O par euro-dólar mostra uma queda corretiva no início da semana de negociação, após três dias de forte crescimento. Esta dinâmica deve-se ao crescimento geral da moeda americana - o índice do dólar saltou de 99,0 para 99,5 pontos durante a sessão asiática de segunda-feira, refletindo a procura em todo o mercado. O potencial de crescimento mantém-se até que o par EUR/USD caia abaixo dos 1,0880.
Deixe-me lembrar que, no final da semana passada, o dólar perdeu a sua posição no contexto de uma decisão inesperada do banco central dos EUA - precisamente no dia seguinte à reunião de Abril, a Reserva Federal anunciou a expansão do seu programa de empréstimos às pequenas e médias empresas. Além disso, muitos participantes no mercado obtiveram lucros no final do mês, e este facto também jogou contra o dólar.
Mas durante o fim-de-semana, as relações entre os Estados Unidos e a China voltaram a se intensificar. Os americanos acusaram a China de esconder intencionalmente a dimensão da epidemia. Em particular, o Secretário de Estado norte-americano Mike Pompeo afirmou que o Partido Comunista Chinês "fez tudo o que era possível" para que o mundo não soubesse a tempo do novo coronavírus. Por sua vez, os serviços secretos norte-americanos afirmam que Pequim escondeu deliberadamente a dimensão do surto de coronavírus e o grau da sua infecciosidade, a fim de se abastecer de material médico relevante. O Ministério das relações Exteriores chinês rejeitou todas as alegações, mas o sentimento de anti-risco no mercado voltou a aumentar, proporcionando um apoio de fundo ao dólar.
As relações China-EUA serão o foco do mercado da moeda ao longo da semana. Além disso, os traders do EUR/USD responderão tanto aos dados do mercado de trabalho dos EUA como à decisão do tribunal constitucional alemão. Os restantes relatórios macroeconômicos são de natureza secundária (por exemplo, será publicada a avaliação final dos índices PMI para abril). Vejamos os principais acontecimentos da semana em curso.
Assim, amanhã - 5 de maio - o Tribunal Constitucional Federal de Karlsruhe (Alemanha) anunciará a sua decisão sobre a legalidade do programa de recompra de ativos do BCE. É necessário recordar aqui que há três anos, em 2017, os juízes alemães já consideraram uma queixa semelhante sobre a participação do Bundesbank no programa do Banco Central Europeu para a compra de títulos. O ex-deputado do Parlamento alemão, com outros eurocéticos, exigiu que fosse emitida uma decisão privada que obrigasse o banco central da Alemanha a cessar imediatamente a participação neste programa. No entanto, o Tribunal Constitucional alemão transferiu a responsabilidade de tomar esta decisão para o Tribunal Europeu. Em Junho de 2017, remeteu o caso para o Tribunal Europeu para uma decisão prejudicial. Ao mesmo tempo, o Tribunal Constitucional Federal expressou a sua opinião, declarando que o regulador europeu, utilizando o seu programa de compra de obrigações, "financia os orçamentos dos países europeus de uma forma não autorizada".
No entanto, o Tribunal Europeu decidiu, em 11 de dezembro de 2018, que a compra de obrigações do Estado e outros títulos pelo BCE não era contrária ao direito comunitário. Ao mesmo tempo, os juízes enumeraram uma série de requisitos e regras que o banco central deve cumprir ao implementar o QE (limite de emissão, requisitos de qualidade para os títulos adquiridos, etc.). Mas circunstâncias extraordinárias em torno da pandemia de coronavírus forçaram Christine Lagarde a afastar-se de alguns deles. Este fator aumenta o risco de que um tribunal alemão considere este programa ilegítimo, pondo em causa a participação do Bundesbank no mesmo. Naturalmente, tal decisão irá exercer uma forte pressão sobre o euro, especialmente tendo em conta a dinâmica dos principais indicadores macroeconômicos. E vice-versa - se os juízes do Tribunal Constitucional tiverem em conta as circunstâncias extraordinárias em que o BCE decidiu, a moeda única saltará, e não apenas em relação ao dólar. Por outras palavras, o veredicto de amanhã irá provavelmente provocar uma forte volatilidade no par EUR/USD.
O segundo acontecimento mais significativo da semana será o relatório Nonfarm. Os números de março já refletem o impacto negativo do coronavírus, mas estão longe de ser completos. Mas mesmo a versão anterior saiu muito pior do que os valores previstos. Assim, o número de pessoas empregadas no sector não agrícola diminuiu em Março em 700 000, com uma previsão de uma diminuição de 100 000. O número de empregados diminuiu em 713 000 no setor privado e em 18 000 no setor transformador. A taxa de desemprego saltou de 3,5% para 4,4%. Mas vale a pena considerar que o Nonfarm está duas semanas atrasado em relação aos relatórios sobre os pedidos de seguro desemprego. Deixe-me lembrar que este indicador saltou inicialmente para três milhões, e depois quase sete, após o que começou a apresentar uma tendência descendente. Consequentemente, o Nonfarm de abril deverá refletir o pico do desemprego nos Estados Unidos. De acordo com as previsões preliminares, a taxa de desemprego saltará para 16% e o número de trabalhadores diminuirá em 210 000. Estes números são desastrosos, mas o mercado, de modo geral, está pronto para eles. Se estes indicadores saírem a um nível previsto, o dólar estará sob pressão de fundo, mas não mais. No entanto, se os números reais não corresponderem às expectativas, a volatilidade do par será muito maior (o vetor de movimento dos preços dependerá da zona em que o lançamento se fará - vermelho ou verde).
No entanto, o Nonfarm ainda está muito longe. As relações entre os EUA e a China darão o tom para o comércio nos próximos dias. O agravamento do conflito permitirá que os touros do dólar mostrem carácter devido ao crescimento do sentimento de anti-risco. Além disso, a decisão de amanhã do tribunal alemão irá afetar a dinâmica da dupla. De um ponto de vista técnico, é aconselhável abrir posições curtas quando o par cai abaixo de 1,0880 (a linha média de Bandas de Bollinger, que coincide com a linha Tenkan-sen no gráfico diário). Se o nível de resistência "redonda" de 1.1000 for ultrapassado (a linha superior das Bandas de Bollinger coincide com o limite inferior da nuvem de Kumo no mesmo período), o cenário de baixa perderá a sua relevância - neste caso, será possível abrir posições longas até ao nível 1.1070 (limite superior da nuvem de Kumo).
