Ativos de risco caíram ontem após relatos de que a Alemanha e a França anunciaram o endurecimento de suas medidas restritivas em meio a altos casos de COVID-19. O DAX alemão entrou em colapso, após o qual os índices de ações em outros países caíram acentuadamente. Ao mesmo tempo, moedas de commodities estão sendo vendidas, como o petróleo, junto com ativos defensivos como o iene e o dólar.
Por sua vez, a dinâmica dos rendimentos dos principais títulos do mundo foi bastante contida. O rendimento UST de 10 anos na verdade fechou 1 bps acima dos níveis de ontem em 0,7710%, enquanto o rendimento dos títulos de 10 anos no final do dia caiu apenas 1 bps, para -0,625%. Os bônus do Reino Unido a 10 anos caíram 2 bps, para 0,2130%, e o BTPS italiano de 10 anos subiu 6 bps, para 0,763%.
Esta noite, os Estados Unidos vão divulgar seus dados semanais de pedidos de seguro desemprego, PIB preliminar para o terceiro trimestre e vendas de casas pendentes para setembro. O crescimento do PIB dos EUA para o terceiro trimestre deve ser o mais forte desde o colapso recorde no segundo trimestre. O pânico do mercado aumentará se houver alguma inconsistência nas previsões.
Aqui, o desenvolvimento das tendências atuais pode ser esperado - os ativos de commodities cairão pela manhã, enquanto os ativos defensivos estarão em alta demanda.
EUR/USD
Hoje, o BCE realizará uma reunião regular sobre política monetária. Recentemente, há uma pressão crescente sobre o BCE em conexão com as medidas restritivas recentemente introduzidas, mas as chances de algumas medidas de flexibilização permanecem baixas por vários motivos.
Em primeiro lugar, a administração do banco, representada por Lane e Lagarde, tem enfatizado repetidamente que não tomará decisões antes de dezembro.
Em segundo lugar, a profundidade e o impacto das novas medidas restritivas ainda não podem ser avaliados, uma vez que não existem estatísticas sobre o seu impacto na economia.
Terceiro, o BCE possui atualmente muitos instrumentos para gerir a situação. Em particular, mais da metade do pacote de 1.350 bilhões de euros do BCE sob o "Programa de Aquisições de Emergência Pandêmica (PEPP)" permanece sem uso. A expectativa do banco é estender esse programa até pelo menos o final de junho de 202, o que significa que não há necessidade de pressa.
No entanto, espera-se que o tom dos comentários seja dovish. Podemos supor que o BCE anuncie um aumento no ritmo de compras (mantendo-se dentro do programa atual), sendo também possível anunciar planos de introdução de novas medidas de estímulo em dezembro.
Se as previsões se concretizarem, o EUR / USD será capaz de se consolidar perto do limite inferior do canal.
No entanto, a opção de sair do canal para baixo parece mais provável, uma vez que existem forças adicionais atuando sobre o euro no momento, empurrando-o para a venda. As chances crescentes de que Trump seja reeleito após a aprovação de sua candidatura ao Supremo Tribunal Federal podem ser consideradas como um dos motivadores. Assim, o cenário dominante está se movendo para o nível 1,15.
GBPUSD
A libra ainda não está sob tanta pressão quanto o euro, mas tudo tem seu tempo. Primeiro, o gabinete de Johnson está obviamente saindo das negociações do Brexit, aguardando o resultado das eleições nos Estados Unidos, o que aumenta as chances de uma saída sem acordo. Em segundo lugar, as novas medidas restritivas anunciadas pela Alemanha e pela França já afetaram negativamente as perspectivas para o euro e, aparentemente, o Reino Unido é o próximo. Na semana passada, o número de novos casos de COVID-19 ultrapassou de forma constante 20 mil pessoas, o que é três vezes mais do que na primavera passada.
Hoje, o Banco da Inglaterra publicará dados sobre hipotecas e empréstimos ao consumidor em setembro, o que indicará indiretamente uma mudança nas expectativas de inflação e ajustará as projeções após a reunião, que será realizada em 5 de novembro. Uma ligeira expansão do programa de recompra de ativos com uma previsão de 745 a 845 bilhões de libras já foi considerada nas cotações.
O par GBP / USD permanece dentro do canal ascendente, mas movendo-se para o limite inferior de 1.2830 / 50 parece o mais razoável. No entanto, movimentos fortes são improváveis, já que a libra aguardará os resultados das eleições nos EUA.
