Durante sua primeira reunião em 2021, o Reserve Bank of Australia implementou um dos cenários mais "dovish", ou seja, ampliando o escopo do programa de estímulo. Esse cenário ficou em segundo plano antes da reunião de fevereiro - à luz dos dados macroeconômicos recentes, os especialistas discutiram o provável resultado da reunião de um ângulo diferente. O foco estava no dilema: o RBA reduzirá o programa de estímulo em abril ou estenderá sua duração? Isso significa que a opção de expandir o QE praticamente não foi discutida.
Este é o cenário principal antes do final do ano anterior, quando o mundo estava sujeito a um estado de pânico em relação à disseminação dos britânicos e, posteriormente, da cepa sul-africana do coronavírus. Mas o humor dos investidores melhorou claramente nas últimas semanas, inclusive em relação aos próximos passos do RBA. Aqui, o próprio regulador duvidou da conveniência de continuar a flexibilizar a política monetária. Com base na ata da reunião de dezembro, o Banco Central "pode ser forçado a ampliar o programa de estímulos se o ritmo de recuperação dos indicadores do mercado de trabalho e da inflação for incerto e desigual". Em minha opinião, isso serviu de ponto de partida no contexto das expectativas gerais do mercado. Essas expectativas adquiriram um caráter "hawkish" após a divulgação de grandes dados sobre o crescimento do mercado de trabalho australiano e indicadores de inflação.
No entanto, permanece o fato de que o RBA não ficou satisfeito com as conquistas da economia nacional e decidiu comprar US $ 100 bilhões adicionais em títulos. Essas compras começarão em abril, quando termina o atual programa de incentivos.
Diante disso, é necessário discutir as principais reclamações do regulador sobre a situação atual. Em primeiro lugar, o Banco Central estava preocupado com a fraca taxa de crescimento dos salários. Agora, vamos dar atenção especial a este indicador. Junto com os salários dos membros do regulador, a inflação também preocupa. De acordo com as estimativas preliminares, ficará abaixo da meta de 2% nos próximos anos. Conclui-se ainda que o governo não começará a apertar a política monetária até pelo menos 2024. Anteriormente, o momento mais distante nesse contexto era o ano de 2023.
Em geral, a retórica do RBA foi cautelosamente otimista, apesar da flexibilização real dos parâmetros de política monetária. É provavelmente por isso que o dólar australiano resistiu ao golpe: emparelhado com a moeda americana, caiu para a base da 76ª figura, mas não saiu de seu quadro.
Na minha opinião, essa reação foi motivada pela esperança do mercado. Aparentemente, a ação do Banco Central hoje em termos de medidas de estímulo será a última. Esta suposição é consistente com as previsões do RBA para os anos atual e 2022. De acordo com o Banco Central, o nível do PIB da Austrália retornará ao nível de 2019 em meados deste ano. A dinâmica de crescimento da inflação e dos salários deve ser positiva, mas gradual. A taxa de desemprego em 2021 deverá ficar em torno de 6%, enquanto este indicador retornará à faixa "pré-crise" de 5% -5,5% no próximo ano. Os integrantes do órgão regulador também observaram os avanços no processo de combate à pandemia do coronavírus. Conforme declarado na declaração do RBA, resultados positivos adicionais nesta área aumentarão os gastos e investimentos do consumidor e, subsequentemente, levarão a um crescimento econômico mais forte em relação às previsões atuais.
Para simplificar, o Reserve Bank expressou uma retórica bastante otimista que sugere que a decisão "dovish" de hoje será a última, após a expansão do QE.
No entanto, a reação contida do dólar australiano aos resultados "dovish" da reunião sugere que ele tem uma margem de segurança: como se viu, o AUD não está se livrando de casos fundamentalmente justificados. Além disso, é importante lembrar que o par AUD / USD está sob a pressão de fundo da moeda norte-americana, que voltou a se fortalecer em todo o mercado.
O índice do dólar dos EUA testava a 91ª marca no final da sessão dos EUA na segunda-feira, embora não tenha permanecido neste pico depois. O mercado está nervoso com o novo pacote de ajuda à economia americana: os senadores republicanos insistem em reduzir o volume da conta de US $ 1,9 trilhão para US $ 600 bilhões. Assim, os especialistas políticos acreditam que haverá uma luta séria no Senado em torno dessa iniciativa de Biden. De notar que os dirigentes do Partido Democrata pretendem aplicar o procedimento de "conciliação" orçamental, que pode permitir a aprovação da lei por maioria simples de votos. Atualmente, as cadeiras na Câmara Alta do Congresso são divididas igualmente entre republicanos e democratas. No entanto, os companheiros de partido de Biden têm a vantagem do voto de qualidade do vice-presidente Kamala Harris. Em meio a essa tensão política, o dólar dos EUA está em situação de demanda como uma ferramenta defensiva.
No entanto, os compradores de AUD / USD estão na defensiva, mesmo apesar do fortalecimento do dólar e das decisões "dovish" do RBA. Um nível de suporte bastante forte está localizado no nível psicologicamente importante de 0,7600 (que coincide com a linha inferior do indicador de Bandas de Bollinger no período gráfico diário). Se os traders mantiverem o preço acima desta meta hoje, então será possível considerar as posições longas no médio prazo com a primeira meta de 0,7710 (bandas de Bollinger na linha média no mesmo período). O alvo principal encontra-se em posição superior, nomeadamente ao nível de 0,7800. No entanto, é muito cedo para falar sobre esses picos. É necessário primeiro que os touros do dólar ao menos aliviem sua força e, por sua vez, o dólar australiano deve obter um impulso para seu próprio crescimento maciço.
