Medo e ganância. Pessimismo e otimismo. Esses sentimentos sempre andam de mão dadas nos mercados financeiros. O modo mais fácil de determinar o sentimento dos investidores é a proporção do S&P 500 e o ouro. O índice de ações é um tipo de indicador do apetite de risco global, o metal precioso é um ativo que age como porto seguro. Quando as pessoas estão confiantes com um futuro brilhante, compram ações e não precisam do ouro, que não traz uma renda de juros. Pelo contrário, o "medo" faz com que os investidores aumentem as ações do metal precioso em portfólios. O fato da proporção dos dois ativos crescer para o nível mais alto desde 2018 indica apenas uma coisa. A vitória de quem pensa que o copo está meio cheio.
Dinâmica da proporção do S&P 500 e do ouro
A crença do mercado no crescimento econômico rápido fortalece-se a cada dia. De acordo com as previsões dos bancos centrais, o PIB europeu em 2021 crescerá cerca de 4,5%, o norte-americano e o britânico subirão 7% ou mais. Os índices da atividade de negócios invadem altas históricas e o S&P 500 reescreveu um pico recorde pela 33º vez em 2021. A mesma quantidade para todo o ano passado. Mesmo a propagação da variante delta do COVID-19 no planeta não incomoda ninguém. A ganância governa o mercado. Não há boas notícias para o ouro.
O crescimento do apetite de risco global e a mudança na retórica do Fed são dois motivadores fundamentais da queda de 8% nas cotações XAU/USD em julho. Estamos falando do pior resultado mensal desde novembro de 2016, em relação ao cenário da melhor dinâmica do dólar dos EUA desde março de 2020. Podemos apenas imaginar a estabilidade das ações focadas nos ETFs dos metais preciosos. Acrescentaram cerca de 1,6% em maio e ainda não há vendas. Não obstante, o Commerzbank relata que um pico maior no ouro forçará os investidores a fugirem de fundos especializados negociados em bolsa, que tornarão-se um catalisador adicional para os preços em queda.
Dinâmica mensal do ouro
É difícil para o ouro encontrar o chão sob seus pés, quando os cinco membros FOMC já estão falando sobre um possível aumento na taxa de fundos federais em 2022. O último foi o recentemente eleito Christopher Waller, dizendo que o Banco Central provavelmente começará a restringir o programa de facilitação quantitativa de $120 bilhões este ano, para ter a oportunidade de levantar a taxa dos fundos federais no próximo ano.
O relatório sobre o estado do mercado de trabalho nos EUA para junho deve ser um teste sério para o ouro. Os especialistas do Reuters esperam um aumento de 690.000 nos empregos, fora do setor agrícola, após +559.000 em maio e também uma diminuição no desemprego, para 5,7%. A abordagem da economia dos EUA ao pleno emprego é um forte argumento a favor de fortalecer as posições dos "agressivos" dentro do FOMC, que é um fator de alta para o dólar dos EUA e um de baixa para o metal precioso. Morgan Stanley espera que caia para $1.700 por onça nos próximos 6 meses e maiores vendas em 2022, devido à redução iminente na escala da compra de ativos do Fed como parte da flexibilização quantitativa norte-americana.
Tecnicamente, a implementação do padrão harmônico Bat, com um alvo de 88,6%, continua no gráfico diário do ouro. Ela corresponde à marca de $1.700 por onça. O motivo das vendas será um ataque de sucesso no suporte de $1.750.
Ouro, gráfico diário
