Na semana passada o mercado monetário terminou com uma desvalorização global do dólar americano. As principais razões para esta dinâmica é o início de um enorme programa de medidas de estímulo do Fed e do Tesouro dos EUA, bem como um ligeiro aumento na procura de ativos de risco por parte dos investidores.
Já foi anunciado que o Fed aumentará seu saldo em 4-5 trilhões de dólares neste ciclo de flexibilização da política monetária. Este é um fator importante na fraqueza do dólar. Além disso, como já indicamos, medidas coordenadas pelos Bancos Centrais mundiais, que incluem o Banco de Inglaterra, o BCE, o Banco Central do Japão, etc., irão apoiar a liquidez do dólar. Esta, por sua vez, é a razão da sua oferta quase ilimitada no sistema financeiro e, como resultado, da sua fraqueza.
Mas, ao mesmo tempo, a questão é: porque então não observamos o seu forte declínio, como era há 10 anos?
O fato é que o dólar, de uma maneira geral, continua a resistir às principais moedas, embora esteja sob pressão devido à sua atratividade como porto seguro global em tempos de catástrofe no mundo. Enquanto a moeda americana estiver no centro do sistema financeiro global, esta tendência será observada. Tais situações têm sido repetidamente observadas na história ao longo do século XX.
Em nossa opinião, apesar da situação esmagadora em torno da disseminação do coronavírus pelo mundo, o enfraquecimento do dólar poderia continuar, devido a incentivos em larga escala novamente e ao desejo dos investidores de comprar ativos muito mais baratos. Assim, os mercados esperam que medidas de apoio sem precedentes suavizem o impacto da COVID-19 na economia global. No entanto, acreditamos que os problemas para ela se escondem precisamente na duração das medidas de quarentena que foram anunciadas principalmente na Europa e na América do Norte. A China, seguida pelos mercados asiáticos, começou a recuperar do auge da pandemia, mas infelizmente não podem existir por si só. A China, a Coreia, as Filipinas e outros países que produzem grandes volumes de mercadorias exportadas serão difíceis se a procura na Europa e na América não crescer em um ou dois meses.
É por isso que acreditamos que o mês de Abril se tornará um momento decisivo para a economia global e as perspectivas de um maior enfraquecimento do dólar num contexto de procura crescente de ativos de risco. Se medidas duras para combater a pandemia na Europa e nos Estados Unidos não levarem a um enfraquecimento da pressão do coronavírus durante este mês, então a economia global enfrentará uma recessão global e ainda mais forte. Neste caso, a recuperação observada nos mercados de ações vai parar e um novo colapso no valor das ações, assim como dos ativos de commodities e mercadorias, vai começar. Neste caso, a demanda pelo dólar subirá novamente, e devemos esperar uma queda nas taxas de câmbio das principais moedas, até mesmo do iene e do franco.
No entanto, observando a evolução da situação na Itália, acreditamos que será possível superar a pressão da pandemia em abril, de modo que será possível o contínuo enfraquecimento do dólar, que será disperso com seu aumento local, na esteira da alta volatilidade.
Previsão do dia:
O par EUR/USD está sendo negociado com um aumento na esteira da fraqueza do dólar sob a influência de medidas de estímulo em larga escala da Reserva Federal e do Tesouro dos EUA. Acreditamos que se a demanda por ativos de risco crescer hoje, e esta probabilidade é demonstrada pelos futuros para os índices de ações europeus e americanos, o par pode obter apoio local e, quebrando o nível de 1,1090 e aumentando para o nível de 1,1185.
O par USD/JPY tem todas as chances de crescimento local para o nível de 109,00, depois de quebrar o nível de 108,00.
