O desempenho de Jerome Powell em Jackson Hole aliviou as feridas dos touros do XAU/USD. O ouro sofreu muito de junho a início de agosto devido à intenção do Fed de normalizar a política monetária contra o cenário do crescimento dos preços ao consumidor por saltos e limites. O presidente do Fed mais uma vez tentou convencer os investidores da natureza temporária da alta inflação e disse que não havia conexão entre o fim do QE e o aumento dos custos de empréstimo. O banco central estabeleceu seus critérios de restrição monetária e continuará a segui-los. Assim, as chances de um aumento dos fundos federais em dezembro de 2022 caíram de 69% para 54%, e a resistência do metal precioso testado em US$1.820.
Curiosamente, nas vésperas do simpósio de Jackson Hole, os mercados não acreditavam no ouro. Segundo o Bank of America, citando EPFR Global, os fundos de renda fixa arrecadaram US$ 13,3 bilhões na semana de 25 de agosto. As saídas de capital de ETFs de metais preciosos totalizaram US$ 1,4 bilhões, o valor mais alto desde março. O mais provável é que os vendedores estejam irritados, vendo as cotações do XAU/USD dispararem.
Se a política monetária for normalizada, o ouro não conseguirá competir com títulos geradores de renda. Entretanto, com a lenta redução do QE e o aumento das taxas do Fed somente em 2023, o metal precioso tem uma chance. O destino do metal depende da rapidez com que o Federal Reserve se movimenta ao longo do processo de restrição monetária. Apesar das garantias de Jerome Powell sobre a natureza temporária da inflação, o aumento dos preços das casas nos EUA em um ritmo recorde desde o início da contabilidade nos anos 80 gera dúvidas.
Dinâmica dos preços de imóveis nos EUA
O fato é que, seguindo o custo da moradia, o aluguel também está crescendo, e sua participação na inflação central é de cerca de 30%. Desde o início do ano até julho, o indicador saltou 13%. Estamos falando de sua dinâmica mais rápida ao longo dos últimos 5 anos.
Fatores como globalização, progresso tecnológico e envelhecimento da população permitem que o Fed continue a aderir ao mantra sobre a natureza temporária da alta inflação. Entretanto, é preciso fazer concessões para o enorme estímulo monetário e fiscal, bem como para problemas com o fornecimento de bens e mão-de-obra.
Em qualquer caso, a inflação por si só não será suficiente. Para elevar a taxa de fundos federais, o Fed precisa da economia para retornar ao pleno emprego. A este respeito, a crescente atenção dos investidores à liberação de dados sobre o mercado de trabalho americano para agosto parece lógica. Os especialistas da Bloomberg esperam um crescimento do emprego de 750.000 postos de trabalho. Isto é ligeiramente menor do que em junho e julho, mas maior do que na maioria dos outros meses do ano. O aumento do indicador para 1 milhão lançará uma onda de vendas do XAU/USD. Pelo contrário, os números próximos à previsão darão apoio a curto prazo aos touros.
Tecnicamente, muito dependerá da capacidade dos compradores do ouro de manter o importante nível de US$ 1.805 por onça. Acontece que os riscos de implementar as metas para o padrão da "onda Wolfe" em US$ 1.845 e US$ 1.860 irão aumentar. O fechamento da barra de teste abaixo do valor justo permitirá que o metal precioso seja vendido.
Ouro, gráfico diário
