Janeiro provou ser o melhor mês do início do ano para o petróleo em pelo menos 30 anos. As categorias do Mar do Norte acrescentaram 17% em meio ao aumento da demanda, oferta restrita e estoques em declínio. Bancos e empresas de investimento acreditam que o Brent subiria para 100 dólares por barril, mas o mercado parece muito otimista. Neste cenário, assim que qualquer notícia negativa aparecer, os especuladores começarão imediatamente a obter lucros, provocando um recuo.
De fato, os fundos de hedge já começaram a fazer isso. Na semana até 25 de janeiro, eles venderam o equivalente a 18 milhões de barris de petróleo e produtos petrolíferos em 6 contratos-chave. As posições longas aumentaram em 217 m de barris equivalentes ao período anterior de cinco dias, com as classificações do Mar do Norte somando cerca de 25% de seu valor nos últimos dois meses. Ao mesmo tempo, as posições longas líquidas da WTI subiram para seu nível mais alto desde o final de 2017 e o ambiente de alta do mercado petrolífero, conhecido como "backwardation", onde os contratos com vencimentos próximos valem mais do que aqueles com vencimentos mais distantes, é o mais otimista dos últimos oito anos.
Dinâmica do Backwardation no mercado de petróleo
Sem dúvida, a crescente demanda, a crise energética na Europa, o aumento dos riscos geopolíticos na Rússia — confrontos no Oeste da Ucrânia, bem como os militantes dos Emirados Árabes Unidos e Hussein, o declínio dos estoques de petroleiros e a explosão do Ártico no Texas estão colocando os touros Brent e WTI em uma posição de destaque. No entanto, Goldman Sachs adverte que o mercado de ouro negro poderá em breve enfrentar problemas.
Os principais riscos, de acordo com um grande banco, vêm do Fed, que pode desacelerar o PIB americano e global com restrições monetárias agressivas, assim como da OPEP+. A aliança, em sua cúpula em 2 de fevereiro, poderia decidir para que os mercados financeiros aumentassem a produção em mais de 400.000 bpd. Os investidores devem ser desencorajados, pois, já haviam circulado rumores no mercado de que a organização era incapaz de cumprir seus planos de expansão de produção devido à limitada capacidade técnica.
No entanto, a Goldman Sachs, apesar dos crescentes riscos de queda, continua otimista com as perspectivas de médio e longo prazo para o petróleo e prevê que o Brent aumente para US$ 100 por barril. Concordo com isto. Com os investidores excessivamente otimistas e com a longura excessiva da rede especulativa, uma mudança repentina da OPEP+ poderia facilmente desencadear uma correção, mas não quebrar a tendência de alta. Outro trunfo para os ursos poderia ser um aumento nas reservas de ouro negro dos EUA.
Tecnicamente, há um padrão "Crab" no gráfico diário do Brent. O objetivo intermediário próximo à marca de 113% da onda XA foi alcançado, o que aumenta os riscos de uma recuo para 23,6%, 38,2% e 50% da onda CD. Estes níveis correspondem a $86,3, $83 e $80,3 por barril. Um ressalto destes suportes permitirá a formação de posições longas de médio prazo. Enquanto isso, o petróleo pode ser vendido a curto prazo.
Brent, gráfico diário
