Se antes do relatório sobre a inflação nos EUA, alguns tinham dúvidas sobre a continuação da tendência de queda do EUR / USD, então as estatísticas publicadas finalmente libertaram os touros das ilusões. A aceleração dos preços ao consumidor nos Estados Unidos para 6,2% fez com que muitos investidores se espantassem - o que o Fed está esperando? É hora de apertar a política monetária para evitar uma nova aceleração do IPC e uma mudança final no regime inflacionário. Por exemplo, o retorno dos anos 1970. Nessas circunstâncias, não é de se estranhar que o dólar norte-americano esteja pronto para apresentar a melhor dinâmica semanal nos últimos 5 meses.
A política monetária conduz as taxas de câmbio no Forex em uma direção ou outra como um rebanho. Quanto mais rápido os balanços dos bancos centrais crescem, pior é para suas moedas. A este respeito, o aumento dos ativos nas contas do BCE, do Banco Nacional da Suíça e do Banco do Japão tem graves consequências negativas para o euro, o franco e o iene. Ao mesmo tempo, apesar dos incentivos monetários em grande escala, o balanço do Fed em termos relativos não está se expandindo tão rapidamente quanto o dos concorrentes.
Dinâmica de crescimento dos balanços dos bancos centrais e da dívida pública
O Fed começou a reduzir as compras de ativos em novembro e está pronto para concluir o QE em oito meses, enquanto o regulador europeu planeja encerrar o programa de compra de emergência pandêmica (PEPP) em março, mas espera-se que intensifique o programa regular de flexibilização quantitativa através do APP em Dezembro. E embora os "falcões" do Conselho de Governo gostariam de ver a saída total do QE até setembro, isto ainda não foi decretado.
A posição da presidente do BCE, Christine Lagarde, e seus apoiadores sobre a natureza temporária da aceleração da inflação parece forte demais. A Comissão Europeia prevê que após aumentar para 2,2-2,4% em 2021-2022, os preços ao consumidor cairão para 1,4% em 2023. Não há uma razão para viver com o programa de compra de ativos para sempre?
Muito pelo contrário, aqueles que apoiam o aperto monetário na Europa estão ganhando vantagem. O presidente do Fed de St. Louis James Bullard fala não apenas de dois atos de restrição monetária no próximo ano, mas também gostaria de ver o balanço do Fed encolher. Não seria uma surpresa se mesmo Jerome Powell, olhando para a aceleração da inflação para 6,2%, ir para o campo dos "falcões". A menos, é claro, que ele queira ser reeleito para um segundo mandato. A ira de Biden sobre os preços altos sugere que o presidente dos EUA precisa de alguém que não hesite em apertar a política monetária.
Os principais eventos da semana até 19 de novembro serão a divulgação de dados sobre as vendas a varejo nos EUA, bem como sobre o PIB e a inflação na Europa. Nos dois últimos casos, estamos falando da avaliação final, portanto é pouco provável que causem agitação nos mercados financeiros. Quanto ao comércio varejista, sua expansão de 0,7% mensal em outubro, como esperado pelos especialistas da Bloomberg, é uma boa notícia para o dólar americano.
Tecnicamente, a implementação do padrão AB=CD identificado no material anterior com uma meta de 200%, que corresponde a 1.135, está indo com um estrondo. Os traders conseguiram construir os calções formados a partir do nível de 1.1595, e continuam a procurar oportunidades de venda. A ruptura do suporte em 1.1425 pode ser a razão.
EUR/USD, Gráfico diário
