O par euro / dólar paralisou próximo do meio da 17ª cifra. Os compradores superaram o nível de resistência intermediário de 1,1740 (linha Tenkan-sen no período gráfico diário), mas o impulso ascendente começou a enfraquecer gradualmente. O par é forçado a negociar dentro de uma estreita faixa de preços, refletindo a indecisão tanto de touros quanto de ursos do EUR/USD.
O mercado congelou em antecipação ao principal evento da semana e do mês atual. O simpósio econômico em Jackson Hole, que começa depois de amanhã, determinará o futuro destino do dólar. Será que oss touros do dólar ou fortalecerão suas posições ou enfraquecerão significativamente?Bem, de modo geral, não há uma terceira opção - Jerome Powell, com todo seu empenho, não será capaz de encontrar uma opção alternativa, satisfazendo os pedidos tanto de compradores quanto de vendedores do EUR/USD. A pergunta estúpida dos traders parece bastante simples: a Reserva Federal pretende começar a reduzir o QE este ano? E a resposta a esta pergunta também deve soar de forma bastante sucinta - "sim/não". O presidente da Reserva Federal pode estender seu discurso por várias horas, mas a essência de seu discurso será reduzida a uma das respostas acima mencionadas para a questão-chave dos investidores.
Como regra, na véspera de eventos tão importantes e definidores, a ansiedade e a preocupação reinam no mercado. O representante do Fed Robert Kaplan também acrescentou combustível ao incêndio, que permitiu a opção de uma posição de espera e observação "se o vírus continuar a avançar".
A COVID está realmente chegando - tanto nos EUA quanto na Europa. Portanto, os traders estavam muito preocupados que Jerome Powell, durante seu discurso de sexta-feira, focasse sua atenção nos riscos de um aumento da crise do coronavírus por conseguinte, de uma desaceleração no processo de recuperação. Uma espécie de alarme já tocou: A inflação americana mostra os primeiros sinais de desaceleração. Em julho, o índice geral de preços ao consumidor estava em 5,4% (como em junho), superando as previsões da maioria dos especialistas, que previram um ligeiro declínio para 5,3%. Em uma base mensal, o IPC global desacelerou seu crescimento, atingindo o nível de 0,5% (em junho, este indicador estava no nível de 0,9%). O índice principal de preços ao consumidor, excluindo os preços de alimentos e energia, em termos anuais saiu por previsão - no nível de 4,3%. Mas em termos mensais, o indicador estava na "zona vermelha", ficando aquém dos valores previstos. Em vez de um crescimento modesto para o nível de 0,4% (após o crescimento de junho para 0,9%), o indicador subiu para apenas 0,3%.
O Federal Reserve concentra-se principalmente na inflação central e no indicador PCE Price Core. Portanto, após a liberação da inflação acima mencionada, os especialistas sugeriram no mercado que uma desaceleração na taxa de crescimento da inflação do núcleo permitiria ao regulador americano não se apressar a começar a reduzir os incentivos monetários. E é esta mensagem que Jerome Powell pode transmitir durante seu discurso de sexta-feira.
Mas nem todos os analistas concordam com esta previsão. Muitos estrategistas de moedas apontam para a enorme escala de excesso de liquidez no sistema financeiro dos EUA. De acordo com os especialistas "de espírito aguerrido", o regulador está gradualmente preparando os mercados para a redução do QE desde meados do verão. Assim, após os resultados da reunião de julho, o Banco Central dos EUA surpreendeu com a frase de que está observando "algum progresso" na direção das metas de pleno emprego e estabilidade de preços, cuja realização nos permitirá começar a "reduzir gradualmente" (reduzindo a carga de trabalho). A versão anterior desta frase foi a seguinte: "os setores da economia continuam fracos, mas mostram melhorias". É importante observar que após a reunião de julho do Fed, foram publicadas as folhas de pagamento do setor privado de julho, que superaram todas as expectativas. Todos os componentes saíram na "zona verde", refletindo a recuperação do mercado de trabalho americano.
Além disso, muitos representantes do Fed também se pronunciaram a favor da implementação do cenário "hawkish". Mary Daly, Esther George, Raphael Bostic, Eric Rosengren, James Bullard, Richard Clarida - todos estes representantes do Fed apoiaram a ideia de uma redução antecipada do QE, de uma forma ou de outra, durante várias semanas. Os representantes mais proeminentes da "ala dos falcões" do Federal Reserve também apelaram para o aumento da taxa de juros no segundo semestre do próximo ano.
Se considerarmos o fator coronavírus, então a situação atual não pode ser completamente identificada com a do ano passado. As autoridades americanas, nem a nível de Washington nem a nível de governadores de estado, não estão falando sobre a introdução de lockdowns - os pedidos de vacinação são bem maiores. O aumento da incidência já foi chamado de "pandemia dos não vacinados", uma vez que a maioria dos americanos que foram hospitalizados ou morreram de Covid não foi vacinada. É claro que os americanos têm medo da disseminação da cepa delta, e este receio se refletiu no índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan e nas vendas a varejo em julho. Mas devido à baixa probabilidade de reintrodução de restrições de quarentena, podemos supor que a economia americana manterá o ritmo de sua recuperação no segundo semestre do ano.
Assim, alguns especialistas acreditam que o Sistema de Reserva Federal dos EUA pode adiar a redução das compras de ativos até 2022, enquanto Jerome Powell dará voz à retórica pessimista na quinta-feira, ligando as perspectivas da política monetária com a situação epidemiológica nos Estados Unidos. Por outro lado, outra parte de analistas acreditam que o presidente do Fed ainda insinuará uma possível redução do QE este ano.
A julgar pela dinâmica do par EUR/USD, o mercado é dominado por um sentimento de cautela (principalmente devido ao discurso inesperadamente "leniente" de Robert Kaplan na sexta-feira). Isto permitiu que os compradores do par aproveitassem a iniciativa e buscassem uma correção. Mas o crescimento corretivo também é limitado - afinal de contas, o segundo cenário ("hawkish") também se pode concretizar, ao contrário da reputação de Jerome Powell.
Na minha opinião, o "limite" do crescimento corretivo é a marca de 1,1790 (linha média das Bandas de Bollinger, que coincide com a linha Kijun-sen no gráfico diário). É improvável que os traders decidam atingir a 18ª cifra nas condições atuais, enquanto o euro é incapaz de um "jogo independente" - apenas devido à fraqueza do dólar. Portanto, ao se aproximar dos limites do 18º nível de preços, é melhor fechar as compras e esperar o discurso de Jerome Powell na sexta-feira.
