O Banco Central Europeu anunciou oficialmente a revisão de sua política monetária ontem, introduzindo uma nova meta para a inflação. Esse é um evento amplamente aguardado, que deveria ter ocorrido no início do ano passado, mas o coronavírus fez seus próprios ajustes aos planos do regulador.
A nova estratégia do BCE não surpreendeu os participantes do mercado. A informação relevante sobre a decisão foi vazada à imprensa mesmo antes do discurso de ontem, por Christine Lagarde. Então quando a Presidente do BCE confirmou os boatos, o euro reagiu com um crescimento, incluindo no par com a moeda dos EUA. O Banco Central Europeu não apresentou nenhuma surpresa adicional decepcionante, então os compradores do EUR/USD conseguiram organizar uma correção de alta, apesar do fato de que a notícia em si era "pacífica".
Lembre-se que a política anterior do BCE ofereceu uma referência flexível para a inflação, que deveria estar levemente abaixo da marca de 2%. Mas, de acordo com a nova estratégia, a meta de inflação foi definida rigidamente em 2%. Ao mesmo tempo, o regulador europeu sugeriu a possibilidade de um "período de transição", no qual a inflação pode moderadamente passar do indicador alvo. Isso significa que pode passar do alvo de 2% sob certas condições e não significará a adoção de medidas de retaliação imediatas.
Há consequências óbvias da implementação dessa estratégia. A nova estratégia permitirá que o regulador europeu mantenha os parâmetros atuais da política monetária, mesmo diante de um aumento na inflação na UE. Na prática, o comportamento do BCE não mudaria de forma nenhuma no futuro próximo, dada a desaceleração do crescimento inflacionário. A última divulgação sobre o crescimento do índice do preço no consumidor, na Zona euro, veio na "zona vermelha". Ambos os índices gerais desaceleraram em junho, atingindo 1,9% após o crescimento de maio para 2%. Ao mesmo tempo, o índice pivotal foi de 0,9%, após o crescimento anterior para 1%.
Se falarmos de possibilidades a longo prazo, pode-se claramente concluir que um aumento na taxa básica é ainda mais improvável agora, relacionado às previsões anteriores. A maioria dos analistas concorda que o BCE a fará subir no máximo antes da segunda metade de 2024. Vale notar que, de acordo com a previsão mediana do Fed, o regulador dos EUA pode elevar a taxa até 2023 e duas vezes.
No geral, a falta de correlação das posições do BCE e do Fed está fortalecendo-se. Esse fato servirá como o principal motivador para o par EUR/USD. Mas pode-se dizer que os norte-americanos estavam cientes dos eventos nesse campo. No final de agosto de 2020, o Fed revisou sua estratégia da política monetária, tornando-se mais "tolerante" da inflação crescente. A estratégia atualizada do Banco Central dos EUA também permite que o regulador mantenha as taxas básicas no nível atual de menor recorde por mais tempo. Isso significa que a Reserva Federal concordou em tolerar a inflação em um nível acima de 2% (sem restringir os parâmetros da política monetária), no inverno de 2020. Esse fato pressionou mais o dólar dos EUA, incluindo no par com a moeda europeia.
Porém, os traders do EUR/USD receberam calmamente a nova estratégia do BCE ontem. O par não saiu do nível de 1,18, apesar da volatilidade do dia, continuando a ser negociado na faixa de 1.1780 a 1.1900. Isso se deve parcialmente ao fato de que a decisão do BCE foi um evento amplamente aguardado, discutido no ambiente dos especialistas por muito tempo. Além disso, todos os parâmetros da nova estratégia coincidiam com as previsões - esse fato teve um grande papel. Terceiro, o Banco Central Europeu ajustou sua meta da inflação a médio prazo para um certo valor, subindo para 2% (apenas permitindo um excesso de curto prazo a essa meta), enquanto o Fed bem vagamente definiu as "linhas vermelhas" ano passado.
Houve vários cenários entre os analistas desta vez, incluindo os piores para o dólar dos EUA - por exemplo, alguns estrategistas cambiais presumiram que o regulador "toleraria" uma inflação de 3%, enquanto mantém as taxas em um nível baixo.
Todos esses fatores permitiram que os traders do par EUR/USD fossem para uma correção imediatamente após o anúncio da decisão do BCE. Porém, será que esse fator fundamental serve como motivo para um aumento em larga escala do preço? Na minha opinião, não. A verdadeira correlação entre as posições do Fed e do BCE não desapareceu, pressionando o cenário no par. Após os resultados da reunião de junho, a Reserva Federal dos EUA significativamente restringiu sua retórica, oferecendo um apoio significativo na moeda dos EUA. Ao mesmo tempo, os representantes do BCE continuam a expressar uma retórica "pacífica" - tanto no contexto das possibilidades para a flexibilização quantitativa, quanto no contexto das possibilidades de um aumento na taxa de juros.
Nesse caso, a retração corretiva do par EUR/USD ainda pode ser usada para abrir posições curtas, com o primeiro alvo em 1.1800. Se falarmos de possibilidades a longo prazo, o principal alvo (nível de suporte) para o par é o nível de 1.1750 - a linha inferior do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico diário.
