Parece que o pico de dois dias que começou nos mercados de moedas na segunda-feira já terminou. A atividade nos mercados financeiros está gradualmente diminuindo antes do início do simpósio de Jackson Hole, onde representantes dos bancos centrais do mundo anunciarão prováveis mudanças na política monetária.
As ações dos investidores são bastante compreensíveis e podem ser explicadas pelo fato de que apesar da alta confiança que o presidente do Fed J. Powell anunciará na sexta-feira a decisão do regulador de iniciar o processo de redução do volume de recompra de ativos, hipotecas, títulos corporativos e títulos do governo no valor de 120 bilhões de dólares mensais - ainda é bem possível que ele imponha várias condições a esta decisão, tais como a manutenção da taxa de crescimento no número de novos empregos e a probabilidade de parar o aumento da pressão inflacionária.
Se isto realmente acontecer, o Fed, representado por seu líder, deixará claro aos mercados que acompanhará a situação da economia nacional e, se necessário, poderá reavivar totalmente o programa QE a qualquer momento.
Mas o que isto significa para os mercados?
Isto indica que o regulador continuará a estimular o crescimento econômico, embora o tenha ajustado ligeiramente. Neste caso, acreditamos que isto será um sinal para os investidores retomarem as compras de ativos de risco. Nesta onda, testemunharemos uma retomada do rally nos mercados de ações, um aumento da demanda por ativos de commodities e, como resultado, um enfraquecimento do dólar americano no mercado de moedas.
Acreditamos que este é o cenário mais realista. Vale notar que o comportamento do mercado de dívida do governo dos EUA mostra a falta de clareza no resultado do discurso de Powell. As notas sensíveis à política monetária de 2 anos mostram um aumento nos rendimentos, mas ainda estão na faixa de variação. Simultaneamente, o rendimento dos Tesouros de 10 anos continua sob pressão e também mostra uma dinâmica de alcance.
No geral, podemos dizer que o discurso do presidente do Fed pode não ser exatamente o que os mercados geralmente esperam. Assim, há uma grande possibilidade de que ele seja uma surpresa que poderá empurrar os mercados tanto para cima quanto para baixo.
A previsão do dia:
É provável que o ouro se consolide no nível de 1775,45 até sexta-feira com um possível crescimento.
O par USD/JPY também é provável que se mova na faixa de 109,50-110,20 antes do discurso de Powell no simpósio de Jackson Hole.
