Em meados de agosto, o futuro da economia global não era mais tão promissor quanto tinha sido após o forte relatório do mercado de trabalho dos EUA. Isto reavivou o interesse dos investidores pelo ouro, que conseguiu superar quase completamente as feridas infligidas pelas robustas estatísticas de emprego dos EUA. A disseminação da variante delta pelo mundo, os desastres naturais, notícias alarmantes do Afeganistão e dados decepcionantes sobre as economias da China e dos Estados Unidos diminuíram o rendimento dos tesouros americanos, o que permitiu que os touros do XAU/USD se recuperassem rapidamente.
As estatísticas infelizes sobre a confiança dos consumidores da Universidade de Michigan, que caiu para seu nível mais baixo desde 2011, foi o primeiro sinal. Além disso, os dados fracos sobre o comércio varejista, produção industrial e investimento em ativos fixos na China foram substituídos por uma surpresa desagradável do varejo dos EUA. O indicador caiu 1,1 em uma base mensal em julho, após o que os bancos começaram a reduzir suas previsões para o PIB dos EUA para o terceiro trimestre. Os especialistas da Bloomberg esperam que os gastos dos consumidores em julho a setembro diminuam de 11,2% para 4,5%, o que diminuirá o ritmo do crescimento econômico.
Se dois pilares como a China e os Estados Unidos começarem a se mostrar indisponíveis, é hora de aumentar a participação de ativos confiáveis nas carteiras de investimento. A este respeito, o retorno do interesse pelo metal precioso parece lógico. Tanto chineses como americanos estão assustados com a variante delta da COVID-19. E há sinais alarmantes dos Estados Unidos sobre o aumento das hospitalizações.
Tendências em mortalidade e hospitalizações nos Estados Unidos e na Grã-Bretanha
A crescente demanda por rendimentos do Tesouro americano tem apoiado historicamente o ouro. A queda das taxas de endividamento e um dólar fraco criam um ambiente ideal para isso. A situação é exacerbada por uma diminuição da demanda do Tesouro pela emissão de dívida, o que pode levar a uma crise de oferta e a um declínio ainda maior da rentabilidade. Em tal situação, mesmo o colapso do QE americano não deve assustar os adeptos do metal precioso.
E ainda assim, na minha opinião, a situação não é tão triste quanto a mídia de massa está tentando nos apresentar. A desaceleração das vendas no varejo americano em julho nada mais é do que um ressalto após um junho impressionante. A produção industrial nos Estados Unidos demonstra a melhor dinâmica nos últimos 4 meses, e o aumento dos preços de aluguel aumenta os riscos de que a alta inflação nos Estados Unidos seja um fator de longo prazo. A economia americana é forte, o mercado de trabalho continua a se recuperar, e uma maior aceleração nos preços ao consumidor está repleta de uma normalização mais rápida da política monetária do Fed do que os mercados esperam atualmente.
Nessas condições, o dólar americano se sente sufocado, o que, no contexto da estabilização dos rendimentos dos títulos do Tesouro, pode jogar uma piada cruel com os touros no XAU/USD. A razão para a venda pode ser os sinais de "falcatrua" do Fed, contidos na ata da reunião de julho do FOMC.
Tecnicamente, apesar do recente sucesso dos touros de ouro, enquanto suas cotações estão abaixo do valor justo do terceiro trimestre, localizado perto de US$ 1.806 por onça, a situação continua a ser controlada pelos ursos. Ao mesmo tempo, a queda do metal precioso abaixo de US$ 1.775 e US$ 1.765 é uma razão para suas vendas.
Ouro, Gráfico diário
