Deixe-me lembrar que ontem, os compradores do EUR / USD conseguiram se recuperar parcialmente suas posições perdidas devido aos dados da Alemanha. Os indicadores de crescimento da inflação alemães surgiram na "zona verde", prenunciando o crescimento dos indicadores de inflação à escala pan-europeia. Assim, numa base anual, o índice de preços ao consumidor alemão manteve a tendência ascendente, subindo para 2,5% em maio. O indicador vem crescendo de forma consistente nos últimos cinco meses. O índice harmonizado de preços ao consumidor também excedeu os valores previstos - tanto em termos mensais quanto anuais.
A Alemanha é considerada a "locomotiva" da economia europeia, por isso o euro recebeu apoio significativo ontem, retornando à 22.ª figura do par com o dólar. O bloco macroeconômico de hoje, por sua vez, apenas fortaleceu a posição dos compradores de EUR / USD.
Assim, o índice pan-europeu de preços ao consumidor em maio subiu para 2%, excedendo os valores previstos (a maioria dos especialistas esperava ver este indicador em torno de 1,9%). O indicador mostra uma tendência positiva pelo terceiro mês consecutivo. Para efeito de comparação, o IPC foi de 0,9% em fevereiro e 1,6% em abril. Em outras palavras, vemos um crescimento consistente e muito ativo da inflação geral. Se falarmos sobre a dinâmica do núcleo da inflação, a situação não é tão animadora. Mas também existem alguns motivos para otimismo. O núcleo do índice interrompeu seu declínio pela primeira vez nos últimos três meses e voltou a mostrar crescimento. Com isso, o núcleo do IPC em janeiro ficou em 1,4%, enquanto em abril desacelerou para 0,7%. Hoje, o indicador saiu em 0,9%.
O desemprego também não decepcionou. A taxa geral de desemprego na Europa continua a diminuir gradualmente. Em maio, esse valor era de 8,0% (queda pelo terceiro mês consecutivo). Os índices PMI se tornaram uma espécie de "cereja no bolo" hoje. O índice de maio da atividade empresarial do setor manufatureiro na Alemanha foi revisado para cima (64,4 pontos). O PMI europeu no setor manufatureiro apresentou uma dinâmica semelhante.
Os relatórios macroeconômicos mencionados permitiram que os compradores do EUR / USD "se mantivessem à tona" e ultrapassassem a marca de 1.2200. Mas um motivo informativo mais poderoso é necessário para o rompimento ascendente.
A posição dovish do BCE tornou-se uma espécie de "âncora" para o euro. Embora houvesse realmente um sentimento dividido em relação ao futuro destino da Redução Quantivativa "QE" entre os membros do BCE, os "falcões" estão claramente em minoria. Em particular, o governador do Banco da França, François Villeroy De Galhau, disse na semana passada que o Banco Central Europeu "não precisa se apressar para mudar a taxa de recompra de ativos". Ao mesmo tempo, ele enfatizou que quaisquer suposições sobre a redução da compra já na reunião de junho são apenas especulação. Não faz muito tempo, Christine Lagarde juntou-se às pombas do Banco Central. O chefe do regulador europeu disse que, num contexto de incerteza geral, uma política monetária branda ainda é necessária - "tanto no momento quanto no futuro nos próximos meses". Ela também destacou que o atual aumento da inflação "é um fenômeno temporário".
Mas aqui deve-se notar que o crescimento dos indicadores de inflação tanto na Alemanha quanto na zona do euro como um todo é consistente e, pode-se dizer, sistêmico. E os indicadores de inflação indireta sinalizam a continuidade da tendência de alta no curto prazo. Isso leva a uma questão lógica - por quanto tempo o BCE poderá evitar falar em cortes de incentivos?
Durante a recente reunião do BCE, Lagarde negou rumores de que o regulador poderia cortar o PEPP neste verão. Segundo ela, o Banco Central Europeu ainda não discutiu o cerceamento (ou ajuste) do amplo programa de compras emergenciais de ativos. Ao mesmo tempo, ela lembrou que em março o Banco Central acelerou a taxa de compra de títulos, por isso no momento é "muito cedo" para falar em mudanças.
No entanto, a retórica dovish dos representantes do BCE tem apenas um impacto de curto prazo sobre o par EUR / USD. Os principais indicadores macroeconômicos europeus continuam a demonstrar uma dinâmica positiva, reforçando o sentimento otimista no ambiente de negócios (conforme evidenciado pelos índices PMI, IFO, ZEW).
Existe uma posição comum no mercado, que se expressa no fato de o regulador europeu ter de reagir à dinâmica dos principais macro indicadores com decisões hawkish ou pelo menos intenções. Assim, uma certa não correlação com o Fed quanto às perspectivas de aperto dos parâmetros de política monetária permite que os touros do EUR / USD mantenham as alturas ocupadas, demonstrando a força da tendência ascendente. O dólar, por sua vez, está sob a pressão de fundo da posição dovish do Fed. Nem o crescimento recorde do índice PCE, nem a apresentação de um projeto ambicioso do orçamento dos EUA ajudaram os bulls do dólar a desenvolver uma alta em grande escala. Assim que o dólar reforçou suas posições (na sexta-feira), imediatamente caiu sob uma onda de vendas (no mesmo dia). Como resultado, o par mostrou maior volatilidade, mas fechou o dia de negociação no nível de abertura.
Assim, o cenário fundamental atual sugere que o par EUR / USD não esgotou seu potencial no contexto de crescimento adicional. O lado técnico da questão também fala sobre a prioridade dos comprados. O par no gráfico diário está localizado entre as linhas média e superior do indicador de Bandas de Bollinger, bem como acima de todas as linhas do indicador Ichimoku (incluindo acima das nuvens Kumo). A situação é semelhante no gráfico semanal. O primeiro alvo do movimento de alta é 1.2266 (alta de preços em 5 meses), o alvo principal é 1.2300 (linha superior do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico diário).
