A alta demanda por dinheiro e o status da principal moeda de reserva fez do dólar dos EUA o rei da segunda década de março. Nas últimas semanas, ele se fortaleceu contra o E=euro em 7,5%, derrubou a libra britânica, a coroa norueguesa, os dólares australianos e canadenses, assim como muitas unidades monetárias de países em desenvolvimento, e tirou o status da principal moeda de refúgio seguro do iene japonês e do franco suíço. A marcha da vitória do "americano" não podia passar despercebida pela Casa Branca. No Forex, circulam ativamente rumores sobre a intervenção dos países do G-7 na vida do mercado monetário.
À primeira vista, o fortalecimento do dólar em resposta à redução agressiva da taxa dos fundos federais e a ressuscitação do QE parece ilógico. No entanto, a queda dos custos dos empréstimos nos Estados Unidos para quase zero permitiu ao "americano" tirar o status da principal moeda de financiamento do euro e do iene, o que, nas condições de uma forte subida da volatilidade do Forex, é um forte argumento a favor da venda do EUR/USD e da compra do USD/JPY.
Dinâmica da volatilidade no Forex
O segundo importante motor do rally do índice do dólar foi a alta demanda pelo dólar dentro e fora dos Estados Unidos. Os americanos entraram na cache a fim de manter suas próprias posições no mercado de ações, outros países precisavam de uma moeda emitida nos Estados Unidos para pagamentos internacionais e pagamentos de dívidas. Isto não é nada surpreendente, dado o facto de cerca de 40% do volume total de pagamentos no comércio mundial estar associado ao dólar americano. E cerca de 50% do volume total de empréstimos transfronteiriços. A crise de liquidez pode ser seguida de uma crise de pagamentos, pelo que o Fed decidiu entrar em swaps de divisas com 14 bancos centrais em todo o mundo.
Apesar de o coronavírus poder levar ao fim da maior expansão económica dos Estados Unidos da história, a situação na Itália, Espanha, França e Alemanha parece significativamente pior. A actividade empresarial europeia em Março pode entrar em colapso para um fundo de vários anos, e ninguém duvida da recessão da zona euro. Ao mesmo tempo, a infeliz frase de Christine Lagarde numa conferência de imprensa após a reunião do Conselho do BCE em 12 de março, de que o BCE não deveria lidar com o estreitamento dos spreads no mercado de dívida do bloco monetário, reavivou a idéia do seu colapso e prejudicou os "touros" do EUR/USD. O erro custou caro à francesa - apenas uma expansão maciça de QE em 750 mil milhões de euros conseguiu acalmar os mercados obrigacionistas do velho mundo.
Dinâmica do rendimento dos títulos europeus
O que se segue? No Forex, os rumores sobre intervenções cambiais dos Estados Unidos e aliados ao longo de 2011 são amplificados, quando eles compraram ativamente USD/JPY tendo como pano de fundo o fortalecimento do iene como moeda porto seguro devido a desastres naturais no Japão. A questão é, a partir de que níveis o euro começará a adquirir. O BofA Merrill Lynch estima que a partir de 1,05.
Tecnicamente, o padrão "Expanding Wedge" é formado no gráfico diário do EUR/USD. A recuperação a partir dos 23,6%, 38,2% e 50% das resistências Fibonacci da onda 4-5 deve ser utilizada para as vendas. Por outro lado, uma atualização da baixa de março irá aumentar os riscos do par continuar a sua caminhada do sul para 1,05, onde importantes níveis de pivô estão localizados.
EUR/USD, o gráfico diário
