correção, a libra foi muito mais profunda que o euro, uma vez que está localizada do outro lado das barricadas nas operações para sair do carry trade. O relatório do CAEC mostrou uma ligeira diminuição na posição total; nas condições de queda de óleo, a libra estará mais sob pressão.
No entanto, uma forte lacuna em relação ao preço estimado oferece uma chance de crescimento corretivo. O objetivo é a zona de resistência 1.2550 / 70. Ainda não há expectativa de um crescimento mais forte das bases.
