Os compradores do par EUR/USD estão tentando desenvolver um crescimento corretivode vários dias, mas os resultados deixam muito a desejar. Cada ponto conquistado é dado com dificuldade, e quase toda onda ascendente é substituída por uma retração. Um passo à frente - dois passos atrás. Entretanto, os traders conseguiram se aproximar da primeira barreira de preço de 1.1630, que corresponde à linha média do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico diário. Os compradores de EUR/USD têm perseguido esta meta para o segundo dia. Mas assim que se aproximam deste nível de resistência, os vendedores aproveitam a iniciativa, extinguindo outro surto ascendente. O relatório publicado hoje sobre o volume de vendas a varejo nos Estados Unidos só fortaleceu a posição do dólar, embora, em geral, ele continue em um estado vulnerável.
Com base nos resultados da semana passada, é possível tirar uma conclusão óbvia de que a moeda americana fez uma pausa e permitiu que seus oponentes organizassem uma contra-ofensiva corretiva em quase todos os pares. Este comportamento do dólar parece bastante lógico, dado o período de várias semanas de fortalecimento consistente. Com base no gráfico semanal do EUR/USD, o par está em queda acentuada desde o início de setembro, e quase sem recuo. Tendo atingido a linha inferior do indicador de bandas de Bollinger na marca W1 (1,1530), os ursos moderaram seu ímpeto e registraram um lucro. A mudança de fundo fundamental contribuiu para isso. Primeiro de tudo, o dólar perdeu um trunfo importante na forma de um aumento nos rendimentos do Tesouro. Em particular, o rendimento dos títulos do governo a 10 anos no início da semana atingiu seu pico local de 1.628 (uma alta de 4 meses), após o que o indicador girou 180 graus. O índice do dólar americano, de modo geral, repetiu esta trajetória, como vem sendo repetida desde o início do outono, quando o rendimento dos títulos estava apenas começando a crescer.
Entretanto, o dólar tem fortalecido sua posição durante todo esse tempo não apenas devido ao crescimento dos rendimentos do Tesouro. A atitude de gavião do regulador americano é a locomotiva principal da revalorização do dólar. Entretanto, este fator fundamental não "funciona" em todos os pares do grupo "maior". Por exemplo, quando emparelhado com a libra ou o dólar neozelandês, o dólar desempenha o papel de outsider, já que o Banco da Inglaterra e (especialmente) o Banco de Reserva da Nova Zelândia permitem a implementação de um "cenário gavião". O RBNZ foi o primeiro dos bancos centrais dos principais países a aumentar a taxa de juros na reunião de outubro, enquanto o regulador inglês não descarta tal cenário no próximo ano. Portanto, é muito mais difícil para os touros do dólar conter a investida das moedas mencionadas acima, dado que eles têm os mesmos trunfos fundamentais.
Meanwhile, the dollar feels more than comfortable against the yen, "holding and dominating" for several weeks in a row. The Bank of Japan, as you know, assured the markets that it will continue to implement a soft monetary policy. Actually, as does the European Central Bank, whose representatives also take a "dovish" position, stating that the tapering of the PEPP program "will not be the end of the accommodative policy."
Tudo isso sugere que a moeda dos EUA não deveria ser anulada, apesar do fato de que os últimos cinco dias não foram a favor dos touros de dólar. Os prazos mais altos nos dizem que o par EUR/USD está na tendência de baixa há vários meses. Se nas últimas 5 semanas o preço diminuiu 300 pontos (de 1.1880 para 1.1530-1.1590), então nos últimos cinco meses e meio (ou seja, desde o início de junho) o par "marchou" para baixo 700 pontos, diminuindo constantemente a partir do máximo de junho de 1.2254. Ao mesmo tempo, o nível de suporte principal não está localizado na linha inferior do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico diário (1.1510), mas em 1.1450 - este é o limite superior da nuvem Kumo no período mensal.
O principal problema dos touros de dólar é a falta de um poderoso condutor de informação capaz de dar um novo ímpeto ao movimento para baixo. A ata da última reunião do Fed não apresentou nenhuma surpresa - todas as teses anunciadas já foram "reconquistadas" e consideradas nos preços. Mas a inflação americana, que mostrou um resultado muito bom em setembro, pode ainda ter um papel importante no destino do dólar. O fato de que os indicadores de inflação continuam em níveis elevados sugere que o regulador americano pode estar enganado em suas suposições sobre o "crescimento temporário". Especialmente se considerarmos a situação do mercado petrolífero - um barril de petróleo bruto Brent está acima da marca de US$ 80, e, conforme as previsões da TD Securities, ele pode subir para US$ 100 nos próximos 6 meses.
Em seu discurso no Congresso no final de setembro, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, disse que o Fed "pode ter que considerar o aumento das taxas se vir evidências de que o aumento dos preços está forçando as famílias e empresas a esperar que os preços mais altos se enraízem, criando uma inflação mais estável". Se esta ideia for expressa com mais frequência pelos membros do Fed, o dólar recuperará a autoconfiança - pelo menos para um avanço até a base da 15.ª dígito. E aqui deve-se notar que a moeda europeia está privada do suporte do BCE. Este fato sugere que qualquer aumento no EUR/USD é temporário, de natureza corretiva.
Assim, se os compradores do par nos próximos dias não superarem e (mais importante) não consolidarem acima do nível de resistência de 1,1630 (a linha média do indicador de Bandas de Bollinger no D1), então os traders devem considerar a opção de posições curtas com um alvo de 1,1570 (a linha Tenkan-sen no mesmo período) e 1,1530 (o mínimo anual). É muito cedo para falar de valores mais baixos, embora, na minha opinião, no contexto da perspectiva de longo prazo, os contornos do número 14 se tornarão mais claros - especialmente na véspera da reunião do Fed de novembro.
