De acordo com os dados mais recentes, o principal regulador da Europa, o Banco Central Europeu, pretende rever em futuro próximo o programa de recompra de títulos adotado anteriormente. Além disso, também estão previstas alterações a outros programas de recompra de ativos para os quais o BCE tem obrigações.
Muito em breve terá início o processo de revisão do principal instrumento de combate às consequências da crise provocada pela pandemia do coronavírus, que é o programa de recompra de títulos de dívida. O PEPP tem atualmente um orçamento total de € 1,35 trilhão.
A imprensa há muito especula que o regulador não considera mais necessário dar continuidade a esse programa e pretende iniciar sua eliminação gradativa. No entanto, há debates bastante ativos na própria gestão, que literalmente dividiram o regulador em dois campos: alguns acreditam que é hora de abreviar o programa, ele já se esgotou e não há necessidade urgente, outros, no ao contrário, proponho expandi-lo e aplicá-lo no futuro por um período ainda bastante longo. Até agora, essas disputas não foram resolvidas.
Segundo algumas fontes, o BCE está agora a considerar a duração do programa, bem como a possibilidade de utilizar os seus instrumentos flexíveis em outros programas de recompra de ativos.
De referir que antes da ratificação do programa de recompra de obrigações do BCE, todas as operações deste tipo eram efetuadas dentro dos limites das restrições então adotadas. Foram necessárias para afastar o principal regulador de acusações de que financia diretamente os governos dos países por meio de sua política monetária. Após a introdução do PEPP, o Banco Central passou a negociar com mais liberdade a compra de títulos do governo. Em particular, teve a oportunidade de comprar títulos no montante que corresponde à proporção da economia de cada país da UE. Dessa forma, foi eliminada a restrição ao limite de resgate de no máximo um terço da dívida pública do país.
No entanto, no momento, não é muito conveniente tornar o programa de recompra de títulos ainda mais flexível. Em primeiro lugar, o regulador pode enfrentar uma onda de críticas de países individuais. A Alemanha, em particular, é bastante cética em relação a esta ideia, acreditando que é melhor voltar a atenção para outros programas de recompra, que serão uma ferramenta mais eficaz para restaurar a economia da região.
Além disso, muitos membros da gestão do Banco Central Europeu estão a começar a manifestar preocupações de que o PEPP possa passar da categoria de instrumentos temporários para permanentes, o que não se enquadra bem nos princípios gerais da política do regulador.
Até à data, o BCE já despendeu uma quantia considerável no âmbito do programa de recompra de obrigações. Assim, o montante total de fundos atribuídos para este efeito ascendeu a 527 mil milhões de euros. Além disso, o regulador também alocou mais de € 2,8 trilhões como parte de outros programas de recompra de ativos.
