Apesar das perdas significativas no outono, o ouro encerrará 2020 com uma vantagem significativa. Ao mesmo tempo, uma das razões para sua rápida recuperação para máximos históricos foi a expectativa de um ambiente inflacionário devido a um estímulo fiscal em larga escala. O impasse nas negociações entre republicanos e democratas fez com que as cotações do XAU / USD caíssem abaixo do nível de 1800, mas a retomada das negociações em dezembro trouxe o precioso metal de volta à vida. Os investidores se deparam com os raros casos em que o ouro é liderado pelo Congresso, e não pelo Fed.
Tudo o que o Fed poderia fazer, já foi feito. Baixou agressivamente as taxas e inundou os mercados com liquidez barata. As compras em grande escala de títulos do Tesouro dos EUA pelo Banco Central restringem os rendimentos nominais. O metal precioso reage às taxas reais do mercado de dívida, portanto, seu destino está nas mãos da inflação. Neste sentido, o crescimento das expectativas de inflação para os níveis mais elevados em pelo menos 12 meses foi o catalisador para a recuperação do XAU / USD. Segundo Jeffrey Gundlach, investidor bilionário especializado em títulos, em 2021 a inflação nos EUA vai variar na faixa de 2,25-2,4%, o que contrasta com a estimativa de consenso dos especialistas da Bloomberg. A previsão de 51 especialistas é de crescimento do indicador para 2% no segundo trimestre com sua consequente desaceleração no terceiro ou quarto.
O fator sazonal também favorece o ouro. Do dia de Santa Lúcia (13 de dezembro) até meados do primeiro trimestre de 1999-2019, o metal precioso cresceu em média 4,7% e fechou na zona verde por três dos quatro períodos. Muito provavelmente, isso se deve às compras ativas de ouro de contas asiáticas na véspera das celebrações do Ano Novo Lunar.
Dinâmica do ouro de meados de dezembro a meados de fevereiro:
A sazonalidade é um fator importante na formação da taxa de câmbio, mas o principal impulsionador da recuperação do XAU / USD, na minha opinião, é o fato de o ouro ter encontrado seu lugar no sistema de rendimentos do dólar americano e dos títulos do Tesouro. Anteriormente, era intrigante como o metal precioso e o dólar dos EUA podem cair ao mesmo tempo. Agora está claro que o ambiente inflacionário associado ao estímulo fiscal irá, por um lado, enfraquecer o dólar ao reduzir a atratividade dos ativos emitidos nos Estados Unidos; de outro, fortalecer o ouro, tradicionalmente percebido pelos investidores como um instrumento de proteção contra a inflação.
De acordo com Joe Biden, qualquer ajuda à economia que o Congresso aprove em 2020 será apenas uma entrada. Biden está seriamente preparado para enormes incentivos fiscais, o que não pode deixar de agradar aos touros no XAU / USD. Infelizmente, nem tudo depende do Presidente dos Estados Unidos. Atualmente, os republicanos têm 50 cadeiras no Senado, enquanto os democratas têm 48 para aprovar projetos rapidamente no Congresso, este último precisa obter mais dois. Caso contrário, Biden enfrentará sérias dificuldades.
Tecnicamente, o gráfico diário mostra uma recuperação do ouro a partir do limite inferior da faixa anterior de consolidação de médio prazo. Uma queda nos preços abaixo de $ 1.840 e $ 1.810 será um sinal de venda. As compras são interessantes no caso de um teste confiável de resistência a US $ 1.890 e US $ 1.920 por onça.
Ouro, gráfico diário:
